엔화 상승: 일본은행은 비둘기적 태도를 유지할 것인가?

2024년 1월 9일 화요일, 일본 엔화는 달러에 대해 143.50에 도달했습니다. 하지만 이러한 변동은 일본은행(BOJ)의 통화 정책 경로를 둘러싼 혼합 신호와 불확실성 속에서 발생했습니다.

일본은행의 비둘기적 태도에서 전환하려는 계획은 1월 일본의 노토반도 재해가 경제에 미친 악영향을 평가해야 할 필요성에 의해 영향을 받았을 수 있습니다. 또한 도쿄의 인플레이션률 하락은 BOJ가 1월에 마이너스 금리 정책에서 탈출하지 않을 것이라는 추측을 재확인했습니다.

인플레이션 압력과 도쿄의 선도 지표

도쿄의 핵심 소비자물가지수(CPI)는 12월에 전년 대비 2.1% 상승하여 시장의 기대에 부합하며 11월의 2.3% 증가에 이어졌습니다. 이 데이터는 전국적인 추세의 선도 지표로 면밀히 모니터링되며, BOJ의 1월 22-23일 정책 회의의 초점이 될 것입니다.

BOJ 총재인 가즈오 우에다(Kazuo Ueda)는 현재의 비용 인플레이션이 강한 임금 상승으로 뒷받침된 수요 주도 물가 상승으로 전환될 때까지 통화 완화를 계속해야 할 필요성을 강조했습니다. 그러나 11월에 가계 소비가 아홉 번째 연속으로 감소하면서 일본 경제의 취약성이 강조되었습니다.

분석가들은 BOJ의 1월 지역 본부장들과의 분기 회의가 정책 결정자들의 지속적인 임금 성장에 대한 신뢰를 보여줄 것으로 예상하고 있습니다.

글로벌 거시경제적 영향

한편, 이번 주에는 미국 소비자물가지수(CPI)에 대한 글로벌 주목이 쏠리고 있습니다. 예상보다 높은 수치가 나오면 연방준비제도의 금리 인하 가능성에 대한 기대가 줄어들 수 있습니다. 강력한 미국의 고용 보고서 뒤에 이어, 현재 Fed 기금 금리 선물은 3월 금리 인하의 확률이 57.3%라고 나타내고 있습니다.

USD/JPY에 대한 기술적 분석은 147.44의 61.8% 되돌림 수준에서 추가 저항이 있을 것이라고 제시하며, 140 근처에서 지지가 이루어질 것으로 보입니다.

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세계 경제 환경이 변하고 있는 가운데, 시장의 추가 발전이 고대되고 있습니다. 이러한 변화는 국내적 고려사항과 결합하여 결국 BOJ의 정책 경로와 엔화의 운명을 형성할 것입니다.

이것이 의미하는 바

2023년 12월 25일, BOJ 총재 가즈오 우에다는 정상적인 경제 조건에서 높은 금리의 긍정적인 측면을 강조했습니다. 안정적인 인플레이션을 달성하기 위해 통화 완화를 통해 인내할 것이라는 의지를 재확인하면서, 회의록은 총재가 4월 임금 결과를 기다리는 경향이 있다고 나타냅니다. 

BOJ가 초저금리 정책에서 벗어나거나 Fed가 예상보다 일찍 금리를 인하하는 경우 엔 구매 선호를 높일 수 있습니다.