Jen w górę: Czy Bank Japonii utrzyma swoją łagodną postawę?

Japoński jen osiągnął 143,50 w stosunku do dolara we wtorek, 9 stycznia 2024 roku. Ten ruch jednak odbywa się na tle mieszanych sygnałów i niepewności dotyczących trajektorii polityki monetarnej Banku Japonii (BOJ).

Plan Banku Japonii na odbicie od swojej łagodnej postawy może być związany z potrzebą oceny negatywnego wpływu katastrofy na Półwyspie Noto z 1 stycznia na gospodarkę. Ponadto spadające stopy inflacji w Tokio potwierdziły spekulacje, że BoJ nie zrezygnuje z polityki ujemnych stóp procentowych w styczniu.

Presje inflacyjne i wskaźniki wiodące Tokio

Jądrowy wskaźnik cen towarów konsumpcyjnych (CPI) w Tokio wzrósł o 2,1% rok do roku w grudniu, zgodnie z oczekiwaniami rynku i po wzroście o 2,3% w listopadzie. Te dane, bacznie obserwowane jako wiodący wskaźnik ogólnokrajowych trendów, będą kluczowym punktem dla nadchodzącego posiedzenia polityki BOJ w dniach 22-23 stycznia.

Gubernator BOJ, Kazuo Ueda, podkreślił potrzebę kontynuowania luzowania monetarnego, dopóki obecna inflacja kosztowa nie przejdzie w wzrost cen odzwierciedlających popyt wsparty silnymi wzrostami płac. Jednakże obawy rodzą się z powodu spadającego wydatku gospodarstw domowych, który spadł przez dziewiąty z rzędu miesiąc w listopadzie, podkreślając kruchość japońskiej gospodarki.

Analitycy przewidują, że kwartalne posiedzenie BOJ z kierownikami regionalnych oddziałów w styczniu dostarczy wgląd w pewność decydentów co do utrzymania wzrostu płac.

Globalne wpływy makroekonomiczne

Tymczasem globalna uwaga zwraca się w tym tygodniu na wskaźnik cen towarów konsumpcyjnych (CPI) w USA. Wyższy niż oczekiwany wynik może stłumić oczekiwania na pilne obniżenie stóp przez Rezerwę Federalną. Po silnym raporcie w Stanach Zjednoczonych kontrakty na fundusze Fed wskazują obecnie 57,3% prawdopodobieństwo obniżenia stóp w marcu. raport zatrudnienia, kontrakty terminowe na fundusze Fed aktualnie wskazują na 57,3% prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w marcu.

Analiza techniczna USD/JPY sugeruje dalszy opór wzrostu na poziomie 61,8% retracementu przy 147,44 z wsparciem blisko 140.

‍

W miarę jak globalny krajobraz gospodarczy ulega transformacji, oczekuje się dalszych wydarzeń na rynku. Te zmiany, w połączeniu z krajowymi rozważaniami, ostatecznie ukształtują trajektorię polityki BOJ i los jena.

Co to oznacza

25 grudnia 2023 roku gubernator BOJ Kazuo Ueda podkreślił potencjalne pozytywne aspekty wyższych stóp procentowych w normalnych warunkach gospodarczych. Podczas powtarzania zobowiązania do dążenia do stabilnej inflacji poprzez cierpliwe luzowanie monetarne, protokół wskazuje, że gubernator jest skłonny poczekać na wyniki płac z kwietnia. 

Odejście od ultra-luźnej polityki monetarnej BOJ lub wcześniejsze niż oczekiwane obniżenie stóp przez Fed może przyczynić się do podwyższenia nastrojów sprzyjających zakupowi jena.