Le prochain test pour Nvidia : les dépenses en intelligence artificielle peuvent-elles faire grimper l’action ?

Oui : la poursuite des investissements en intelligence artificielle pourrait faire monter l’action Nvidia, mais selon les analystes, les gains faciles appartiennent probablement déjà au passé. La prochaine phase dépendra moins du battage médiatique et davantage de la capacité des principaux fournisseurs de services cloud à continuer d’investir massivement—et de la capacité de Nvidia à défendre ses marges bénéficiaires alors que la concurrence s’intensifie.

Cette question s’est posée cette semaine après une forte hausse de l’action Nvidia, qui a progressé de plus de 8 % en une seule séance. Le catalyseur n’était pas les résultats de Nvidia, mais la prévision d’Amazon d’un investissement proche de 200 milliards de dollars pour 2025, dont une part importante est destinée à l’infrastructure IA. Pour les investisseurs, cela a rappelé que la construction de l’écosystème IA reste bien réelle, même si les valorisations sont désormais scrutées de plus près.

Qu’est-ce qui porte Nvidia aujourd’hui ?

Les prévisions de dépenses d’Amazon sont arrivées à un moment crucial pour Nvidia. Plus tôt dans la semaine, l’action était sous pression alors que les investisseurs réévaluaient les valorisations élevées de la tech après une large correction du marché. Les annonces d’Amazon ont inversé cette tendance. Un plan d’investissement de 200 milliards de dollars ne traduit pas la prudence—il traduit l’accélération. Nvidia reste le principal fournisseur de GPU haute performance qui alimentent les grands centres de données IA, ce qui en fait le bénéficiaire direct de ces investissements.

La réaction du marché a révélé où se situe réellement la confiance des investisseurs. L’action Amazon a chuté sur des résultats décevants, tandis que Nvidia bondissait. Ce contraste met en lumière la position unique de Nvidia dans l’écosystème IA. La demande en puissance de calcul n’est plus théorique ou « future »—elle est désormais intégrée dans les budgets actuels, les contrats pluriannuels et les décisions stratégiques d’infrastructure, difficiles à remettre en cause une fois prises.

Pourquoi cela compte pour la valorisation de Nvidia

La valorisation de Nvidia est devenue le principal champ de bataille. Depuis le lancement de ChatGPT fin 2022, Nvidia a systématiquement dépassé les attentes trimestre après trimestre, porté par une demande explosive en IA. Ce succès a fait entrer l’action dans la plupart des portefeuilles institutionnels et particuliers, laissant moins de nouveaux capitaux en attente pour faire monter automatiquement le titre.

Le PDG Jensen Huang a abordé cette tension de front, qualifiant la récente baisse des valeurs technologiques « d’irrationnelle ». Et si de telles déclarations reflètent naturellement l’optimisme du management, les propos de Huang ont toujours eu du poids sur les marchés. Les investisseurs semblent interpréter sa position comme un signal que les valorisations actuelles reflètent encore une véritable solidité des résultats—et pas seulement une spéculation excessive.

Impact sur le paysage IA et semi-conducteurs

Le rallye de Nvidia a des implications qui dépassent le cadre d’une seule action. Il renforce l’idée que les investissements en IA se concentrent de plus en plus entre les mains d’un petit groupe de grands acheteurs, plutôt que de disparaître. Amazon, Microsoft et Google ne réduisent pas leurs budgets IA—ils les augmentent.

Pour l’industrie des semi-conducteurs, cette concentration profite à Nvidia. Son avantage concurrentiel va au-delà du matériel et inclut le logiciel, le réseau et les environnements de développement, ce qui rend les coûts de changement élevés. Si AMD et Broadcom progressent, la plateforme intégrée de Nvidia reste difficile à reproduire à grande échelle. Cette protection confère à Nvidia un pouvoir de fixation des prix supérieur à la plupart de ses concurrents—du moins à court terme.

Perspectives des experts : où se situe le vrai test

Tous les regards sont désormais tournés vers le prochain rapport sur les résultats de Nvidia, le 25 février. Goldman Sachs s’attend à ce que l’entreprise dépasse le consensus de chiffre d’affaires d’environ 2 milliards de dollars pour le quatrième trimestre fiscal, avec une prévision de 67,3 milliards de dollars de revenus et des bénéfices supérieurs au consensus. La banque prévoit également que Nvidia dépassera les attentes du marché pour le trimestre suivant.

Cependant, Goldman adopte un ton prudent. Les attentes étant déjà élevées, l’attention des investisseurs pourrait se déplacer des résultats à court terme vers les prévisions de Nvidia pour 2026 et 2027. Autrement dit, le marché s’intéresse moins à la vigueur passée de la demande IA qu’à la capacité de Nvidia à maintenir sa croissance sans érosion des marges alors que la concurrence s’intensifie.

À retenir

Les investissements en IA peuvent encore porter Nvidia, mais la tolérance du marché à la déception se réduit. Le plan d’investissement de 200 milliards de dollars d’Amazon a réaffirmé le rôle central de Nvidia dans l’économie de l’IA, soutenant l’optimisme à court terme. Cependant, la prochaine évolution du titre dépendra moins des gros titres sur la demande que des prévisions à long terme et de la résilience des marges. Le test pour Nvidia n’est plus de savoir si l’IA est réelle—mais si la domination peut être maintenue.

Analyse technique de Nvidia

Nvidia continue d’évoluer dans une large zone de consolidation après une volatilité précédente, avec un prix fluctuant entre un support proche de 170 $ et des zones supérieures autour de 196 $ et 210 $. Les bandes de Bollinger montrent une expansion modérée par rapport à l’étau précédent, indiquant une volatilité en hausse sans mouvement directionnel durable. Les indicateurs de momentum signalent un rebond à court terme, avec un RSI fortement remonté au-dessus de la médiane après une récente baisse, traduisant un rebond depuis des conditions plus faibles plutôt qu’une accélération de tendance. La force de la tendance reste faible, les lectures de l’ADX demeurant relativement basses, ce qui indique une domination directionnelle limitée.

‍