Resumo do mercado: Semana de 22 a 26 de janeiro de 2024

Decisões sobre taxas de juros dos bancos centrais

Bloomberg, Reuters:

Banco do Japão:

• Espera-se que mantenha a política atual
• Foco na avaliação do Governador Kazuo Ueda sobre o progresso da inflação sustentável
• Sem fim imediato para a última taxa de juro negativa do mundo

Banco do Canadá:

• Prevê-se que mantenha as taxas de juro inalteradas
• Economia em "território recessivo"
• Os analistas preveem uma abordagem cautelosa às decisões sobre as taxas de juro

Banco Central Europeu (BCE):

• As taxas de juro deverão manter-se estáveis na quinta-feira
• A atenção do mercado centra-se nas informações sobre o momento dos cortes nas taxas
• Sondagem da Reuters: 45% esperam uma redução das taxas no próximo trimestre
• Expectativa mediana: 100 pontos base de cortes em 2024, levando a taxa de depósito para 3,00%

Pensões & investimentos

Destaques do Inquérito aos Gestores de Fundos do Bank of America

Perspetivas das taxas de juro:

• Apenas 3% dos gestores inquiridos em janeiro preveem taxas mais elevadas.
• A maioria prevê cortes nas taxas na primeira metade de 2024.

Perceções dos gestores:

• Inquiriram-se 256 gestores de fundos que supervisionam 669 mil milhões de dólares em ativos.
• Expectativas de crescimento global para os próximos 12 meses num valor líquido de -40%. Uma melhoria notável em relação aos -50% líquidos de dezembro.

Sentimento do mercado:

• Os gestores expressam uma perspetiva cautelosa sobre o crescimento global.
• Apesar de se manter pessimista, a mudança indica um aumento do otimismo. 

Considerações de Bill Gross, antigo CEO da PIMCO

Bloomberg e Market Watch:

Considerações de Bill Gross, antigo CEO da PIMCO

• Conselho de Bill Gross à Reserva Federal:
  • Recomenda interromper a redução do balanço.
  • Apela a cortes nas taxas de juro nos próximos meses para evitar uma recessão.
• Preferências de Investimento de Gross:
  • Destaca o custo elevado das ações em relação aos rendimentos reais.
  • Favorece investimentos conservadores: ações com dividendos elevados (bancos, tabaco) e arbitragem de F&A.
• Contraponto de Wall Street:
  • Estratega veterano otimista em relação ao S&P 500.
  • Antecipa um potencial aumento de 5% nos próximos meses.

Atualizações da Kitco

• Visão geral das posições:
  • Posições longas líquidas em ouro: 83 229 contratos. alteração mínima em relação à semana anterior.
  • Movimento dos preços:
    • Preços do ouro a consolidar no intervalo de 2 050-2 000 USD/onça.
• Resposta dos especuladores:
  • Surgem dúvidas em meio a comentários agressivos dos funcionários da Fed, levando a cortes agressivos nas posições longas em ouro.
• Considerações dos analistas (TD Securities):
  • Os especuladores referem o elevado custo de manutenção e as oportunidades prolongadas.
  • Venda no mercado de obrigações do Tesouro na última parte do período de reporte da CFTC.
• Posição da Fed e perspetiva do ouro:
  • Os analistas sugerem uma tendência improvável para um preço médio de 2 200 USD até surgirem sinais conciliadores da Fed.

Previsões das taxas do Banco do Canadá

Wall Street Journal: 

• Consenso dos economistas:
  • Amplamente esperado que mantenha a taxa de juro principal.
  • 10 dos 14 economistas preveem cortes nas taxas antes do final de junho.
• Preocupações levantadas:
  • Os fracos gastos dos consumidores e o investimento empresarial poderão ter impacto nas pressões sobre os preços.
  • Recomenda-se cautela para evitar cortes prematuros e potenciais riscos de inflação.
• Perspetivas dos especialistas:
  • Tu Nguyen da RSM Canada adverte contra cortes precoces, enfatizando os esforços anteriores do banco central.
  • Carl Gomez do CoStar Group sugere que a economia está possivelmente em recessão ou próxima dela.
• Cronologia prevista:
  • Os analistas preveem o primeiro corte nas taxas potencialmente no primeiro semestre e, o mais cedo, em abril.

