“No one’s above the law”: Oval Office වෙත එරෙහිව Jerome Powell ගේ දැඩි ස්ථාවරය

Jerome Powell වසර ගණනාවක් තිස්සේ වෘත්තීය රාජ්‍ය තාන්ත්‍රිකයෙකුගේ මනින ලද, ප්‍රවේශම් සහගත ස්වරයෙන් කතා කර ඇත. ලොව බලවත්ම මහ බැංකුවේ භාරකරු ලෙස, ඔහුගේ වචන සාමාන්‍යයෙන් සැලසුම් කර ඇත්තේ වෙළඳපල සන්සුන් කිරීමට මිස ඒවා අවුලුවාලීමට නොවේ. නමුත් ජනවාරි 11 ඉරිදා, එම වෙස් මුහුණ ගැලවී ගියේය. මූල්‍ය ලෝකය හරහා කම්පන තරංග යැවූ වීඩියෝ ප්‍රකාශයක් මගින්, Powell විසින් Trump පාලනාධිකාරියට "pretextual" නීතිමය යුද්ධයක් ගැන චෝදනා කළේය.

Bloomberg ට අනුව, මෙය හුදෙක් ඩොලර් බිලියන 2.5 ක කාර්යාල අලුත්වැඩියාවක් ගැන පමණක් නොවේ; මෙය ස්වාධීන වීමට දිවුරුම් දුන් මිනිසෙකුගෙන් ජනාධිපතිවරයෙකු පක්ෂපාතීත්වය ඉල්ලා සිටීමකි. අද, පුරාවෘත්තීය "Fed Put"—මහ බැංකුව සැමවිටම තත්ත්වය බේරා ගැනීමට මැදිහත් වනු ඇතැයි යන වෙළඳපොලේ දිගුකාලීන විශ්වාසය—වෙනුවට "Fed Probe" ආදේශ වී ඇත.

හේතුව: ඩොලර් බිලියන 2.5 ක අලුත්වැඩියාව

මතුපිටින් පෙනෙන පරිදි මෙම ඓතිහාසික ගැටුමට හේතුව දේපල වෙළඳාම් පිළිබඳ ආරවුලකි. Department of Justice (DOJ) විසින් සිකුරාදා Federal Reserve වෙත එහි Washington D.C. මූලස්ථානය නවීකරණය කිරීමේ දශකයක් පැරණි ව්‍යාපෘතියක් සම්බන්ධයෙන් මහා ජූරි සිතාසි නිකුත් කළේය.

කෙසේ වෙතත්, Powell මෙම "අධීක්ෂණ" කතාව පිළිගන්නේ නැත. සෘජු වීඩියෝ ඇමතුමකදී, ඔහු මෙම විමර්ශනය පොලී අනුපාත සම්බන්ධයෙන් තමාට බලපෑම් කිරීමට ඉලක්ක කරගත් "pretext" (හේතුවක්) ලෙස විස්තර කළේය. Reuters ට අනුව, Powell තර්ක කළේ අපරාධ චෝදනා එල්ල කිරීමේ තර්ජනය, "ජනාධිපතිවරයාගේ මනාපයන් අනුගමනය කරනවාට වඩා මහජනතාවට සේවය කරන්නේ කුමක්ද යන්න පිළිබඳ අපගේ හොඳම තක්සේරුව මත පදනම්ව Federal Reserve පොලී අනුපාත නියම කිරීමේ" සෘජු ප්‍රතිවිපාකයක් බවයි.

Trump ගේ ජනප්‍රියවාදී තල්ලුව: ගින්නට පිදුරු දැමීම

කාල වකවානුව අහම්බයක් නොවේ. මැතිවරණ වර්ෂයකදී වෙළඳපල උත්තේජනය කිරීමේ උත්සාහයක් ලෙස පසුගිය සතියේ අග භාගයේදී ජනාධිපති Trump සිය ජනප්‍රියවාදී ආර්ථික පණිවිඩ නාටකාකාර ලෙස ඉහළ නැංවීය - එය පරස්පර විරෝධී ලෙස, දැන් දිග හැරෙන විකුණුම් රැල්ල (sell-off) අවුලුවාලීමට උපකාරී වී තිබිය හැක.

යෝජනා කරන ලද හෝ නියෝග කරන ලද යෝජනා අතර:

• ණය ගැනීමේ පිරිවැය අඩු කිරීම සඳහා mortgage-backed securities මිලදී ගැනීමට “ඔහුගේ නියෝජිතයින්ට” උපදෙස් දීම
  
  
• ආයතනික ආයෝජකයින්ට තනි පවුලේ නිවාස මිලදී ගැනීම තහනම් කිරීම
  
  
• ක්‍රෙඩිට් කාඩ් පොලී අනුපාත මත වසරක 10% ක සීමාවක් පැනවීම - බලාත්මක කිරීමේ විස්තර නොමැතිව
  
  

අරමුදල් කළමනාකරුවන් සඳහා, මෙය උත්තේජනයක් නොවීය. එය ප්‍රතිපත්තිමය ක්ෂණික නිර්මාණයකි. තවද Fed වෙත එල්ල වූ නව ප්‍රහාර සමඟ ඒකාබද්ධ වූ විට, එය රතු එළියක් දැල්වීය: මූල්‍ය පද්ධතියේ ක්‍රියාකාරිත්වයට දේශපාලන මැදිහත්වීම.

