Yen en hausse : La Banque du Japon maintiendra-t-elle sa position accommodante ?

Le yen japonais a atteint 143,50 contre le dollar mardi 9 janvier 2024. Cependant, ce changement intervient dans un contexte de signaux mitigés et d'incertitudes concernant la trajectoire de la politique monétaire de la Banque du Japon (BoJ).

Le plan de la Banque du Japon de passer de sa position accommodante a pu être affecté par la nécessité d'évaluer l'impact négatif du désastre de la péninsule de Noto du 1 janvier sur l'économie. De plus, la baisse des taux d'inflation à Tokyo a confirmé les spéculations selon lesquelles la BoJ ne devrait pas sortir de sa politique de taux d'intérêt négatifs en janvier.

Pressions inflationnistes et indicateur avancé de Tokyo

L'indice des prix à la consommation de base (IPC) de Tokyo a augmenté de 2,1 % par rapport à l'année précédente en décembre, en accord avec les attentes du marché et après une augmentation de 2,3 % en novembre. Ces données, étroitement surveillées en tant qu'indicateur avancé des tendances nationales, seront un point focal pour la prochaine réunion politique de la BoJ les 22-23 janvier.

Le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a souligné la nécessité de maintenir un assouplissement monétaire tant que l'inflation actuelle, influencée par les coûts, ne se transforme pas en une hausse des prix soutenue par une forte augmentation des salaires. Cependant, des inquiétudes émergent d'une baisse des dépenses des ménages, qui ont chuté pour le neuvième mois consécutif en novembre, soulignant la fragilité de l'économie japonaise.

Les analystes anticipent que la réunion trimestrielle de la BoJ avec les directeurs régionaux en janvier offrira des perspectives sur la confiance des décideurs concernant la croissance continue des salaires.

Influences macroéconomiques mondiales

Pendant ce temps, le projecteur mondial se tourne vers l'indice des prix à la consommation (IPC) des États-Unis cette semaine. Une lecture supérieure aux attentes pourrait tempérer les prévisions d'une réduction imminente des taux par la Réserve fédérale. À la suite d'un rapport solide sur l'emploi aux États-Unis, les contrats à terme des fonds de la Fed indiquent actuellement une probabilité de réduction des taux en mars. rapport sur l'emploi, les contrats à terme sur le taux des fonds fédéraux indiquent actuellement une probabilité de 57,3 % d'une réduction de taux en mars.

L'analyse technique du USD/JPY suggère une résistance supplémentaire à la hausse au niveau de retracement de 61,8 % de 147,44, avec un support près de 140.

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Alors que le paysage économique mondial subit des transformations, de nouveaux développements sur le marché sont attendus avec impatience. Ces changements, associés à des considérations intérieures, façonneront finalement la trajectoire de la politique de la BoJ et le destin du yen.

Ce que cela signifie

Le 25 décembre 2023, le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a souligné les aspects positifs potentiels de taux d'intérêt plus élevés dans des conditions économiques normales. Tout en réaffirmant un engagement à poursuivre une inflation stable par un assouplissement monétaire patient, les minutes indiquent que le gouverneur est enclin à attendre les résultats des salaires d'avril. 

Un changement par rapport aux politiques monétaires ultra-accommodantes de la BoJ ou une réduction des taux plus tôt que prévu par la Fed pourrait contribuer à un sentiment accru en faveur de l'achat de yens.