„Nikt nie stoi ponad prawem”: nieugięta postawa Jerome’a Powella wobec Białego Domu

Jerome Powell przez lata wypowiadał się w wyważonym, ostrożnym tonie zawodowego dyplomaty. Jako strażnik najpotężniejszego banku centralnego na świecie, jego słowa zwykle mają na celu uspokoić rynki, a nie je pobudzać. Jednak w niedzielę, 11 stycznia, maska opadła. W oświadczeniu wideo, które wstrząsnęło światem finansów, Powell oskarżył administrację Trumpa o „pretekstową” wojnę prawną.

Jak podaje Bloomberg, nie chodzi tu tylko o remont biura za 2,5 miliarda dolarów; to kwestia prezydenta, który domaga się lojalności od człowieka zobowiązanego do niezależności. Dziś legendarny „Fed Put” — wieloletnie przekonanie rynku, że bank centralny zawsze wkroczy, by ratować sytuację — został zastąpiony przez „Fed Probe”.

Pretekst: remont za 2,5 miliarda dolarów

Iskrą tego historycznego konfliktu, na pierwszy rzut oka, jest spór o nieruchomość. Departament Sprawiedliwości (DOJ) doręczył Federal Reserve wezwania przed wielką ławę przysięgłych w piątek w związku z trwającym od dekady projektem modernizacji siedziby w Waszyngtonie.

Powell jednak nie wierzy w narrację o „nadzorze”. W bezpośrednim wystąpieniu wideo określił śledztwo jako „pretekst” mający na celu wymuszenie na nim decyzji w sprawie stóp procentowych. Według Reutersa, Powell argumentował, że groźba postawienia zarzutów karnych jest bezpośrednią „konsekwencją tego, że Federal Reserve ustala stopy procentowe na podstawie naszej najlepszej oceny tego, co służy społeczeństwu, a nie według preferencji prezydenta”.

Populistyczna ofensywa Trumpa: zapalnik konfliktu

To nie przypadek. W drugiej połowie ubiegłego tygodnia prezydent Trump gwałtownie nasilił populistyczne przekazy gospodarcze, próbując pobudzić rynki w roku wyborczym — działania, które paradoksalnie mogły przyczynić się do obecnej wyprzedaży.

Wśród propozycji przedstawionych lub zarządzonych:

• Polecenie „swoim przedstawicielom” zakupu papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką w celu obniżenia kosztów kredytów
  
  
• Zakazanie inwestorom instytucjonalnym kupowania domów jednorodzinnych
  
  
• Propozycja rocznego limitu 10% na oprocentowanie kart kredytowych — bez szczegółów dotyczących egzekwowania
  
  

Dla zarządzających funduszami nie był to bodziec stymulacyjny. To była improwizacja polityczna. A w połączeniu z ponownymi atakami na Fed, pojawiła się czerwona flaga: ingerencja polityczna w mechanizmy systemu finansowego.

Jak ujął to jeden ze strategów prywatnie: Trump chce teraz wyższych notowań giełdowych, ale atakowanie niezależności Fed to jeden z najszybszych sposobów na odstraszenie kapitału, który je wspiera.

Rynkowy chaos: złoto rośnie, dolar słabnie

Rynki finansowe zareagowały natychmiastowym i gwałtownym niepokojem. „Premia za ryzyko instytucjonalne” — koszt, jaki inwestorzy płacą za niestabilność polityczną — nagle znalazła się w centrum uwagi.

• Historyczny rajd złota: Według The Straits Times, cena złota spot osiągnęła bezprecedensowy rekord 4 563,61 USD za uncję, gdy inwestorzy uciekali do ostatecznej bezpiecznej przystani.
• Presja na dolara: Indeks dolara amerykańskiego spadł o 0,3% do poziomu 98,899, jak podaje Reuters, gdy zaufanie do autonomii światowej waluty rezerwowej osłabło.
• Kontrakty terminowe na minusie: Kontrakty terminowe na amerykańskie akcje spadły, a Nasdaq-100 stracił 0,6% na początku sesji, gdy sektor technologiczny przygotowywał się na bardziej zmienne otoczenie stóp procentowych.

