“Hiç kimse hukukun üstünde değildir”: Jerome Powell’ın Oval Ofis’e karşı meydan okuyan duruşu

Jerome Powell yıllarını kariyer diplomatı gibi ölçülü ve temkinli bir üslupla konuşarak geçirdi. Dünyanın en güçlü merkez bankasının yöneticisi olarak, sözleri genellikle piyasaları sakinleştirmek için tasarlanır, onları ateşlemek için değil. Ancak 11 Ocak Pazar günü, maske düştü. Finans dünyasında şok etkisi yaratan bir video açıklamasında Powell, Trump yönetimini "gerekçesiz" bir hukuki savaş başlatmakla suçladı.

Bloomberg’e göre, mesele sadece 2,5 milyar dolarlık bir ofis yenilemesi değil; bu, Başkan’ın bağımsız olması gereken birinden sadakat talep etmesiyle ilgili. Bugün, efsanevi "Fed Put"—yani merkez bankasının her zaman piyasaları kurtaracağına dair uzun süredir var olan inanç—yerini bir "Fed Soruşturması"na bıraktı.

Gerekçe: 2,5 milyar dolarlık yenileme

Bu tarihi yangının kıvılcımı, yüzeyde, bir gayrimenkul anlaşmazlığı. Adalet Bakanlığı (DOJ), Cuma günü Federal Reserve’e, Washington D.C.’deki genel merkezini modernize etmeye yönelik on yıllık bir projeyle ilgili olarak büyük jüri celpleri gönderdi.

Ancak Powell, "denetim" anlatısını satın almıyor. Açık sözlü bir video konuşmasında, soruşturmayı faiz oranları konusunda elini zorlamak için bir "gerekçe" olarak nitelendirdi. Reuters’a göre Powell, ceza tehdidinin, Federal Reserve’ün faiz oranlarını Başkan’ın tercihlerine göre değil, kamu yararına en uygun şekilde belirlemesinin doğrudan bir "sonucu" olduğunu savundu.

Trump’ın popülist hamlesi: fitili ateşlemek

Zamanlama tesadüf değil. Geçen haftanın ikinci yarısında Başkan Trump, seçim yılında piyasaları canlandırmak amacıyla popülist ekonomik mesajlarını dramatik biçimde artırdı – ki bu hamleler, paradoksal olarak, şu anda yaşanan satış dalgasını tetiklemiş olabilir.

Ortaya atılan veya emredilen öneriler arasında şunlar var:

• “Kendi temsilcilerine” ipoteğe dayalı menkul kıymetler aldırarak borçlanma maliyetlerini düşürmek
  
  
• Kurumların tek ailelik ev satın almasını yasaklamak
  
  
• Bir yıl süreyle kredi kartı faiz oranlarına %10 tavan getirmek – herhangi bir uygulama detayı olmadan
  
  

Fon yöneticileri için bu bir teşvik değildi. Bu, politika doğaçlamasıydı. Ve Fed’e yönelik yenilenen saldırılarla birleşince, finansal sistemin işleyişine siyasi müdahale anlamına gelen kırmızı bir bayrak kaldırdı.

Bir stratejistin özel olarak ifade ettiği gibi: Trump şimdi daha yüksek borsa istiyor, ancak Fed’in bağımsızlığına saldırmak, bu piyasaları destekleyen sermayeyi kaçırmanın en hızlı yollarından biri.

Piyasalarda kaos: Altın fırladı, dolar geriledi

Finansal piyasalar anında ve yoğun bir alarm verdi. "Kurumsal risk primi"—yatırımcıların siyasi istikrarsızlık için ödediği bedel—bir anda gündemin merkezine oturdu.

• Altının tarihi yükselişi: The Straits Times’a göre, spot altın fiyatları, yatırımcıların nihai güvenli limana kaçmasıyla ons başına 4.563,61 dolarla eşi görülmemiş bir rekor kırdı.
• Dolar baskı altında: Reuters’a göre, ABD dolar endeksi %0,3 düşerek 98,899’a geriledi; dünyanın rezerv parasının özerkliğine olan güven sarsıldı.
• Vadeli işlemler kırmızıda: ABD hisse senedi vadeli işlemleri düştü; Nasdaq-100, teknoloji sektörünün daha dalgalı bir faiz ortamına hazırlanmasıyla erken işlemlerde %0,6 değer kaybetti.

Altın neden yükseliyor?

