Market recap: Week of 8–12 Jan 2024

January 13, 2024

Notizie di mercato

Mercato azionario

CNBC & Yahoo Finance:

• The Financial Times Stock Exchange 100 Index down 0.4% & US stocks up on 5 Jan after strong US non-farm payroll data.
• S&P 500 up 0.6%, Dow rose 0.3%, Nasdaq rose 0.7% post opening bell.
• US payroll gains 216,000, beating expectations of 171,000 increase in December.
• Unemployment flat at 3.7%, contrary to expected uptick to 3.8%.
• Government jobs (+52k), healthcare (+38k), leisure/hospitality (+40k) drive hiring boost.
• Construction (+17k), retail trade (+17k) also contribute to job growth.
• Fed funds futures react, lowering odds of March rate cut to 56%.

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Prospettive economiche del Regno Unito

The Guardian, BNN Bloomberg e JP Morgan:

• L'ex vice governatore della Banca d'Inghilterra Howard Davies avverte della potenziale lentezza della BoE nel tagliare i tassi di interesse. La BoE è stata precedentemente criticata per la risposta tardiva all'aumento dell'inflazione.
• Le insolvenze aziendali nel Regno Unito sono aumentate nel 2023 - 30.199 aziende coinvolte in azioni di insolvenza, un aumento del 52% rispetto al 2021, secondo Creditsafe.
• J.P. Morgan Research adotta una posizione ribassista sulla sterlina per il 2024, prevedendo un calo a 1,18 nel primo trimestre prima di risalire a 1,26 entro dicembre. Resilienza economica notata nonostante le preoccupazioni sul rafforzamento delle politiche.

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Indicatori economici

Business Insider:

• Marko Kolanovic di JPMorgan avverte sulla vulnerabilità del mercato azionario nel 2024.
• Gli investitori dovrebbero prepararsi a uno scenario di rischio-rendimento impegnativo.
• Le azioni e i bond hanno guadagnato a fine anno, ma i mercati sembrano ora sovraccarichi. Sentiment complacente con elevati indici di forza relativa, Bull-Bear, VIX basso, spread creditizi ristretti e valutazioni elevate.
• Parziale inversione del rally di fine anno a causa di dati più forti e rischi geopolitici.
• Gli investitori azionari sono stati invitati a rivalutare l'appetito per il rischio; i bassi rendimenti obbligazionari segnalano una potenziale bassa crescita.

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Economia giapponese

Business Times & Market Screener:

• L'inflazione di base rallenta per il secondo mese consecutivo.
• La pressione sulla Banca del Giappone per uscire dalla politica monetaria ultra-espansiva si allenta.
• CPI di Tokyo aumenta del 2,1% anno su anno a dicembre, in linea con le previsioni.
• La BOJ esaminerà i dati nella riunione di impostazione della politica del 22-23 gennaio.
• Il governatore Ueda sottolinea la politica ultra-espansiva fino a quando i rialzi dei prezzi spinti dalla domanda non siano accompagnati da aumenti salariali.
• La spesa delle famiglie cala per il nono mese consecutivo a novembre.
• La riunione dei direttori regionali della BOJ di giovedì potrebbe fornire indicazioni sulle prospettive di crescita salariale.
• Gli analisti di mercato prevedono la cessazione dei tassi di interesse negativi da parte della BOJ in aprile, prevedendo una potenziale spinta allo yen.

Approfondimenti sulla Fed

Wall Street Journal:

• Un alto funzionario della Fed segnala l'imminente chiusura del Programma di Finanziamento a Termine delle Banche a metà marzo.
• Michael Barr, vice presidente della Federal Reserve per la supervisione bancaria, suggerisce che non ci sarà estensione per il programma di prestiti di emergenza.
• Il Programma di Finanziamento a Termine delle Banche ha permesso alle banche di ricevere anticipi dalla Fed per un massimo di un anno impegnando vari obbligazioni come garanzia.
• 114 miliardi di dollari accreditati alle banche nell'ambito del programma temporaneo progettato per contrastare le conseguenze del fallimento di Silicon Valley Bank.
• Barr sottolinea la natura di emergenza del programma, istituito per prevenire una ripetizione di eventi simili alla crisi di Silicon Valley Bank.
• L'iniziativa mirava ad aiutare le banche a soddisfare i prelievi senza vendere obbligazioni in perdita, come si è visto nel caso di Silicon Valley Bank nel marzo scorso.
• Informazioni condivise in un evento sponsorizzato da Women in Housing & Finance.