එක් උපායමාර්ගිකයෙකු පෞද්ගලිකව පැවසූ පරිදි: Trump ට දැන් ඉහළ කොටස් මිල ගණන් අවශ්‍ය වේ, නමුත් Fed ස්වාධීනත්වයට පහර දීම යනු ඒවාට සහාය දෙන ප්‍රාග්ධනය බිය ගන්වා පලවා හැරීමේ වේගවත්ම ක්‍රමයකි.

වෙළඳපල අර්බුදය: රත්රන් ඉහළ යයි, ඩොලරය පහත වැටේ

මූල්‍ය වෙළඳපල ක්ෂණික හා දැඩි භීතියකින් ප්‍රතිචාර දැක්වීය. "ආයතනික අවදානම් වාරිකය" (institutional risk premium)—දේශපාලන අස්ථාවරත්වය සඳහා ආයෝජකයින් ගෙවන පිරිවැය—හදිසියේම ප්‍රධාන තැනක් ගෙන ඇත.

• රත්රන් වල ඓතිහාසික ධාවනය: The Straits Times ට අනුව, ආයෝජකයින් අවසාන ආරක්ෂිත තෝතැන්න වෙත පලා යාමත් සමඟ spot gold මිල අවුන්සයකට ඩොලර් 4,563.61 ක පෙර නොවූ විරූ වාර්තාවක් තැබීය.
• Greenback ප්‍රහාරයට ලක්වෙයි: Reuters ට අනුව, ලෝකයේ සංචිත මුදල් ඒකකයේ ස්වාධීනත්වය පිළිබඳ විශ්වාසය දෙදරා යාමත් සමඟ US dollar index 0.3% කින් 98.899 දක්වා පහත වැටුණි.
• Futures රතු පැහැයෙන්: තාක්ෂණික අංශය වඩාත් අස්ථාවර පොලී අනුපාත පරිසරයකට මුහුණ දීමට සූදානම් වීමත් සමඟ මුල් ගනුදෙනු වලදී Nasdaq-100 0.6% කින් පහත වැටීමත් සමඟ US stock futures කඩා වැටුණි.

රත්රන් ඉහළ යන්නේ ඇයි

විශ්ලේෂකයින්ට අනුව, රත්රන් වල ඉහළ යාම තවදුරටත් තාක්ෂණික කරුණු ගැන නොවේ. එය විශ්වාසය ගැන ය.

රත්රන් overbought සංඥා පෙන්වුවද, ඉල්ලුම දිගටම ගොඩනැගෙයි. ඇයි? මක්නිසාද යත් සාර්ව ආර්ථික (macro) අවදානම් ලැයිස්තුව දිගටම වර්ධනය වන බැවිනි:

• මූල්‍ය ප්‍රතිපත්තියට දේශපාලන මැදිහත්වීම
  
  
• ඉරානයේ විභව එක්සත් ජනපද ක්‍රියාමාර්ග පිළිබඳ වාර්තා සහ එක්සත් රාජධානිය සහ ජර්මනිය විසින් ආක්ටික් කලාපයේ ස්ථානගත වීම් උත්සන්න කිරීම ඇතුළුව ඉහළ යන භූ දේශපාලනික ආතතීන්
  
  
• ප්‍රධාන US CPI දත්ත වලට පෙර පොලී අනුපාත කප්පාදුව පිළිබඳ අවිනිශ්චිතතාවය
  
  

විශ්ලේෂකයින් සඳහන් කරන පරිදි, නීති රීති නම්‍යශීලී යැයි හැඟෙන විට සහ ආයතන අවදානමට ලක්විය හැකි යැයි හැඟෙන විට රත්රන් වර්ධනය වේ. මේ මොහොතේ, එම කරුණු දෙකම සම්පූර්ණ වී ඇත.

රිදී: එම වාසිදායක තත්ත්වයන්ම, නමුත් වඩාත් තියුණු දාර සහිතව

මේ අතර, රිදී ද එම macro රැල්ලේම ගමන් කරයි - නමුත් අමතර අස්ථාවරත්වයක් සමඟින්.

එහි ද්විත්ව අනන්‍යතාවය වැදගත් වේ. ආරක්ෂිත තෝතැන්නක් ලෙස ගලා ඒම් රත්රන් සමඟ රිදී වලටද සහාය වේ, නමුත් වර්ධන කතාන්දර නැවත මතු වන විට කාර්මික ඉල්ලුම ඊට ඉන්ධන සපයයි. එම සංයෝජනය රිදී බලවත් කරයි - සහ භයානක කරයි.

රිදී රැලි බොහෝ විට වේගවත් මුදල් (fast money) ආකර්ෂණය කර ගන්නා බවට විශ්ලේෂකයින් අනතුරු අඟවයි. හැඟීම් වෙනස් වන විට, ඉවත්වීම් ද එතරම්ම ප්‍රචණ්ඩ විය හැකිය. ආයෝජකයින් සඳහා, රිදී ආකර්ෂණීයව පවතී, නමුත් රත්රන් වලට වඩා කාල නිර්ණය (timing) මෙහිදී වඩා වැදගත් වේ.

