Iene em ascensão: Irá o Banco do Japão manter a sua postura acomodatícia?

O iene japonês atingiu 143,50 face ao dólar na terça-feira, 9 de janeiro de 2024. Esta oscilação, contudo, ocorre num contexto de sinais mistos e incertezas em torno da trajetória da política monetária do Banco do Japão (BOJ).

O plano do Banco do Japão de mudar a sua posição acomodatícia pode ter sido afetado pela necessidade de avaliar o impacto adverso do desastre de 1 de janeiro na Península de Noto sobre a economia. Além disso, as taxas de inflação decrescentes em Tóquio reafirmaram as especulações de que o BoJ não abandonará a política de taxas de juro negativas em janeiro.

Pressões inflacionárias e o indicador principal de Tóquio

O índice de preços no consumidor (IPC) subjacente de Tóquio subiu 2,1% em termos homólogos em dezembro, alinhando-se com as expectativas do mercado e seguindo o aumento de 2,3% em novembro. Estes dados, monitorizados de perto como um indicador principal das tendências nacionais, serão um ponto focal para a próxima reunião de política do BOJ nos dias 22-23 de janeiro.

O governador do BOJ, Kazuo Ueda, salientou a necessidade de manter o alívio monetário até que a atual inflação impulsionada pelos custos se transforme num aumento de preços impulsionado pela procura, apoiado por ganhos salariais robustos. No entanto, surgem preocupações com a diminuição da despesa das famílias, que caiu pelo nono mês consecutivo em novembro, sublinhando a fragilidade da economia japonesa.

Os analistas antecipam que a reunião trimestral do BOJ com os gestores das sucursais regionais em janeiro irá oferecer perspetivas sobre a confiança dos decisores políticos em relação ao crescimento sustentado dos salários.

Influências macroeconómicas globais

Entretanto, as atenções globais voltam-se para o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) dos EUA esta semana. Uma leitura superior ao esperado poderá reduzir as expectativas de um corte iminente nas taxas pela Reserva Federal. Após um forte relatório de emprego nos EUA, os futuros da taxa de fundos da Fed indicam atualmente uma probabilidade de 57,3% de um corte nas taxas em março.

A análise técnica do USD/JPY sugere uma maior resistência de subida no nível de retração de 61,8% de 147,44, com suporte próximo de 140.

‍

À medida que o panorama económico global sofre transformações, aguardam-se com expectativa novos desenvolvimentos no mercado. Estas mudanças, juntamente com considerações internas, irão, em última análise, moldar a trajetória política do BOJ e o destino do iene.

O que isto significa

Em 25 de dezembro de 2023, o governador do BOJ Kazuo Ueda destacou os potenciais aspetos positivos das taxas de juro mais elevadas em condições económicas normais. Ao mesmo tempo que reiterou o compromisso de perseguir uma inflação estável através de uma flexibilização monetária paciente, as atas indicam que o Governador está inclinado a aguardar pelos resultados dos salários em abril. 

Um afastamento das políticas monetárias ultra-expansionistas por parte do BOJ ou um corte das taxas mais cedo do que o esperado por parte da Fed poderia contribuir para um sentimento favorável à compra de ienes.