Resumen del mercado: Semana del 8 al 12 de enero de 2024
Mercado de valores
CNBC & Yahoo Finance:
• The Financial Times Stock Exchange 100 Index down 0.4% & US stocks up on 5 Jan after strong US non-farm payroll data.
• S&P 500 up 0.6%, Dow rose 0.3%, Nasdaq rose 0.7% post opening bell.
• US payroll gains 216,000, beating expectations of 171,000 increase in December.
• Unemployment flat at 3.7%, contrary to expected uptick to 3.8%.
• Government jobs (+52k), healthcare (+38k), leisure/hospitality (+40k) drive hiring boost.
• Construction (+17k), retail trade (+17k) also contribute to job growth.
• Fed funds futures react, lowering odds of March rate cut to 56%.
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Perspectiva económica del Reino Unido
The Guardian, BNN Bloomberg y JP Morgan:
• El exvicegobernador del Banco de Inglaterra, Howard Davies, advierte sobre la posible lentitud del BoE en recortar las tasas de interés. BoE previously criticized for lagging response to rising inflation.
• UK company insolvencies surged in 2023 — 30,199 businesses involved in insolvency actions, a 52% increase from 2021, as per Creditsafe.
• J.P. Morgan Research takes a bearish stance on sterling for 2024, anticipating a drop to 1.18 in Q1 before a rise to 1.26 by December. Se destaca una resiliencia económica en medio de las preocupaciones sobre un endurecimiento de la política.
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Indicadores económicos
Business Insider:
• Marko Kolanovic de JPMorgan advierte sobre la vulnerabilidad del mercado de valores en 2024.
• Los inversores deben prepararse para un escenario de riesgo-recompensa desafiante.
• Las acciones y los bonos se dispararon a fin de año, pero ahora los mercados parecen estar sobrecomprados. Sentimiento complaciente con índices de fuerza relativa altos, Bull-Bear, bajo VIX, diferenciales de crédito ajustados, y valoraciones elevadas.
• Reversión parcial del rally de fin de año debido a datos más sólidos y riesgos geopolíticos.
• Se insta a los inversores en acciones a reevaluar su apetito por el riesgo; los bajos rendimientos de bonos señalan un posible bajo crecimiento.
Economía de Japón
Business Times & Market Screener:
• La inflación subyacente disminuye por segundo mes consecutivo.
• La presión sobre el Banco de Japón para salir de la política monetaria ultraflácida se alivia.
• Tokyo CPI rises 2.1% YoY in Dec, matching forecasts.
• El BOJ examinará los datos en la reunión de política del 22-23 de enero.
• El gobernador Ueda enfatiza la política ultraflácida hasta que los aumentos de precios impulsados por la demanda sean alimentados por aumentos salariales.
• El gasto de los hogares cae por noveno mes consecutivo en noviembre.
• La reunión de los gerentes de sucursales regionales del BOJ el jueves podría proporcionar información sobre las perspectivas de aumento salarial.
• Los analistas del mercado anticipan la cesación de tasas de interés negativas del BOJ en abril, previendo un posible impulso para el yen.
Perspectivas de la Fed
Wall Street Journal:
• Top Fed official signals Bank Term Funding Program's likely wind-down in mid-March.
• Michael Barr, the Federal Reserve's vice chairman for banking supervision, suggests no extension for the emergency lending program.
• Bank Term Funding Program allowed banks to take Fed advances for up to a year by pledging various bonds as collateral.
• $114 billion credited to banks under the temporary program designed to counter fallout from Silicon Valley Bank's failure.
• Barr emphasizes the program's emergency nature, established to prevent a repeat of events like Silicon Valley Bank's crisis.
• The move aimed to help banks meet withdrawals without selling bonds at a loss, as witnessed in Silicon Valley Bank's case last March.
• Insights shared at an event sponsored by Women in Housing & Finance.
Política monetaria europea
Nasdaq:
• European Central Bank policymaker Mario Centeno dismisses waiting until May to decide on monetary policy, citing no additional pressure on inflation.
• Nearly 150bp of ECB rate cuts priced in by year-end, according to market expectations.
• Francois Villeroy de Galhau advocates for 2024 rate cuts when inflation expectations solidly anchor at 2%, backed by effective and durable data.
• Mario Centeno sees annual inflation of 2.9% in the eurozone in December as "good news" but downplays concerns about second-round effects on wages.
• Dollar index rises ahead of Thursday's U.S. Consumer Price Index report and amid concerns over the euro zone's recessionary trend.
• EUR/USD falls 0.2% despite higher bund-Treasury yield spreads, highlighting challenges faced by the euro zone's manufacturers.
ETFs de Bitcoin
Reuters:
• U.S. Securities and Exchange Commission greenlights 11 applications, including giants like BlackRock, Ark Investments/21Shares, Fidelity, Invesco, and VanEck, for U.S.-listed bitcoin Exchange Traded Funds.
• Game-changer for Bitcoin: Opens doors for institutional and retail investors, providing exposure without direct ownership.
• A significant boost for the crypto industry, overcoming recent challenges and scandals.
• Standard Chartered analysts predict ETFs could attract $50-100 billion in 2024, potentially propelling Bitcoin to $100,000.
Inflación en el Reino Unido
Yahoo:
• Governor Andrew Bailey prioritizes tackling inflation, keeps interest rate future undisclosed.
• Stresses UK's crucial return to the 2% inflation target.
• No comments on monetary policy outlook at Treasury select committee meeting.
• Deutsche Bank projects UK inflation hitting BoE's 2% target this spring, revised to 2.5% YoY in 2024.
• Money markets foresee five quarter-point interest rate cuts, dropping from 5.25% to 4%, post-October's 0.3% economic shrink.
• Traders bet on four 2024 interest rate cuts, adapting to economic challenges.
Monitoreo de la Fed
CNBC & Pew Research Center:
• U.S. CPI increased by 0.3% in December, surpassing estimates.
• Year-on-year growth at 3.4%, beating expectations of 3.2%.
• Rising shelter costs driving the surge.
• Shelter costs up by 0.5% for the month, contributing over half to core CPI increase.
• Annual basis shows a 6.2% increase in shelter costs.
• Despite inflation spike, futures traders anticipate March rate cut. El FedWatch del CME Group indica una probabilidad del 69% de que la Fed recorte tasas en marzo.
• Los principales índices terminaron el día mayormente planos tras la última lectura sobre la inflación.
Metales preciosos
Kitco:
• Weak U.S. dollar drives record gold prices in Dec 2023, holding above $2,000/oz.
• HSBC warns: Gold may not maintain this level in the new year.
• Market seen as overstretched; HSBC anticipates a decline due to:
• Higher prices impacting physical demand.
• Headwinds on jewellery and bullion sales.
• Real interest rates to rise; potential headwind for gold.
• HSBC señala la sensibilidad histórica del oro a las tasas reales de EE. UU.
• Factores fundamentales que sostienen los precios del oro:
• Riesgos geopolíticos y comerciales.
• Demanda de bancos centrales.
• 75 naciones con elecciones en 2024.
• "El oro enfrenta vientos en contra, pero los factores fundamentales pueden sostener niveles históricamente altos", dice HSBC.
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