“Không ai đứng trên pháp luật”: Lập trường kiên quyết của Jerome Powell trước Nhà Trắng

Jerome Powell đã dành nhiều năm phát biểu với giọng điệu thận trọng, điềm tĩnh như một nhà ngoại giao chuyên nghiệp. Là người chèo lái ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới, lời nói của ông thường nhằm trấn an thị trường, chứ không phải làm dậy sóng. Nhưng vào Chủ nhật, ngày 11 tháng 1, chiếc mặt nạ ấy đã rơi xuống. Trong một tuyên bố video gây chấn động giới tài chính, Powell đã cáo buộc chính quyền Trump tiến hành "cuộc chiến pháp lý mang tính ngụy tạo".

Theo Bloomberg, đây không chỉ là vấn đề cải tạo văn phòng trị giá 2,5 tỷ USD; mà là về một Tổng thống yêu cầu sự trung thành từ một người đã thề sẽ giữ độc lập. Ngày nay, "Fed Put" huyền thoại—niềm tin lâu nay của thị trường rằng ngân hàng trung ương sẽ luôn can thiệp để cứu nguy—đã bị thay thế bởi "Fed Probe".

Cái cớ: Cải tạo 2,5 tỷ USD

Ngòi nổ cho cuộc đối đầu lịch sử này, bề ngoài, là một tranh chấp về bất động sản. Bộ Tư pháp (DOJ) đã gửi trát của đại bồi thẩm đoàn cho Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Sáu liên quan đến dự án hiện đại hóa trụ sở tại Washington D.C. kéo dài hàng thập kỷ.

Tuy nhiên, Powell không tin vào câu chuyện "giám sát". Trong một bài phát biểu video thẳng thắn, ông mô tả cuộc điều tra này là một "cái cớ" nhằm ép ông phải hành động về lãi suất. Theo Reuters, Powell lập luận rằng mối đe dọa truy tố hình sự là "hệ quả trực tiếp của việc Cục Dự trữ Liên bang thiết lập lãi suất dựa trên đánh giá tốt nhất của chúng tôi về những gì phục vụ lợi ích công chúng, thay vì tuân theo ý muốn của Tổng thống."

Đòn đẩy dân túy của Trump: châm ngòi nổ

Thời điểm này không phải ngẫu nhiên. Nửa cuối tuần trước, Tổng thống Trump đã đẩy mạnh thông điệp kinh tế dân túy nhằm kích thích thị trường trong năm bầu cử—những động thái mà nghịch lý thay, có thể đã góp phần gây ra đợt bán tháo hiện tại.

Trong số các đề xuất được đưa ra hoặc chỉ đạo:

• Chỉ đạo “các đại diện của ông” mua chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp để giảm chi phí vay
  
  
• Cấm các nhà đầu tư tổ chức mua nhà đơn lẻ
  
  
• Đề xuất áp trần lãi suất thẻ tín dụng 10% trong một năm—nhưng không có chi tiết thực thi
  
  

Đối với các nhà quản lý quỹ, đây không phải là kích thích kinh tế. Đó là sự ứng biến chính sách. Và khi kết hợp với các cuộc tấn công mới vào Fed, nó đã dấy lên một lá cờ đỏ: sự can thiệp chính trị vào hệ thống tài chính.

Như một chiến lược gia nhận định riêng: Trump muốn giá cổ phiếu tăng ngay bây giờ, nhưng tấn công vào sự độc lập của Fed lại là một trong những cách nhanh nhất khiến dòng vốn hỗ trợ thị trường rút lui.

Thị trường hỗn loạn: Vàng tăng vọt, đồng USD giảm

Các thị trường tài chính đã phản ứng ngay lập tức và mạnh mẽ. "Phí rủi ro thể chế"—chi phí mà nhà đầu tư phải trả cho sự bất ổn chính trị—bỗng trở thành tâm điểm.

• Vàng lập kỷ lục lịch sử: Theo The Straits Times, giá vàng giao ngay đã đạt mức kỷ lục chưa từng có là 4.563,61 USD/ounce khi nhà đầu tư đổ xô tìm nơi trú ẩn an toàn tối thượng.
• Đồng USD chịu áp lực: Chỉ số đồng USD giảm 0,3% xuống còn 98,899, theo Reuters, khi niềm tin vào sự tự chủ của đồng tiền dự trữ thế giới lung lay.
• Hợp đồng tương lai giảm điểm: Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ lao dốc, với Nasdaq-100 mất 0,6% trong phiên giao dịch đầu ngày khi lĩnh vực công nghệ chuẩn bị cho môi trường lãi suất biến động hơn.

Tại sao vàng tăng mạnh

Theo các nhà phân tích, đà tăng của vàng giờ đây không còn là vấn đề kỹ thuật nữa, mà là vấn đề niềm tin.