Analistlere göre, altındaki yükseliş artık tekniklerle ilgili değil. Bu, güvenle ilgili.

Altın aşırı alım sinyalleri verse de, talep artmaya devam ediyor. Neden? Çünkü makro risklerin listesi giderek uzuyor:

• Para politikasına siyasi müdahale
  
  
• ABD’nin İran’da olası bir hamlesi ve İngiltere ile Almanya’nın Arktik’te artan pozisyonları dahil olmak üzere yükselen jeopolitik gerilimler
  
  
• ABD TÜFE verileri öncesinde faiz indirimi belirsizliği
  
  

Analistlerin belirttiği gibi, kuralların esnek, kurumların ise kırılgan göründüğü dönemlerde altın parlıyor. Ve şu anda, her iki kutu da işaretlenmiş durumda.

Gümüş: aynı rüzgarlar, daha keskin kenarlar

Gümüş ise aynı makro dalgadan faydalanıyor – ancak ekstra oynaklıkla.

Çift kimliği önemli. Güvenli liman akışları gümüşü altınla birlikte desteklerken, endüstriyel talep büyüme hikayeleri yeniden gündeme geldiğinde ekstra ivme sağlıyor. Bu kombinasyon gümüşü güçlü – ve tehlikeli – kılıyor.

Analistler, gümüş rallilerinin genellikle hızlı parayı çektiği konusunda uyarıyor. Duygular değiştiğinde, çıkışlar da bir o kadar sert olabiliyor. Yatırımcılar için gümüş cazip olmaya devam ediyor, ancak zamanlama altına göre çok daha önemli.

Tehlikenin boyutu: Özerklik mi sadakat mi?

Bu sadece hukuki bir mücadele değil; bu, yavaş ilerleyen bir anayasal kriz. The Straits Times’ta Maybank stratejisti Fiona Lim’in belirttiği gibi, yönetimin baskısı, Powell’ın Mayıs ayında süresi dolduğunda bir "sadık" ismi göreve getirme arzusunu gösteriyor.

"Powell, kenardan yapılan eleştirilerden bıktı ve açıkça saldırıya geçti," dedi National Australia Bank’ta döviz stratejisi başkanı Ray Attrill Reuters’a. Mücadeleyi kamuoyunun önüne taşıyarak, Powell, piyasaların siyasallaşmış bir Fed korkusunun, herhangi bir hukuki savunmadan daha güçlü bir kalkan olacağına bahse giriyor.

Öne çıkan mesaj

Analistlere göre, yatırımcılar için oyun planı değişti. Fed artık sadece enflasyonla mücadele etmiyor; bağımsız bir kurum olarak varlığını korumak için savaşıyor. Saxo Markets analistlerinin belirttiği gibi, Fed ile Beyaz Saray arasındaki "açık savaş", onlarca yıldır görülmeyen bir oynaklık seviyesini piyasaya getirdi. 

Bu ister mahkeme salonunda ister yönetim kurulunda son bulsun, bir şey net: Analistlere göre, "ölçülü" Fed dönemi sona erdi. "Meydan okuyan" Fed dönemi başladı.

Altın teknik görünüm

Altın, yükselişini sürdürerek üst Bollinger Bandı yakınlarında yeni zirvelere ilerliyor ve temel trendin gücünü pekiştiriyor. Ralli, Göreceli güç endeksinin aşırı alım bölgesine doğru sorunsuz yükselmesiyle, momentum göstergeleri tarafından güçlü şekilde destekleniyor ve bu, tükenmiş bir hareketten ziyade güçlü bir alım baskısına işaret ediyor. 

Kazançların hızı, kısa vadeli kâr realizasyonu riskinin arttığını gösterse de, genel yapı sağlam şekilde olumlu kalıyor. Fiyat 4.035 dolar destek bölgesinin – ve daha da önemlisi 3.935 doların – üzerinde kaldığı sürece, olası bir geri çekilme trendi bozucu değil, düzeltici olabilir. 

Mevcut seviyelerin üzerinde kalıcı güç, yukarı yönlü eğilimi koruyabilirken, konsolidasyon, genel yükseliş hikayesini zedelemeden momentumu sıfırlamaya olanak tanıyacaktır. Fiyat hareketinin her zaman sürpriz yapma ve beklenmeyeni gerçekleştirme riski vardır, yatırımcılar dikkatli olmalı. Bu seviyeleri bir Deriv MT5 hesabı ile takip edebilirsiniz.