Marktüberblick: Woche vom 22. bis 26. Januar 2024

Entscheidungen der Zentralbank bezüglich Zinssätzen

Bloomberg, Reuters:

Bank von Japan:

• Erwartet, die aktuelle Politik beizubehalten
• Fokus auf die Einschätzung von Gouverneur Kazuo Uedas zum Fortschritt der nachhaltigen Inflation
• Kein sofortiges Ende des letzten Negativzinses der Welt

Bank von Kanada:

• Vorhergesagt, die Zinssätze unverändert zu lassen
• Wirtschaft in "Rezessionsgebiet"
• Analysten erwarten einen vorsichtigen Ansatz bei den Zinssatzentscheidungen

Europäische Zentralbank (EZB):

• Zinssätze dürften am Donnerstag stabil bleiben
• Marktaufmerksamkeit auf Einblicke in den Zeitpunkt von Zinssenkungen
• Reuters Umfrage: 45% erwarten Zinssenkungen im nächsten Quartal
• Mittlere Erwartung: 100 Basispunkte Senkungen im Jahr 2024, wodurch der Einlagenzins auf 3,00% sinkt

Renten & Anlagen

Höhepunkte der Bank of America Managerumfrage

Zinssätze Ausblick:

• Nur 3% der befragten Manager erwarten im Januar höhere Zinssätze.
• Die Mehrheit sagt Zinssenkungen in der ersten Hälfte von 2024 voraus.

Manager Einblicke:

• Befragte 256 Fondsmanager, die $669 Milliarden an Vermögenswerten verwalten.
• Globale Wachstumserwartungen für die nächsten 12 Monate bei netto -40%. Eine bemerkenswerte Verbesserung gegenüber dem Netto von -50% im Dezember.

Marktstimmung:

• Manager äußern eine vorsichtige Aussicht auf das globale Wachstum.
• Trotz bearish bleibender Haltung deutet der Wandel auf ein erhöhtes Optimismus hin. 

Einblicke von Bill Gross, ehemaliger CEO von PIMCO

Bloomberg und Market Watch:

Einblicke von Bill Gross, ehemaliger CEO von PIMCO

• Bill Gross' Ratschlag an die Federal Reserve:
  • Empfiehlt, den Rückgang der Bilanzsumme zu stoppen.
  • Drängt auf Zinssenkungen in den kommenden Monaten, um einer Rezession zu entgehen.
• Gross' Investitionspräferenzen:
  • Hervorhebung der Teuerung von Aktien im Vergleich zu realen Erträgen.
  • Bevorzugt konservative Investitionen: Aktien mit hohen Dividenden (Banken, Tabak) und M&A-Arbitrage.
• Gegenargument von Wall Street:
  • Langjährige Strategen optimistisch zum S&P 500.
  • Erwartet einen potenziellen Anstieg von 5% in den kommenden Monaten.

Kitco Aktualisierungen

• Position Überblick:
  • Netto-long-Positionen in Gold: 83.229 Verträge. minimale Veränderung im Vergleich zur Vorwoche.
  • Preisschwankungen:
    • Goldpreise konsolidieren sich im Bereich von $2.050-$2.000/Unze.
• Reaktion der Spekulanten:
  • Zweifel entstehen angesichts der hawkischen Kommentare von Fed-Beamten, was zu aggressiven Kürzungen der Goldlong-Positionen führt.
• Analysteneinblicke (TD Securities):
  • Spekulanten erwähnen hohe Kosten für das Halten von Positionen und erweiterte Möglichkeiten.
  • Verkauf auf dem Staatsanleihenmarkt in der zweiten Hälfte des CFTC-Berichtszeitraums.
• Die Haltung der Fed und der Goldausblick:
  • Analysten schlagen einen unwahrscheinlichen Trend zu einem Durchschnittspreis von $2.200 vor, bis die Fed dovishe Signale sendet.

Zinsvorhersagen der Bank von Kanada

Wall Street Journal: 

• Konsens der Ökonomen:
  • Es wird allgemein erwartet, dass der Hauptzins beibehalten wird.
  • 10 von 14 Ökonomen erwarten Zinssenkungen vor Ende Juni.
• Bedenken geäußert:
  • Schwache Konsumausgaben und Unternehmensinvestitionen könnten den Preisdruck beeinflussen.
  • Vorsicht wird empfohlen, um vorzeitige Senkungen und potenzielle Inflationsrisiken zu vermeiden.
• Experteneinblicke:
  • Tu Nguyen von RSM Kanada warnt vor frühen Senkungen und betont frühere Maßnahmen der Zentralbanken.
  • Carl Gomez von der CoStar Group schlägt vor, dass die Wirtschaft sich möglicherweise in oder nahe einer Rezession befindet.
• Erwarteter Zeitrahmen:
  • Analysten erwarten die erste Zinssenkung vielleicht im ersten Halbjahr, spätestens im April.