පරදුවට තැබී ඇත්තේ: ස්වාධීනත්වය එරෙහිව පක්ෂපාතීත්වය

මෙය හුදෙක් නීතිමය සටනක් නොවේ; එය සෙමින් සිදුවන ව්‍යවස්ථාමය අර්බුදයකි. The Straits Times හි Maybank උපායමාර්ගික Fiona Lim සඳහන් කළ පරිදි, පාලනාධිකාරියේ බලපෑම්වලින් ඇඟවෙන්නේ මැයි මාසයේදී Powell ගේ ධුර කාලය අවසන් වූ විට "පක්ෂපාතී" අයෙකු පත් කිරීමට ඇති ආශාවයි.

"පැත්තක සිට කරන දෝෂාරෝපණ Powell ට ඇති වී තිබෙන අතර ඔහු පැහැදිලිවම ප්‍රහාරයට යොමු වී ඇත," National Australia Bank හි FX උපායමාර්ග ප්‍රධානී Ray Attrill, Reuters වෙත පැවසීය. සටන මහජන දෘෂ්ටි කෝණයට ගෙන ඒමෙන්, Powell ඔට්ටු අල්ලන්නේ දේශපාලනකරණය වූ Fed එකක් ගැන වෙළඳපොලේ ඇති බිය ඕනෑම නීතිමය ආරක්ෂාවකට වඩා ප්‍රබල පලිහක් වනු ඇති බවයි.

ප්‍රධාන කරුණ

විශ්ලේෂකයින්ට අනුව, ආයෝජකයින් සඳහා ක්‍රමවේදය වෙනස් වී ඇත. Fed තවදුරටත් උද්ධමනයට එරෙහිව සටන් කිරීම පමණක් නොකරයි; එය ස්වාධීන ආයතනයක් ලෙස එහි පැවැත්ම සඳහා සටන් කරයි. Saxo Markets විශ්ලේෂකයින් පෙන්වා දුන් පරිදි, Fed සහ ධවල මන්දිරය (White House) අතර "විවෘත යුද්ධය" දශක ගණනාවකින් දක්නට නොලැබුණු මට්ටමේ අස්ථාවරත්වයක් හඳුන්වා දී ඇත. 

මෙය උසාවියකින් හෝ අධ්‍යක්ෂ මණ්ඩල කාමරයකින් අවසන් වුවද, එක් දෙයක් පැහැදිලිය: විශ්ලේෂකයින්ට අනුව "මනින ලද" (measured) Fed යුගය අවසන් වී ඇත. "අභියෝගාත්මක" (defiant) Fed යුගය ආරම්භ වී ඇත.

රත්රන් තාක්ෂණික දැක්ම

රත්රන් එහි ඉහළ යාමේ ප්‍රවණතාව දීර්ඝ කරමින්, ඉහළ Bollinger Band අසල නව ඉහළ අගයන් වෙත තල්ලු වෙමින් සහ යටින් පවතින ප්‍රවණතාවයේ ශක්තිය තහවුරු කරයි. Relative strength index සුමටව overbought කලාපය දෙසට ඉහළ යාමත් සමඟ, වෙහෙසට පත් චලනයකට වඩා ප්‍රබල ගැනුම් පීඩනයක් සංඥා කරමින්, මෙම රැළිය (rally) ගම්‍යතා දර්ශක මගින් හොඳින් සහාය දක්වයි. 

ලාභ ලැබීමේ වේගය අනුව කෙටි කාලීන ලාභ ලබා ගැනීමේ අවදානම වැඩි වන බව යෝජනා කළද, පුළුල් ව්‍යුහය ස්ථිරවම නිර්මාණාත්මකව පවතී. මිල ඩොලර් 4,035 ආධාරක කලාපයට ඉහළින් - සහ වඩා වැදගත් ලෙස ඩොලර් 3,935 ට ඉහළින් - පවතින තාක් කල්, ඕනෑම පසුබෑමක් ප්‍රවණතාව බිඳ දමනවාට වඩා නිවැරදි කිරීමක් (corrective) විය හැකිය. 

වත්මන් මට්ටම්වලට ඉහළින් පවතින අඛණ්ඩ ශක්තිය ඉහළ යාමේ නැඹුරුව නොවෙනස්ව තබා ගත හැකි අතර, ඒකාබද්ධ වීම (consolidation) පුළුල් ඉහළ යාමේ කතාන්දරයට හානි නොකර ගම්‍යතාව (momentum) නැවත සැකසීමට ඉඩ සලසයි. මිල ක්‍රියාකාරිත්වය පුදුමයට පත් කිරීමේ සහ අනපේක්ෂිත දේ කිරීමේ අවදානම සැමවිටම පවතී, වෙළඳුන් ප්‍රවේශම් විය යුතුය. ඔබට Deriv MT5 ගිණුමක් සමඟ මෙම මට්ටම් නිරීක්ෂණය කළ හැක.