الين في ارتفاع: هل سيحافظ بنك اليابان على موقفه الداعم؟

تجاوز الين الياباني 143.50 مقابل الدولار يوم الثلاثاء، 9 يناير 2024. ومع ذلك، تأتي هذه التقلبات في ظل خلفية من الإشارات المختلطة والأمور غير المؤكدة المتعلقة بمسار السياسة النقدية لبنك اليابان (BOJ).

قد تكون خطة بنك اليابان للتحول من موقفه الداعم قد تأثرت بالحاجة إلى تقييم التأثير الضار لكارثة شبه جزيرة نوتو في 1 يناير على الاقتصاد. بالإضافة إلى ذلك، أعادت معدلات التضخم المنخفضة في طوكيو تأكيد الشائعات بأن بنك اليابان لن يخرج من سياسة الفائدة السلبية في يناير.

ضغوط التضخم ومؤشر طوكيو الرائد

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي (CPI) في طوكيو بنسبة 2.1% على أساس سنوي في ديسمبر، بما يتماشى مع توقعات السوق، وتبعًا لزيادة بنسبة 2.3% في نوفمبر. ستكون هذه البيانات، التي تتم مراقبتها عن كثب كمؤشر رئيسي للاتجاهات الوطنية، محور التركيز في اجتماع السياسة القادم لبنك اليابان في 22-23 يناير.

شدد محافظ بنك اليابان كازو أيدا على ضرورة مواصلة التيسير النقدي حتى يتحول التضخم المدفوع بالتكاليف الحالية إلى زيادة أسعار مدفوعة بالطلب مدعومة بزيادات قوية في الأجور. ومع ذلك، تثار المخاوف من تراجع إنفاق الأسر، الذي انخفض للشهر التاسع على التوالي في نوفمبر، مما يبرز هشاشة الاقتصاد الياباني.

يتوقع المحللون أن اجتماع بنك اليابان ربع السنوي مع مدراء الفروع الإقليمية في يناير سيقدم رؤى حول ثقة صانعي السياسة بشأن استمرار نمو الأجور.

تأثيرات الاقتصاد الكلي العالمية

في هذه الأثناء، يتحول الضوء العالمي إلى مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) هذا الأسبوع. يمكن أن يؤدي قراءة أعلى مما هو متوقع إلى تقليل التوقعات بخفض سعر الفائدة قريبًا من قبل الاحتياطي الفيدرالي. بعد تقرير قوي عن التوظيف في الولايات المتحدة، تشير العقود الآجلة لسعر الفائدة للفيدرالي حاليًا إلى احتمال بنسبة 57.3% لخفض سعر الفائدة في مارس. تقرير العمل، تشير عقود الفائدة المستقبلية لاحتياطي الفيدرالي حاليًا إلى احتمالية 57.3% لخفض سعر الفائدة في مارس.

تشير التحليلات الفنية لـ USD/JPY إلى مزيد من المقاومة العليا عند مستوى تصحيح 61.8% البالغ 147.44، مع دعم بالقرب من 140.

‍

بينما undergo ملامح الاقتصاد العالمي تحولًا، يتم انتظار تطورات أخرى في السوق بفارغ الصبر. ستحدد هذه التحولات، جنبًا إلى جنب مع الاعتبارات المحلية، في النهاية مسار سياسة بنك اليابان ومصير الين.

ماذا يعني ذلك

في 25 ديسمبر 2023، أكد محافظ بنك اليابان كازو أيدا على الجوانب الإيجابية المحتملة لارتفاع أسعار الفائدة في الظروف الاقتصادية الطبيعية. بينما يجدد تعهده بالسعي لتحقيق التضخم المستقر من خلال التيسير النقدي بصبر، تشير المحاضر إلى أن المحافظ يميل إلى انتظار نتائج الأجور في أبريل.

قد يساهم التحول بعيدًا عن السياسات النقدية فائقة التخفيف من قبل بنك اليابان أو خفض سعر الفائدة المتوقع قبل الموعد المحدد من قبل الاحتياطي الفيدرالي في شعور متزايد يميل إلى شراء الين.