Neueste Aktualisierungen der Bank von Japan

Japan Times und Reuters: 

• Aktuelle monetäre Rahmenbedingungen:
  • Die BOJ hält ultra-expansive monetäre Rahmenbedingungen aufrecht.
• Wandel in der Überzeugung:
  • Wachsendes Vertrauen steuert auf eine schrittweise Rückführung der Stimuli hin.
  • Deutet auf ein baldiges Ende der Negativzinsen hin.
• Bemerkungen von Gouverneur Ueda:
  • BOJ-Gouverneur Kazuo Ueda äußert Vertrauen in Japans Fähigkeit, das Inflationsziel von 2% nachhaltig zu erreichen.
  • Zitiert stetige Anstiege der Preise im Dienstleistungssektor.
• Marktauswirkungen:
  • Hawkisher Kurs bringt den japanischen Yen zurück.
  • Die Renditen kurzfristiger Staatsanleihen erreichen einen Einmonatshoch.
  • Investoren sehen eine steigende Chance für das Ende der Negativzinsen im März oder April.
• Kommender Fokus:
  • Märkte überwachen die jährlichen Lohnverhandlungen, die Mitte März abgeschlossen werden.
• Übereinstimmung unter Analysten:
  • Sechs von acht Analysten prognostizieren, dass der untere Bereich des US-Dollars zwischen ¥130 und ¥135 gegenüber dem Yen liegen wird.

Federal Reserve und PYMNTS

Aktualisierung des Bank Term Funding Program der Fed:

• Aktualisierung der Federal Reserve:
  • Das Bank Term Funding Program (BTFP) stoppt neue Kredite am 11. März.
  • Der Zinssatz für neue BTFP-Darlehen wird angepasst und mit den Zinssätzen auf Reserven in Einklang gebracht.
  • Sofortige Umsetzung; alle anderen Programmbedingungen bleiben unverändert.
• Anfänglich kostspielige BTFP-Darlehen aufgrund erwarteter höherer Zinsen.
• Der Wandel der Zinserwartungen macht Kredite attraktiv und führt zu einem Anstieg der zuletzt höchsten Kreditaufnahme.
• Direktbanken können von BTFP leihen, Gelder bei der Fed anlegen und höhere Zinsen auf Reserven verdienen.
• Analysten stellen fest, dass Banken positive Arbitrage ausnutzen, was sich in dem Rückgang der Renditen im November 2023 und dem Anstieg der BTFP-Vermögenswerte widerspiegelt.
• Der Schritt der Fed könnte den jüngsten Rückgang der Anleiherenditen umkehren und auf einen potenziellen Aufwärtstrend hinweisen.

US-Aktien

Barrons und das Wall Street Journal: 

• Barrons: US-Aktienindizes schlossen gemischt
• Aktualisierung der Staatsanleiheauktion:
  • Schwache Nachfrage bei der Auktion der 61 Milliarden Dollar 5-jährigen Staatsanleihen.
  • Verliehener Zinssatz bei 4,055%, 2 Basispunkte über dem Vorauktionsertrag, was auf eine geringe Anlegernachfrage hinweist.
  • Die 10-jährige Rendite erreicht 4,171%, ein Anstieg gegenüber dem Schluss am Dienstag (23. Januar) von 4,138%.
• Der S&P steigt am Mittwoch (24. Januar).
• Die Ertragsaison zeigt gemischte Unternehmensleistungen:
  • Netflix springt aufgrund des starken Abonnentenwachstums.
  • AT&T fällt.

The Guardian & Apple News:

• China-Einfluss: Apples iPhone-Lieferungen sanken im 4. Quartal 2023 um 2,1%. 
• EU-Änderungen: Apple passt sich den Gesetzen in Brüssel an und erlaubt App-Downloads außerhalb seines Stores.
• iPhone-Anpassungen: Mehr Auswahl an Browsern, alternative Zahlungsmöglichkeiten und App Store-Optionen. 
• Vorteile für Entwickler: Akzeptieren der neuen Bedingungen reduziert Apples Anteil von 15-30% auf 10-20%.
• Aktualisierung der Aktien: Die Aktien von Apple Inc. fielen um 0,17% auf 194,17 $.

Zinssätze

Wall Street Journal:

• Leitzins bleibt auf Rekordhoch. 
• Der Einlagenzins bleibt für die dritte aufeinanderfolgende Sitzung bei 4%.
• Die Tür für Zinssenkungen im Frühjahr bleibt offen. 
• Christine Lagarde: "Leichter Rückgang des Lohnwachstums ist in der Tendenz gut."
• Wichtige Daten werden im April-Mai erwartet; Lagarde spielt die Termine herunter.
• Analystenansicht: Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung vor dem Sommer steigt.
• Euro sinkt, Aktien der Eurozone steigen.