“Ninguém está acima da lei”: a postura desafiante de Jerome Powell contra o Salão Oval

Jerome Powell passou anos a falar com o tom medido e cauteloso de um diplomata de carreira. Como responsável pelo banco central mais poderoso do mundo, as suas palavras são normalmente pensadas para acalmar os mercados, não para os agitar. Mas no domingo, 11 de janeiro, a máscara caiu. Numa declaração em vídeo que abalou o mundo financeiro, Powell acusou a administração Trump de uma guerra legal "pretextual".

Segundo a Bloomberg, não se trata apenas de uma renovação de escritórios de 2,5 mil milhões de dólares; trata-se de um Presidente a exigir lealdade a um homem que jurou ser independente. Hoje, o lendário "Fed Put"—a crença de longa data do mercado de que o banco central interviria sempre para salvar o dia—foi substituído por uma "Fed Probe".

O pretexto: uma renovação de 2,5 mil milhões de dólares

O estopim para esta conflagração histórica, à superfície, é uma disputa imobiliária. O Department of Justice (DOJ) entregou intimações do grande júri à Federal Reserve na sexta-feira, relativas a um projeto de uma década para modernizar a sua sede em Washington D.C.

No entanto, Powell não acredita na narrativa da "supervisão". Num vídeo direto, descreveu a investigação como um "pretexto" para forçar a sua mão sobre as taxas de juro. Segundo a Reuters, Powell argumentou que a ameaça de acusações criminais é uma "consequência direta de a Federal Reserve definir as taxas de juro com base na nossa melhor avaliação do que serve o público, em vez de seguir as preferências do Presidente".

O impulso populista de Trump: acendendo o rastilho

O timing não é coincidência. Na segunda metade da semana passada, o Presidente Trump intensificou dramaticamente a sua mensagem económica populista numa tentativa de impulsionar os mercados em ano eleitoral – medidas que, paradoxalmente, podem ter ajudado a desencadear a liquidação que agora se desenrola.

Entre as propostas apresentadas ou ordenadas:

• Direcionar “os seus representantes” para comprar títulos hipotecários para baixar os custos de empréstimo
  
  
• Proibir investidores institucionais de comprar casas unifamiliares
  
  
• Propor um limite de 10% nos juros de cartões de crédito durante um ano – sem detalhes sobre aplicação
  
  

Para os gestores de fundos, isto não foi estímulo. Foi improvisação de política. E, combinando com os renovados ataques à Fed, levantou uma bandeira vermelha: interferência política na engrenagem do sistema financeiro.

Como disse um estratega em privado: Trump quer ações em alta agora, mas atacar a independência da Fed é uma das formas mais rápidas de afastar o próprio capital que as sustenta.

Caos nos mercados: ouro dispara, dólar cai

Os mercados financeiros reagiram com alarme imediato e visceral. O "prémio de risco institucional"—o custo que os investidores pagam pela instabilidade política—está subitamente em destaque.

• Corrida histórica do ouro: Segundo o The Straits Times, o preço do ouro à vista atingiu um recorde sem precedentes de 4.563,61 dólares por onça, à medida que os investidores procuravam o refúgio máximo.
• Dólar sob pressão: O índice do dólar americano caiu 0,3% para 98,899, segundo a Reuters, à medida que a confiança na autonomia da moeda de reserva mundial vacilava.
• Futuros no vermelho: Os futuros das ações dos EUA caíram, com o Nasdaq-100 a perder 0,6% nas primeiras negociações, enquanto o setor tecnológico se preparava para um ambiente de taxas de juro mais volátil.

Por que o ouro está a disparar

Segundo os analistas, a subida do ouro já não se deve aos fatores técnicos. É uma questão de confiança.

Mesmo com o ouro a dar sinais de sobrecompra, a procura continua a aumentar. Porquê? Porque a lista de riscos macroeconómicos não para de crescer:

• Interferência política na política monetária
  
  
• Tensões geopolíticas crescentes, incluindo relatos de possível ação dos EUA no Irão e aumento da presença do Reino Unido e da Alemanha no Ártico
  
  
• Incerteza sobre cortes de taxas antes dos principais dados do CPI dos EUA
  
  

Como referem os analistas, o ouro prospera quando as regras parecem flexíveis e as instituições vulneráveis. E neste momento, ambos os critérios estão preenchidos.

Prata: os mesmos ventos favoráveis, arestas mais afiadas

A prata, por sua vez, está a surfar a mesma onda macroeconómica – mas com volatilidade acrescida.

A sua dupla identidade é relevante. Os fluxos de refúgio seguro apoiam a prata juntamente com o ouro, mas a procura industrial acrescenta combustível quando as narrativas de crescimento ressurgem. Essa combinação torna a prata poderosa – e perigosa.

Os analistas alertam que as subidas da prata costumam atrair dinheiro rápido. Quando o sentimento muda, as saídas podem ser igualmente violentas. Para os investidores, a prata continua apelativa, mas o timing é muito mais importante do que no ouro.

O que está em jogo: autonomia vs. lealdade

Isto não é apenas uma batalha legal; é uma crise constitucional em câmara lenta. Como referiu a estratega do Maybank, Fiona Lim, ao The Straits Times, a pressão da administração sugere o desejo de nomear um "lealista" quando o mandato de Powell expirar em maio.

"Powell está farto das críticas laterais e está claramente a passar ao ataque", disse Ray Attrill, chefe de estratégia de FX do National Australia Bank, à Reuters. Ao trazer a luta para o espaço público, Powell aposta que o receio do mercado de uma Fed politizada será um escudo mais forte do que qualquer defesa legal.

Conclusão principal

Para os investidores, o manual mudou, segundo os analistas. A Fed já não está apenas a combater a inflação; está a lutar pela sua própria existência enquanto entidade independente. Como salientaram os analistas da Saxo Markets, a "guerra aberta" entre a Fed e a Casa Branca introduziu um nível de volatilidade que não se via há décadas. 

Quer isto termine num tribunal ou numa sala de reuniões, uma coisa é certa: a era da Fed "comedida" acabou, segundo os analistas. Começou a era da Fed “desafiante”.

Perspetiva técnica do ouro

O ouro continua a sua tendência de alta, atingindo novos máximos perto da Banda de Bollinger superior e reforçando a força da tendência subjacente. A subida mantém-se bem suportada pelos indicadores de momentum, com o Índice de força relativa a subir suavemente para território de sobrecompra, sinalizando forte pressão compradora em vez de um movimento esgotado. 

Embora o ritmo dos ganhos sugira que o risco de realização de lucros a curto prazo está a aumentar, a estrutura geral mantém-se firmemente construtiva. Enquanto o preço se mantiver acima da zona de suporte dos 4.035 dólares – e, mais importante, acima dos 3.935 dólares – qualquer recuo poderá ser corretivo e não uma inversão de tendência. 

Uma força sustentada acima dos níveis atuais pode manter o viés de alta intacto, enquanto uma consolidação permitiria que o momentum se reajustasse sem comprometer a narrativa altista mais ampla. Existe sempre o risco de o preço surpreender e fazer o inesperado, pelo que os traders devem estar atentos. Pode monitorizar estes níveis com uma conta Deriv MT5.