ملخص السوق: أسبوع 22–26 يناير 2024

قرارات معدلات البنك المركزي

بلومبرغ، رويترز:

بنك اليابان:

• من المتوقع أن يحافظ على السياسة الحالية
• التركيز على تقييم المحافظ كازو أيدا بشأن تقدم التضخم المستدام
• لا نهاية فورية لآخر معدلات الفائدة السالبة في العالم

بنك كندا:

• من المتوقع أن تبقى معدلات الفائدة دون تغيير
• الاقتصاد في "منطقة الركود"
• يتوقع المحللون نهجًا حذرًا في قرارات أسعار الفائدة

البنك المركزي الأوروبي (ECB):

• من المحتمل أن تظل معدلات الفائدة ثابتة يوم الخميس
• الاهتمام في السوق يتجه نحو أفكار حول توقيت تخفيضات الأسعار
• استطلاع رويترز: 45% يتوقعون تخفيض المعدلات في الربع المقبل
• التوقعات المتوسطة: 100 نقطة أساس من التخفيضات في 2024، مما سيجعل معدل الإيداع يصل إلى 3.00%

المعاشات والاستثمارات

تسليط الضوء على مسح مديري صندوق بنك أمريكا

توقعات معدلات الفائدة:

• فقط 3% من المديرين الذين تم استطلاعهم في يناير يتوقعون ارتفاع الأسعار.
• الغالبية تتوقع تخفيضات في الأسعار في النصف الأول من 2024.

أفكار المديرين:

• تم استطلاع 256 مدير صندوق يديرون أصولًا تصل إلى 669 مليار دولار.
• توقعات النمو العالمي خلال الـ 12 شهرًا المقبلة عند مستوى صافي -40%. تحسن ملحوظ عن صافي -50% في ديسمبر.

توجهات السوق:

• يعبر المديرون عن توقع متحفظ بشأن النمو العالمي.
• على الرغم من البقاء في منطقة التشاؤم، إلا أن التحول يشير إلى زيادة التفاؤل. 

أفكار من بيل غروس، الرئيس التنفيذي السابق لشركة PIMCO

بلومبرغ ومراقبة السوق:

أفكار من بيل غروس، الرئيس التنفيذي السابق لشركة PIMCO

• نصيحة بيل غروس للاحتياطي الفيدرالي:
  • يوصي بوقف تقليص الميزانية العمومية.
  • يدعو إلى تخفيضات في أسعار الفائدة خلال الأشهر المقبلة لتجنب الركود.
• تفضيلات استثمار غروس:
  • يسلط الضوء على ارتفاع أسعار الأسهم مقارنة بالعائدات الحقيقية.
  • يفضل الاستثمارات المحافظة: الأسهم ذات العوائد العالية (البنوك، التبغ) والتحكيم في عمليات الدمج والاستحواذ.
• وجهة نظر مضادة من وول ستريت:
  • استراتيجي طويل الأمد متفائل بشأن S&P 500.
  • يتوقع ارتفاعًا محتملاً بنسبة 5% في الأشهر المقبلة.

تحديثات كيتكو

• نظرة عامة على الوضع:
  • المراكز الطويلة الصافية في الذهب: 83,229 عقد. تغيير طفيف عن الأسبوع السابق.
  • تحركات الأسعار:
    • تتداول أسعار الذهب ضمن نطاق 2,050-2,000 دولار للأونصة.
• استجابة المضاربين:
  • تظهر الشكوك في ضوء التعليقات المتشائمة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي مما يؤدي إلى تقليص حاد في المراكز الطويلة في الذهب.
• أفكار المحللين (TD Securities):
  • يستشهد المضاربون بتكاليف الحمل العالية والفرص الممتدة.
  • بيع في سوق السندات في الجزء الأخير من فترة التقرير من CFTC.
• موقف الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات الذهب:
  • يقترح المحللون اتجاهًا غير محتمل نحو سعر متوسط قدره 2,200 دولار حتى تظهر إشارات متساهلة من الاحتياطي الفيدرالي.

توقعات معدلات بنك كندا

وول ستريت جورنال: 

• تناقض الاقتصاديون:
  • يتوقع على نطاق واسع الحفاظ على المعدل الرئيسي للفائدة.
  • 10 من أصل 14 اقتصاديًا يتوقعون تخفيضات في الأسعار قبل نهاية يونيو.
• تم إثارة المخاوف:
  • قد يؤثر ضعف إنفاق المستهلك واستثمار الأعمال على ضغوط الأسعار.
  • تم الدعوة إلى الحذر لتجنب التخفيضات المبكرة والمخاطر المحتملة للتضخم.
• أفكار الخبراء:
  • تو نغوين من RSM كندا يحذر من التخفيضات المبكرة، مشددًا على جهود البنك المركزي السابقة.
  • كارل غوميز من مجموعة CoStar يقترح أن الاقتصاد قد يكون في أو قرب الركود.
• الجدول الزمني المتوقع:
  • يتوقع المحللون أن يكون أول تخفيض في أسعار الفائدة محتملًا في النصف الأول، وأسرع موعد في أبريل.

