Yen in aumento: La Banca del Giappone manterrà la sua posizione accomodante?

Lo yen giapponese ha raggiunto 143,50 contro il dollaro martedì 9 gennaio 2024. Questo movimento, tuttavia, avviene in un contesto di segnali misti e incertezze riguardanti la traiettoria della politica monetaria della Banca del Giappone (BOJ).

Il piano della Banca del Giappone di spostarsi dalla sua posizione accomodante potrebbe essere stato influenzato dalla necessità di valutare l'impatto negativo del disastro della penisola di Noto del 1 gennaio sull'economia. Inoltre, il calo dei tassi d'inflazione a Tokyo ha confermato le speculazioni secondo cui la BOJ non abbandonerà la politica dei tassi d'interesse negativi a gennaio.

Pressioni inflazionistiche e indicatore anticipato di Tokyo

L'indice dei prezzi al consumo (CPI) core di Tokyo è aumentato del 2,1% rispetto all'anno precedente a dicembre, allineandosi con le attese del mercato e dopo un incremento del 2,3% a novembre. Questi dati, attentamente monitorati come indicatore anticipato delle tendenze nazionali, saranno un punto focale per il prossimo incontro di politica della BOJ del 22-23 gennaio.

Il governatore della BOJ, Kazuo Ueda, ha sottolineato la necessità di un continuo allentamento monetario fino a quando l'attuale inflazione da costo non si trasformerà in un aumento dei prezzi sostenuto dalla domanda, supportato da guadagni salariali solidi. Tuttavia, sorgono preoccupazioni per il calo della spesa delle famiglie, che è diminuita per il nono mese consecutivo a novembre, sottolineando la fragilità dell'economia giapponese.

Gli analisti si aspettano che l'incontro trimestrale della BOJ con i manager delle filiali regionali di gennaio fornisca approfondimenti sulla fiducia dei policymaker riguardo a una crescita salariale sostenuta.

Influenze macroeconomiche globali

Nel frattempo, l'attenzione globale si concentra sull'Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) degli Stati Uniti questa settimana. Una lettura superiore alle attese potrebbe smorzare le aspettative di un imminente taglio dei tassi da parte della Federal Reserve. A seguito di un forte rapporto di occupazione statunitense, i futures sui tassi di interesse della Fed indicano attualmente una probabilità del 57,3% di un taglio dei tassi a marzo. report di impiego, i futures sui tassi della Fed indicano attualmente una probabilità del 57,3% di un taglio dei tassi a marzo.

L'analisi tecnica di USD/JPY suggerisce una ulteriore resistenza al rialzo al livello di ritracciamento del 61,8% di 147,44, con supporto vicino a 140.

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Mentre il panorama economico globale subisce una trasformazione, ulteriori sviluppi nel mercato sono attesi con impazienza. Questi cambiamenti, insieme a considerazioni interne, modelleranno infine la traiettoria di politica della BOJ e il destino dello yen.

Cosa significa questo

Il 25 dicembre 2023, il governatore della BOJ Kazuo Ueda ha evidenziato i potenziali aspetti positivi dei tassi d'interesse più elevati in condizioni economiche normali. Mentre ribadiva un impegno a perseguire un'inflazione stabile attraverso un allentamento monetario paziente, i verbali indicano che il governatore è incline ad attendere i risultati salariali di aprile. 

Un cambiamento dalle politiche monetarie ultra-espansive da parte della BOJ o un taglio dei tassi da parte della Fed prima del previsto potrebbe contribuire a un aumento del sentimento a favore dell'acquisto di yen.