Dlaczego złoto rośnie

Według analityków, wzrost złota nie wynika już z technikaliów. Chodzi o zaufanie.

Nawet gdy złoto sygnalizuje wykupienie, popyt nadal rośnie. Dlaczego? Bo lista ryzyk makroekonomicznych wciąż się wydłuża:

• Ingerencja polityczna w politykę pieniężną
  
  
• Rosnące napięcia geopolityczne, w tym doniesienia o możliwych działaniach USA w Iranie oraz eskalacji obecności Arktycznej przez Wielką Brytanię i Niemcy
  
  
• Niepewność co do obniżek stóp przed kluczowymi danymi o CPI w USA
  
  

Jak zauważają analitycy, złoto zyskuje, gdy zasady wydają się elastyczne, a instytucje — podatne na zagrożenia. A obecnie oba te warunki są spełnione.

Srebro: te same wiatry, ostrzejsze krawędzie

Srebro tymczasem podąża za tą samą falą makroekonomiczną — ale z większą zmiennością.

Jego podwójna natura ma znaczenie. Przepływy do bezpiecznych aktywów wspierają srebro obok złota, ale popyt przemysłowy dodaje paliwa, gdy powracają narracje o wzroście. To połączenie czyni srebro potężnym — i niebezpiecznym.

Analitycy ostrzegają, że rajdy na srebrze często przyciągają szybki kapitał. Gdy nastroje się zmieniają, wyjścia mogą być równie gwałtowne. Dla inwestorów srebro pozostaje atrakcyjne, ale timing ma tu znacznie większe znaczenie niż w przypadku złota.

Stawka: autonomia kontra lojalność

To nie tylko batalia prawna; to powolny kryzys konstytucyjny. Jak zauważa strateg Maybank Fiona Lim w The Straits Times, presja ze strony administracji sugeruje chęć obsadzenia stanowiska „lojalistą” po wygaśnięciu kadencji Powella w maju.

„Powell ma już dość krytyki z boku i wyraźnie przechodzi do ofensywy” — powiedział Ray Attrill, szef strategii FX w National Australia Bank, cytowany przez Reutersa. Przenosząc walkę do opinii publicznej, Powell liczy, że strach rynku przed upolitycznionym Fed będzie silniejszą tarczą niż jakakolwiek obrona prawna.

Najważniejsze wnioski

Dla inwestorów, jak podkreślają analitycy, zasady gry się zmieniły. Fed nie walczy już tylko z inflacją; walczy o swoje istnienie jako niezależny organ. Jak zauważyli analitycy Saxo Markets, „otwarta wojna” między Fed a Białym Domem wprowadziła poziom zmienności niespotykany od dekad. 

Niezależnie od tego, czy finał rozegra się na sali sądowej, czy w sali posiedzeń, jedno jest pewne: era „wyważonego” Fed się skończyła, jak twierdzą analitycy. Rozpoczęła się era „nieugiętego” Fed.

Techniczna perspektywa dla złota

Złoto kontynuuje wzrostową passę, osiągając nowe szczyty w pobliżu górnej wstęgi Bollingera i wzmacniając siłę trendu. Rajd jest solidnie wspierany przez wskaźniki momentum, a indeks siły względnej płynnie rośnie w kierunku strefy wykupienia, sygnalizując silną presję zakupową, a nie wyczerpanie ruchu. 

Choć tempo wzrostów sugeruje rosnące ryzyko realizacji zysków w krótkim terminie, ogólna struktura pozostaje zdecydowanie konstruktywna. Tak długo, jak cena utrzymuje się powyżej strefy wsparcia 4 035 USD — a co ważniejsze powyżej 3 935 USD — każda korekta może mieć charakter naprawczy, a nie odwracający trend. 

Utrzymanie siły powyżej obecnych poziomów może podtrzymać przewagę wzrostową, podczas gdy konsolidacja pozwoliłaby zresetować momentum bez podważania szerszej narracji wzrostowej. Zawsze istnieje ryzyko, że cena zaskoczy i zachowa się nieoczekiwanie — inwestorzy powinni zachować ostrożność. Te poziomy można monitorować na koncie Deriv MT5.