تحديثات بنك اليابان

اليابان تايمز و رويترز: 

• الإعدادات النقدية الحالية:
  • البنك المركزي الياباني يحافظ على إعدادات نقدية فائقة السهولة.
• تحول في القناعة:
  • تشير الإشارات المتزايدة إلى التخلص التدريجي من التحفيز.
  • تشير إلى قرب نهاية معدلات الفائدة السالبة.
• تعليقات المحافظ أيدا:
  • يستعرض محافظ البنك المركزي الياباني كازو أيدا ثقته في قدرة اليابان على تحقيق هدف التضخم بنسبة 2% بشكل مستدام.
  • يستشهد بارتفاع مستمر في أسعار قطاع الخدمات.
• تأثير السوق:
  • التحول المتشدد يدفع الين الياباني للانتعاش.
  • عائدات السندات الحكومية قصيرة الأجل تصل إلى أعلى مستوى لها في شهر.
  • يتوقع المستثمرون فرصة متزايدة لإنهاء معدلات الفائدة السالبة في مارس أو أبريل.
• التركيز المقبل:
  • تراقب الأسواق عن كثب مفاوضات الأجور السنوية، التي ستختتم في منتصف مارس.
• التوافق بين المحللين:
  • توقع ستة من ثمانية محللين أن تكون الحدود السفلى لنطاق الدولار عند ¥130 و ¥135 مقابل الين.

الاحتياطي الفيدرالي و PYMNTS

تحديث برنامج تمويل المدة البنكي من الاحتياطي الفيدرالي:

• تحديث الاحتياطي الفيدرالي:
  • برنامج تمويل المدة البنكي (BTFP) يوقف القروض الجديدة في 11 مارس.
  • معدل القروض الجديدة من BTFP يتم تعديله، بما يتماشى مع معدلات الفائدة على أرصدة الاحتياطي.
  • تطبيق فوري؛ تظل جميع شروط البرنامج الأخرى دون تغيير.
• كان الاقتراض من BTFP مكلفًا في البداية بسبب توقع ارتفاع الأسعار.
• التغير في توقعات الأسعار يجعل الاقتراض جذابًا، مما يقود إلى ارتفاع السحب القياسي مؤخرًا.
• يمكن للبنوك الاقتراض من BTFP، وإيداع الأموال في الاحتياطي الفيدرالي، مما يكسبها عوائد أعلى على أرصدة الاحتياطي.
• يشير المحللون إلى استغلال البنوك لفرص الأرباح الإيجابية، كما يتضح من انخفاض العوائد في نوفمبر 2023 وزيادة أصول BTFP.
• قد يؤدي تحرك الاحتياطي الفيدرالي إلى عكس الاتجاه النزولي لأسعار السندات الأخيرة، مشيرًا إلى اتجاه تصاعدي محتمل.

الأسهم الأمريكية

بارونز وول ستريت جورنال: 

• بارونز: أنهت مؤشرات الأسهم الأمريكية مختلطة
• تحديث مزاد الخزينة:
  • استقبال ضعيف لمزاد سندات الخزينة ذات الخمس سنوات بقيمة 61 مليار دولار.
  • حصة العائد المقدمة كانت 4.055%، بواقع نقطتين أساس فوق العائد قبل المزايدة، مما يشير إلى ضعف الطلب من المستثمرين.
  • وصل العائد على سندات الخزينة ذات العشر سنوات إلى 4.171%، ارتفاعًا من إغلاق الثلاثاء (23 يناير) عند 4.138%.
• ارتفع S&P قليلاً يوم الأربعاء (24 يناير).
• تكشف موسم الأرباح عن أداء مختلط للشركات:
  • تزايد مستخدمي نتفلكس نتيجة نمو الاشتراكات القوي.
  • تراجعت AT&T.

The Guardian & أخبار آبل:

• تأثير الصين: انخفضت شحنات آيفون من آبل بنسبة 2.1% في الربع الرابع من 2023. 
• تغييرات في الاتحاد الأوروبي: تعدل آبل قوانين بروكسل، مما يسمح بتحميل التطبيقات خارج متجرها.
• تعديلات آيفون: المزيد من خيارات المتصفح، والمدفوعات البديلة، وخيارات متجر التطبيقات. 
• فوائد المطورين: تقليل حصة آبل من 15-30% إلى 10-20% مع قبول الشروط الجديدة.
• تحديث السهم: تراجعت أسهم شركة آبل بنسبة 0.17% إلى 194.17 دولار.

معدلات الفائدة

وول ستريت جورنال:

• تم الحفاظ على معدل الفائدة الرئيسي عند أعلى مستوى قياسي. 
• تم الحفاظ على معدل الإيداع عند 4% للقاء الثالث على التوالي.
• تظل الأبواب مفتوحة لتخفيضات الأسعار في الربيع. 
• كريستين لاجارد: "انخفاض طفيف في نمو الأجور هو اتجاه جيد"
• البيانات الرئيسية منتظرة في أبريل-مايو؛ تقلل لاجارد من أهمية التواريخ.
• رؤية المحلل: تزداد احتمالية تخفيض الأسعار قبل الصيف.
• انخفضت اليورو، بينما ارتفعت أسهم منطقة اليورو.