Politica monetaria europea

Nasdaq:

• European Central Bank policymaker Mario Centeno dismisses waiting until May to decide on monetary policy, citing no additional pressure on inflation.
• Nearly 150bp of ECB rate cuts priced in by year-end, according to market expectations.
• Francois Villeroy de Galhau advocates for 2024 rate cuts when inflation expectations solidly anchor at 2%, backed by effective and durable data.
• Mario Centeno sees annual inflation of 2.9% in the eurozone in December as "good news" but downplays concerns about second-round effects on wages.
• Dollar index rises ahead of Thursday's U.S. Rapporto sull'Indice dei Prezzi al Consumo e tra le preoccupazioni sulla tendenza recessiva della zona euro.
• EUR/USD scende dello 0,2% nonostante l'aumento degli spread tra yield di bund e Treasury, evidenziando le sfide affrontate dai produttori della zona euro.

ETF Bitcoin

Reuters:

• U.S. La Securities and Exchange Commission approva 11 domande, incluse quelle di giganti come BlackRock, Ark Investments/21Shares, Fidelity, Invesco e VanEck, per fondi scambiati in bitcoin quotati negli Stati Uniti.
• Un cambiamento epocale per Bitcoin: apre le porte agli investitori istituzionali e retail, fornendo esposizione senza possesso diretto.
• Un significativo impulso per l'industria crypto, superando recenti sfide e scandali.
• Gli analisti di Standard Chartered prevedono che gli ETF potrebbero attrarre 50-100 miliardi di dollari nel 2024, potenzialmente spingendo Bitcoin a 100.000 dollari.

Inflazione nel Regno Unito

Yahoo:

• Governor Andrew Bailey prioritizes tackling inflation, keeps interest rate future undisclosed.
• Stresses UK's crucial return to the 2% inflation target.
• No comments on monetary policy outlook at Treasury select committee meeting.
• Deutsche Bank projects UK inflation hitting BoE's 2% target this spring, revised to 2.5% YoY in 2024.
• Money markets foresee five quarter-point interest rate cuts, dropping from 5.25% to 4%, post-October's 0.3% economic shrink.
• Traders bet on four 2024 interest rate cuts, adapting to economic challenges.

Osservatore della Fed

CNBC & Pew Research Center:

• U.S. L'IPC è aumentato dello 0,3% a dicembre, superando le stime.
• La crescita anno su anno è del 3,4%, battendo le attese del 3,2%.
• L'aumento dei costi per l'alloggio guida l'impennata.
• I costi per l'alloggio sono aumentati dello 0,5% nel mese, contribuendo a oltre la metà dell'aumento dell'IPC principale.
• Su base annua si osserva un aumento del 6,2% nei costi per l'alloggio.
• Nonostante il picco dell'inflazione, i trader dei futures prevedono un taglio ai tassi a marzo. Il FedWatch del CME Group indica una probabilità del 69% che la Fed tagli i tassi a marzo.
• I principali indici hanno chiuso la giornata per lo più stabili dopo l'ultimo aggiornamento sull'inflazione.

Metalli preziosi

Kitco:

• Weak U.S. dollar drives record gold prices in Dec 2023, holding above $2,000/oz.
• HSBC avvisa: l'oro potrebbe non mantenere questo livello nel nuovo anno.
• Il mercato è visto come surriscaldato; HSBC prevede un declino a causa di:
• Prezzi più alti che influenzano la domanda fisica.
• Ostacoli alle vendite di gioielli e lingotti.
• I tassi di interesse reali aumenteranno; potenziale ostacolo per l'oro.
• HSBC nota la sensibilità storica dell'oro ai tassi reali degli Stati Uniti.
• Fattori fondamentali che sostengono i prezzi dell'oro:
• Rischi geopolitici e commerciali.
• Domanda da parte delle banche centrali.
• 75 nazioni con elezioni nel 2024.
• "L'oro affronta ostacoli, ma i fattori fondamentali possono mantenere livelli storicamente elevati," afferma HSBC.

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