Dù vàng đang phát tín hiệu quá mua, nhu cầu vẫn tiếp tục tăng. Vì sao? Bởi danh sách các rủi ro vĩ mô ngày càng dài:

• Can thiệp chính trị vào chính sách tiền tệ
  
  
• Căng thẳng địa chính trị gia tăng, bao gồm các báo cáo về khả năng Mỹ hành động tại Iran và sự gia tăng hiện diện ở Bắc Cực của Anh và Đức
  
  
• Bất định về cắt giảm lãi suất trước dữ liệu CPI quan trọng của Mỹ
  
  

Như các nhà phân tích nhận định, vàng phát triển mạnh khi các quy tắc trở nên linh hoạt và các thể chế trở nên mong manh. Và hiện tại, cả hai điều này đều đang xảy ra.

Bạc: Cùng chiều gió, sắc cạnh hơn

Bạc, trong khi đó, cũng đang hưởng lợi từ làn sóng vĩ mô này—nhưng với biến động mạnh hơn.

Bản chất kép của bạc rất quan trọng. Dòng tiền trú ẩn an toàn hỗ trợ bạc cùng với vàng, nhưng nhu cầu công nghiệp lại tiếp thêm động lực khi các câu chuyện tăng trưởng quay trở lại. Sự kết hợp này khiến bạc trở nên mạnh mẽ—và nguy hiểm.

Các nhà phân tích cảnh báo rằng các đợt tăng giá của bạc thường thu hút dòng tiền nóng. Khi tâm lý đảo chiều, việc thoát hàng cũng có thể dữ dội không kém. Đối với nhà đầu tư, bạc vẫn hấp dẫn, nhưng thời điểm vào lệnh quan trọng hơn nhiều so với vàng.

Vấn đề cốt lõi: Tự chủ hay trung thành

Đây không chỉ là một cuộc chiến pháp lý; mà là một cuộc khủng hoảng hiến pháp diễn ra chậm rãi. Như chiến lược gia Fiona Lim của Maybank nhận định trên The Straits Times, áp lực từ chính quyền cho thấy mong muốn bổ nhiệm một "người trung thành" khi nhiệm kỳ của Powell kết thúc vào tháng Năm.

"Powell đã quá mệt mỏi với những lời chỉ trích bên lề và rõ ràng đang chuyển sang thế tấn công," Ray Attrill, trưởng bộ phận chiến lược FX tại National Australia Bank, nói với Reuters. Bằng cách đưa cuộc chiến ra công khai, Powell đặt cược rằng nỗi sợ của thị trường về một Fed bị chính trị hóa sẽ là lá chắn mạnh hơn bất kỳ biện hộ pháp lý nào.

Điểm mấu chốt

Theo các nhà phân tích, chiến lược đầu tư đã thay đổi. Fed giờ đây không chỉ chiến đấu với lạm phát; mà còn chiến đấu cho sự tồn tại của mình với tư cách là một tổ chức độc lập. Như các nhà phân tích của Saxo Markets chỉ ra, "cuộc chiến công khai" giữa Fed và Nhà Trắng đã tạo ra mức độ biến động chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ. 

Dù kết thúc trong phòng xử án hay phòng họp, một điều rõ ràng: kỷ nguyên của một Fed "điềm tĩnh" đã qua, theo các nhà phân tích. Kỷ nguyên của một Fed “kiên quyết” đã bắt đầu.

Phân tích kỹ thuật vàng

Vàng đang tiếp tục đà tăng giá, tiến lên các đỉnh mới gần dải Bollinger Band trên và củng cố sức mạnh của xu hướng cơ bản. Đà tăng vẫn được hỗ trợ tốt bởi các chỉ báo động lượng, với Relative strength index tăng đều về vùng quá mua, cho thấy áp lực mua mạnh chứ không phải dấu hiệu cạn kiệt. 

Dù tốc độ tăng cho thấy rủi ro chốt lời ngắn hạn đang gia tăng, cấu trúc tổng thể vẫn rất tích cực. Miễn là giá giữ trên vùng hỗ trợ 4.035 USD—và quan trọng hơn là trên 3.935 USD—mọi đợt điều chỉnh có thể chỉ là điều chỉnh kỹ thuật chứ không phải đảo chiều xu hướng. 

Sức mạnh duy trì trên các mức hiện tại có thể giữ thiên hướng tăng giá, trong khi tích lũy sẽ cho phép động lượng thiết lập lại mà không làm suy yếu xu hướng tăng tổng thể. Luôn có rủi ro giá biến động bất ngờ, các nhà giao dịch nên thận trọng. Bạn có thể theo dõi các mức này với tài khoản Deriv MT5.