Atualizações do Banco do Japão

Japan Times e Reuters: 

• Configurações monetárias atuais:
  • O BOJ mantém configurações monetárias ultra-flexíveis.
• Mudança na convicção:
  • Sinais de uma crescente convicção em relação à eliminação gradual dos estímulos.
  • Sugere um fim próximo das taxas de juro negativas.
• Observações do Governador Ueda:
  • O Governador do BOJ, Kazuo Ueda, expressa confiança na capacidade do Japão de atingir de forma sustentável a meta de inflação de 2%.
  • Cita aumentos constantes nos preços do setor de serviços.
• Impacto no mercado:
  • A tendência hawkish impulsiona a recuperação do iene japonês.
  • As taxas de rendimento das obrigações do governo a curto prazo atingem um máximo de um mês.
  • Os investidores preveem uma crescente probabilidade de acabar com as taxas negativas em março ou abril.
• Foco próximo:
  • Os mercados monitorizam de perto as negociações salariais anuais, que terminam em meados de março.
• Consenso entre os analistas:
  • Seis em cada oito analistas preveem que o limite inferior da faixa do dólar estará entre ¥130 e ¥135 face ao iene.

Reserva Federal e PYMNTS

Atualização do Programa de Financiamento a Prazo para Bancos da Fed:

• Atualização da Reserva Federal:
  • O Programa de Financiamento a Prazo Bancário (BTFP) cessa novos empréstimos a 11 de março.
  • Taxa dos novos empréstimos BTFP ajustada, alinhando-se com as taxas de juro sobre os saldos de reserva.
  • Implementação imediata; todos os outros termos do programa permanecem inalterados.
• Empréstimos BTFP inicialmente dispendiosos devido à previsão de taxas mais elevadas.
• A mudança nas expectativas das taxas torna os empréstimos atrativos, levando a um aumento nos recentes empréstimos de valor recorde.
• Os bancos podem pedir empréstimos ao BTFP, depositar fundos na Fed, obtendo taxas mais elevadas nos saldos de reserva.
• Os analistas notam que os bancos estão a explorar a arbitragem positiva, evidente na queda do rendimento em novembro de 2023 e no aumento dos ativos do BTFP.
• A ação da Fed pode inverter a recente tendência de queda do rendimento das obrigações, sinalizando uma potencial tendência ascendente.

Ações dos EUA

Barrons e o Wall Street Journal: 

• Barrons: Os índices das ações dos EUA fecharam mistos
• Atualização do leilão do Tesouro:
  • Fraca recepção para o leilão de obrigações do Tesouro a 5 anos no valor de 61 mil milhões de dólares.
  • Rendimento atribuído de 4,055%, 2 pontos base acima do rendimento pré-licitação, sinalizando baixa procura dos investidores.
  • O rendimento a 10 anos atinge 4,171%, subindo do fecho de terça-feira (23 de jan) de 4,138%.
• S&P sobe ligeiramente na quarta-feira (24 de jan).
• A época de resultados revela desempenhos mistos das empresas:
  • A Netflix dispara com forte crescimento de subscritores.
  • A AT&T cai.

The Guardian & Apple News:

• Impacto da China: As remessas de iPhone da Apple caíram 2,1% no 4º trimestre de 2023. 
• Alterações na UE: A Apple adapta-se às leis de Bruxelas, permitindo o descarregamento de aplicações fora da sua loja.
• iPhone adjustments: More browser choices, alternative payments, and App Store options. 
• Benefícios para os programadores: A aceitação dos novos termos reduz a comissão da Apple de 15-30% para 10-20%.
• Atualização das ações: As ações da Apple Inc. caíram 0,17% para 194,17 USD.

Taxas de juro

Wall Street Journal:

• Taxa de juro principal mantida no nível máximo histórico. 
• Taxa de depósito mantida em 4% pela terceira reunião consecutiva.
• Porta aberta para cortes nas taxas na primavera. 
• Christine Lagarde: "Um ligeiro declínio no crescimento dos salários é bom em termos direcionais."
• Dados-chave aguardados em abril-maio; Lagarde desvaloriza datas.
• Perspetiva dos analistas: Aumenta a probabilidade de corte nas taxas antes do verão.
• Euro cai, ações da Zona Euro sobem.