O próximo teste para a Nvidia: será que o investimento em inteligência artificial pode impulsionar ainda mais as ações?

Sim: o investimento contínuo em inteligência artificial pode fazer as ações da Nvidia subirem, mas os ganhos fáceis provavelmente já ficaram para trás, segundo os analistas. A próxima fase depende menos do entusiasmo mediático e mais de saber se os principais fornecedores de serviços cloud continuam a investir capital em grande escala — e se a Nvidia conseguirá defender as suas margens de lucro à medida que a concorrência se intensifica.

Esta questão surgiu esta semana depois de as ações da Nvidia terem disparado, subindo mais de 8% numa única sessão. O catalisador não foram os resultados da própria Nvidia, mas sim a previsão da Amazon de um investimento de quase 200 mil milhões de dólares em 2025, uma parte significativa do qual está destinada à infraestrutura de IA. Para os investidores, foi um lembrete de que a expansão da IA continua muito real, mesmo com as avaliações a serem alvo de um escrutínio mais rigoroso.

O que está a impulsionar a Nvidia neste momento?

A orientação de investimento da Amazon chegou num momento crucial para a Nvidia. No início da semana, as ações estavam sob pressão, com os investidores a reavaliarem as elevadas avaliações tecnológicas após uma forte queda do mercado. A previsão da Amazon inverteu essa fraqueza. Um plano de capex de 200 mil milhões de dólares não sinaliza cautela — sinaliza aceleração. A Nvidia continua a ser o principal fornecedor de GPUs de alto desempenho que alimentam grandes centros de dados de IA, tornando-se uma beneficiária direta deste investimento.

A reação do mercado revelou onde reside realmente a confiança dos investidores. As ações da Amazon caíram devido a resultados dececionantes, enquanto as da Nvidia dispararam. Este contraste destaca a posição única da Nvidia no ecossistema da IA. A procura por capacidade de computação já não é teórica ou “futura” — está agora incorporada nos orçamentos atuais, contratos plurianuais e decisões estratégicas de infraestrutura que são difíceis de reverter depois de tomadas.

Porque é que isto é importante para a avaliação da Nvidia

A avaliação da Nvidia tornou-se o principal campo de batalha. Desde o lançamento do ChatGPT no final de 2022, a Nvidia tem apresentado resultados acima das expectativas trimestre após trimestre, impulsionada pela procura explosiva de IA. Esse sucesso colocou as ações em grande parte das carteiras institucionais e de retalho, deixando menos capital novo à margem para impulsionar automaticamente as ações.

O CEO Jensen Huang abordou esta tensão diretamente, classificando a recente queda das tecnológicas como “irracional”. E embora tais declarações reflitam naturalmente o otimismo da liderança, os comentários de Huang têm tido peso consistente nos mercados. Os investidores parecem interpretar a sua posição como um sinal de que as avaliações atuais ainda refletem uma força real nos lucros — e não apenas especulação excessiva.

Impacto no panorama da IA e dos semicondutores

A valorização da Nvidia tem implicações que vão além de uma única ação. Reforça a ideia de que o investimento em IA está cada vez mais concentrado num pequeno grupo de grandes compradores, em vez de desaparecer por completo. Amazon, Microsoft e Google não estão a cortar os seus orçamentos de IA — estão a aumentá-los.

Para a indústria dos semicondutores, esta concentração beneficia a Nvidia. A sua vantagem competitiva vai além do hardware e inclui software, redes e ambientes de desenvolvimento, o que torna elevados os custos de mudança. Embora a AMD e a Broadcom estejam a avançar, a plataforma integrada da Nvidia continua difícil de replicar em grande escala. Este isolamento dá à Nvidia mais poder de fixação de preços do que a maioria dos concorrentes — pelo menos no curto prazo.

Perspetiva dos especialistas: onde está o verdadeiro teste

Todos os olhares estão agora voltados para o próximo relatório de resultados da Nvidia, a 25 de fevereiro. O Goldman Sachs espera que a empresa supere as receitas em cerca de 2 mil milhões de dólares no quarto trimestre fiscal, projetando 67,3 mil milhões de dólares em receitas e lucros acima do consenso. O banco também espera que a Nvidia supere as estimativas do mercado para o trimestre seguinte.

No entanto, o Goldman adotou um tom cauteloso. Com as expectativas já elevadas, o foco dos investidores pode passar dos resultados de curto prazo para as previsões da Nvidia para 2026 e 2027. Ou seja, o mercado está menos interessado em saber quão forte foi a procura por IA no passado e mais focado na capacidade da Nvidia de manter o crescimento sem erosão das margens à medida que a concorrência se intensifica.

Ponto-chave

O investimento em IA ainda pode impulsionar a Nvidia, mas a tolerância do mercado para desilusões está a diminuir. O plano de capex de 200 mil milhões de dólares da Amazon reafirmou o papel central da Nvidia na economia da IA, sustentando o otimismo a curto prazo. No entanto, o próximo movimento das ações dependerá menos das manchetes sobre a procura e mais das previsões de longo prazo e da resiliência das margens. O teste para a Nvidia já não é saber se a IA é real — é saber se a liderança pode ser sustentada.

Perspetiva técnica da Nvidia

A Nvidia continua a negociar dentro de um amplo intervalo de consolidação após a volatilidade anterior, com o preço a oscilar entre o suporte próximo dos 170 dólares e as zonas superiores em torno dos 196 e 210 dólares. As Bandas de Bollinger mostram uma expansão moderada em comparação com o aperto anterior, indicando aumento da volatilidade sem um movimento direcional sustentado. Os indicadores de momentum mostram uma recuperação de curto prazo, com o RSI a recuperar fortemente acima da linha média após uma queda recente, refletindo um ressalto a partir de condições mais fracas e não uma aceleração da tendência. A força da tendência mantém-se fraca, já que as leituras do ADX permanecem relativamente baixas, apontando para uma dominância direcional limitada.

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