Yen en alza: ¿Mantendrá el Banco de Japón su postura dovish?
El yen japonés alcanzó 143,50 frente al dólar el martes 9 de enero de 2024. Este movimiento, sin embargo, se produce en medio de una serie de señales mixtas e incertidumbres en torno a la trayectoria de la política monetaria del Banco de Japón (BoJ).
El plan del Banco de Japón para cambiar de su postura dovish puede haberse visto afectado por la necesidad de evaluar el impacto adverso del desastre de la Península de Noto del 1 de enero en la economía. Además, la caída de las tasas de inflación en Tokio reafirmó las especulaciones de que el BoJ no abandonará la política de tasas de interés negativas en enero.
Presiones inflacionarias e indicador adelantado de Tokio
El índice de precios al consumidor (IPC) subyacente de Tokio aumentó un 2,1% interanual en diciembre, alineándose con las expectativas del mercado y siguiendo un aumento del 2,3% en noviembre. Estos datos, monitoreados de cerca como un indicador adelantado de tendencias nacionales, serán un punto focal para la próxima reunión de política del BoJ el 22 y 23 de enero.
El gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, enfatizó la necesidad de mantener la flexibilización monetaria hasta que la actual inflación por costos se transforme en un aumento de precios impulsado por la demanda respaldado por un sólido aumento salarial. Sin embargo, surgen preocupaciones por la caída del gasto de los hogares, que disminuyó por noveno mes consecutivo en noviembre, lo que subraya la fragilidad de la economía japonesa.
Los analistas anticipan que la reunión trimestral del BoJ con los gerentes de sucursales regionales en enero ofrecerá información sobre la confianza de los formuladores de políticas respecto al crecimiento salarial sostenido.
Influencias macroeconómicas globales
Mientras tanto, el foco global se centra esta semana en el índice de precios al consumidor (IPC) de EE. UU. Una lectura más alta de lo esperado podría reducir las expectativas de un próximo recorte de tasas por parte de la Reserva Federal. Después de un sólido informe de empleo en EE. UU. los futuros de la tasa de fondos de la Fed actualmente indican una probabilidad del 57,3% de un recorte de tasas en marzo.
El análisis técnico del USD/JPY sugiere una resistencia adicional al alza en el nivel de retroceso del 61,8% de 147,44, con soporte cerca de 140.
A medida que el panorama económico global se transforma, se esperan con entusiasmo más desarrollos en el mercado. Estos cambios, junto con consideraciones internas, darán forma a la trayectoria de política del BoJ y al futuro del yen.
Lo que esto significa
El 25 de diciembre de 2023, el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, destacó los aspectos positivos potenciales de las tasas de interés más altas en condiciones económicas normales. Al reiterar el compromiso de buscar una inflación estable a través de la flexibilización monetaria de manera paciente, las actas indican que el gobernador está inclinado a esperar los resultados salariales de abril.
Un cambio de políticas monetarias ultra-flexibles por parte del BoJ o un recorte de tasas anticipado por parte de la Fed podría contribuir a un sentimiento elevado a favor de la compra de yen.
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