«Nessuno è al di sopra della legge»: la posizione di sfida di Jerome Powell contro lo Studio Ovale

Jerome Powell ha trascorso anni parlando con i toni misurati e cauti di un diplomatico di carriera. In qualità di custode della banca centrale più potente del mondo, le sue parole sono solitamente pensate per calmare i mercati, non per agitarli. Ma domenica 11 gennaio, la maschera è caduta. In una dichiarazione video che ha scosso il mondo finanziario, Powell ha accusato l’amministrazione Trump di una guerra legale «pretestuosa».

Secondo Bloomberg, non si tratta solo di una ristrutturazione da 2,5 miliardi di dollari; è una questione di un Presidente che pretende lealtà da un uomo che ha giurato di essere indipendente. Oggi, il leggendario «Fed Put»—la convinzione di lunga data del mercato che la banca centrale sarebbe sempre intervenuta per salvare la situazione—è stato sostituito da un «Fed Probe».

Il pretesto: una ristrutturazione da 2,5 miliardi di dollari

La scintilla di questa storica conflittualità, in apparenza, è una disputa immobiliare. Il Department of Justice (DOJ) ha notificato alla Federal Reserve dei mandati di comparizione davanti al grand jury venerdì, riguardanti un progetto decennale per modernizzare la sua sede centrale a Washington D.C.

Tuttavia, Powell non crede alla narrazione del «controllo». In un discorso video diretto, ha descritto l’indagine come un «pretesto» volto a forzare la sua mano sui tassi d’interesse. Secondo Reuters, Powell ha sostenuto che la minaccia di accuse penali è una diretta «conseguenza del fatto che la Federal Reserve stabilisce i tassi d’interesse sulla base della nostra migliore valutazione di ciò che serve al pubblico, invece di seguire le preferenze del Presidente».

La spinta populista di Trump: accendere la miccia

Il tempismo non è una coincidenza. Nella seconda metà della scorsa settimana, il Presidente Trump ha intensificato in modo drammatico la sua retorica economica populista nel tentativo di stimolare i mercati in un anno elettorale - mosse che, paradossalmente, potrebbero aver contribuito a innescare il sell-off attualmente in corso.

Tra le proposte avanzate o ordinate:

• Ordinare ai “suoi rappresentanti” di acquistare titoli garantiti da ipoteca per abbassare i costi di finanziamento
  
  
• Vietare agli investitori istituzionali di acquistare case unifamiliari
  
  
• Proporre un tetto annuale del 10% sui tassi d’interesse delle carte di credito - senza dettagli sull’applicazione
  
  

Per i gestori di fondi, questo non era uno stimolo. Era improvvisazione politica. E, combinato con i rinnovati attacchi alla Fed, ha fatto scattare un campanello d’allarme: interferenza politica nell’ingranaggio del sistema finanziario.

Come ha detto privatamente uno stratega: Trump vuole azioni più alte ora, ma attaccare l’indipendenza della Fed è uno dei modi più rapidi per spaventare proprio il capitale che le sostiene.

Caos sui mercati: l’oro vola, il dollaro scende

I mercati finanziari hanno reagito con allarme immediato e viscerale. Il «premio per il rischio istituzionale»—il costo che gli investitori pagano per l’instabilità politica—è improvvisamente al centro della scena.

• Corsa storica dell’oro: Secondo The Straits Times, il prezzo spot dell’oro ha raggiunto un record senza precedenti di 4.563,61 dollari l’oncia mentre gli investitori si rifugiavano nell’asset sicuro per eccellenza.
• Greenback sotto pressione: L’indice del dollaro USA è sceso dello 0,3% a 98,899, secondo Reuters, mentre la fiducia nell’autonomia della valuta di riserva mondiale vacillava.
• Futures in rosso: I future sulle azioni USA sono crollati, con il Nasdaq-100 in calo dello 0,6% nelle prime contrattazioni mentre il settore tecnologico si preparava a un contesto di tassi d’interesse più volatile.

Perché l’oro sta salendo

Secondo gli analisti, la corsa dell’oro non riguarda più l’analisi tecnica. Si tratta di fiducia.

Anche con l’oro che segnala condizioni di ipercomprato, la domanda continua a crescere. Perché? Perché l’elenco dei rischi macroeconomici continua ad allungarsi:

• Interferenze politiche nella politica monetaria
  
  
• Tensioni geopolitiche in aumento, inclusi rapporti su potenziali azioni degli Stati Uniti in Iran e un’escalation della presenza artica da parte di Regno Unito e Germania
  
  
• Incertezza sui tagli dei tassi in vista dei dati chiave sull’inflazione USA (CPI)
  
  

Come notano gli analisti, l’oro prospera quando le regole sembrano flessibili e le istituzioni vulnerabili. E in questo momento, entrambe le condizioni sono soddisfatte.

Argento: stessi venti favorevoli, margini più taglienti

L’argento, nel frattempo, cavalca la stessa onda macroeconomica - ma con una volatilità aggiuntiva.

La sua doppia identità conta. I flussi verso asset rifugio sostengono l’argento insieme all’oro, ma la domanda industriale aggiunge carburante quando riemergono le narrazioni di crescita. Questa combinazione rende l’argento potente - e pericoloso.

Gli analisti avvertono che i rally dell’argento spesso attirano capitali speculativi. Quando il sentiment cambia, le uscite possono essere altrettanto violente. Per gli investitori, l’argento resta interessante, ma il tempismo conta molto più che per l’oro.

La posta in gioco: autonomia vs. fedeltà

Questa non è solo una battaglia legale; è una crisi costituzionale a rilascio lento. Come osserva la stratega di Maybank Fiona Lim su The Straits Times, la pressione dell’amministrazione suggerisce la volontà di insediare un «lealista» quando il mandato di Powell scadrà a maggio.

«Powell ne ha abbastanza delle critiche laterali e sta chiaramente passando all’offensiva», ha dichiarato Ray Attrill, responsabile della strategia FX presso National Australia Bank, a Reuters. Portando la battaglia sotto i riflettori, Powell scommette che la paura del mercato per una Fed politicizzata sarà uno scudo più forte di qualsiasi difesa legale.

Punto chiave

Per gli investitori, il copione è cambiato, secondo gli analisti. La Fed non sta più solo combattendo l’inflazione; sta lottando per la propria esistenza come organismo indipendente. Come hanno sottolineato gli analisti di Saxo Markets, la «guerra aperta» tra la Fed e la Casa Bianca ha introdotto un livello di volatilità che non si vedeva da decenni. 

Che tutto questo si concluda in un’aula di tribunale o in una sala del consiglio, una cosa è chiara: secondo gli analisti, l’era della Fed «misurata» è finita. È iniziata l’era della Fed «di sfida».

Analisi tecnica dell’oro

L’oro sta estendendo il suo slancio rialzista, spingendosi verso nuovi massimi vicino alla Bollinger Band superiore e rafforzando la solidità del trend sottostante. Il rally resta ben supportato dagli indicatori di momentum, con il Relative strength index che sale regolarmente verso la zona di ipercomprato, segnalando una forte pressione d’acquisto piuttosto che un movimento esausto. 

Sebbene il ritmo dei guadagni suggerisca che il rischio di prese di profitto a breve termine stia aumentando, la struttura generale rimane decisamente costruttiva. Finché il prezzo si mantiene sopra la zona di supporto a 4.035 dollari - e soprattutto sopra i 3.935 dollari - ogni ritracciamento potrebbe essere correttivo piuttosto che un’inversione di tendenza. 

Una forza sostenuta sopra i livelli attuali potrebbe mantenere intatto il bias rialzista, mentre una fase di consolidamento permetterebbe al momentum di ricalibrarsi senza compromettere la narrativa rialzista di fondo. C’è sempre il rischio che il prezzo sorprenda e si comporti in modo inatteso, i trader dovrebbero prestare attenzione. Puoi monitorare questi livelli con un account Deriv MT5.