Entendiendo el efecto de las tasas de interés en el mercado de acciones

Cuando comienzas a invertir, es importante entender qué guía el mercado de valores. Un factor clave es el efecto de las tasas de interés en el mercado de valores. Un banco central de un país establece estas tasas, que afectan cuánto cuesta pedir dinero prestado. Esto, a su vez, impacta a las empresas, a los inversores y a toda la economía.

Saber cómo las tasas de interés afectan a las acciones no solo es útil, es clave para tomar decisiones financieras inteligentes. Piensa en las tasas de interés como el latido del corazón de las finanzas. Afectan cuán fácilmente las empresas pueden pedir prestado dinero, lo cual a su vez afecta su capacidad para crecer, crear cosas nuevas y obtener ganancias.

Para los inversores, los cambios en las tasas de interés a menudo conducen a cambios en los precios de las acciones. A medida que las tasas suben o bajan, también lo hacen muchas acciones, reflejando los altibajos de la economía.

En este artículo, desglosaremos el impacto de las tasas de interés en el mercado de valores de manera sencilla y accesible, utilizando ejemplos del mundo real para mejorar la comprensión.

Resumen de los aspectos destacados:

• La tasa de interés de referencia del banco central, guiada por la autoridad de banca central de un país, desempeña un papel fundamental en la influencia de las tasas de interés y, en consecuencia, en el impacto en el mercado de valores.
• El aumento de las tasas de interés puede incrementar los costos de endeudamiento para las empresas, afectando potencialmente sus ganancias y el valor de sus acciones.
• Por otro lado, la caída de las tasas de interés puede estimular la actividad económica, beneficiando a las empresas y contribuyendo a precios de acciones más altos.
• Diferentes sectores responden de manera única a los cambios en las tasas de interés, siendo la industria financiera a menudo beneficiada por tasas más altas.
• Los precios de los bonos y las tasas de interés mantienen una relación inversa: a medida que las tasas suben, los precios de los bonos tendieron a bajar, y viceversa.

La tasa de interés de referencia del banco central:

En el corazón de esta relación está la tasa de interés de referencia del banco central. Esta tasa influye en cuánto cobran los bancos entre sí por préstamos a corto plazo, y al ajustarse, afecta toda la economía y el mercado de valores.

Cuando el banco central aumenta su tasa de referencia, busca reducir la oferta monetaria, haciendo que pedir prestado sea más caro. Por el contrario, reducir la tasa aumenta la oferta monetaria, fomentando el gasto al hacer que pedir prestado sea más barato.

La manipulación de las tasas de interés es una herramienta delicada utilizada por los bancos centrales para lograr un equilibrio entre promover el crecimiento económico y controlar el efecto de las tasas de interés sobre la inflación. Sin embargo, esta estrategia conlleva sus propios desafíos, ya que aumentar las tasas demasiado puede ralentizar la actividad económica, mientras que mantener las tasas bajas durante demasiado tiempo puede causar inflación.

Adicionalmente, la economía global está interconectada, por lo que los cambios en las tasas de interés de un país pueden afectar los valores de las divisas internacionales, los balances comerciales y las inversiones. Esto pone de relieve la compleja red de relaciones económicas globales.

Tasa de fondos federales: gráfico histórico de 20 años

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¿Sabías que?

Starting from March 2022, the Federal Open Market Committee (FOMC) gradually raised the Fed funds rate, moving it from near zero to 5.33% by July 2023, as part of efforts to address elevated inflationary pressures.

Aunque generalmente se requiere un año para que un cambio en las tasas de interés ejerza una amplia influencia económica, el mercado de acciones tiende a reaccionar más rápidamente. Los mercados frecuentemente se esfuerzan por anticipar futuros aumentos de tasas y prever las acciones del FOMC.

Cómo afectan las tasas de interés a los mercados de acciones

Aumento de las tasas de interés

Cuando un banco central aumenta las tasas de interés, se vuelve más caro para las empresas pedir dinero prestado. Esto lleva a costos más altos para las empresas, impactando sus beneficios.

Conozca Baker’s Delight: Imagine Baker’s Delight, una pequeña cadena de panaderías con sueños de expansión. Cuando el banco central aumenta las tasas de interés, pedir prestado se vuelve más caro para empresas como Baker’s Delight. El aumento del costo de los fondos para expansión podría potencialmente reducir las ganancias de la empresa y afectar el valor de sus acciones en el mercado.

Los consumidores también soportan la carga cuando las instituciones financieras, que luchan con costos de endeudamiento más altos, trasladan la carga a los prestatarios. A medida que las tasas de interés aumentan, especialmente en préstamos de tasa variable como tarjetas de crédito y hipotecas, los individuos se enfrentan a un aumento en los pagos mensuales, dejándolos con menos dinero para gastar. Además, aunque el objetivo es desincentivar el endeudamiento, tasas más altas también buscan incentivar el ahorro.

Mientras los consumidores lidian con facturas crecientes, las empresas también están atrapadas en el fuego cruzado. A medida que los hogares recortan el gasto discrecional debido a gastos más altos, las empresas son testigos de una disminución en ingresos y beneficios. Esta interacción crea un ciclo desafiante: el gasto del consumidor reducido desencadena una recesión para las empresas, llevándolas a reducir sus planes de expansión y exacerbando aún más la presión económica.

Caída de las tasas de interés

Por el contrario, cuando las tasas de interés bajan, pedir prestado se vuelve más barato. Esto estimula la actividad económica a medida que las empresas se benefician de opciones de financiamiento más rentables para operaciones, adquisiciones y expansiones, fortaleciendo en última instancia su potencial de crecimiento de ganancias futuros.

Los consumidores pueden sentirse más inclinados a aumentar el gasto, percibiendo mayor asequibilidad para inversiones significativas, como comprar una nueva casa o inscribir a sus hijos en educación privada. En consecuencia, este ciclo económico positivo tiende a impulsar los precios de las acciones al alza.

La casa de ensueño de los Johnson: Ahora, considere a la familia Johnson. Con tasas de interés más bajas, les resulta más asequible comprar la casa de sus sueños. Esto no solo impulsa el mercado de la vivienda, sino que también beneficia a las empresas en construcción e inmobiliaria, entre otras.

¿Cómo afectan las tasas de interés a diferentes tipos de acciones?

Cuando las tasas de interés suben o bajan, ciertos tipos de acciones tienden a rendir bien. Aquí hay algunas categorías de acciones que generalmente se consideran beneficiadas o afectadas negativamente por los cambios en las tasas de interés.

Acciones de crecimiento

Primero, las acciones de crecimiento, que pertenecen a industrias en rápida expansión impulsadas por la innovación, son fuertemente influenciadas por el aumento de las tasas de interés. Estas empresas priorizan el crecimiento de ingresos sobre la rentabilidad inmediata, haciéndolas más sensibles a las tasas más altas.

Dado que dependen de flujos de efectivo futuros severamente descontados, sus valoraciones son más impactadas por el aumento de las tasas de interés. Adicionalmente, estas empresas en etapas tempranas a menudo dependen del crédito, por lo que el aumento de costos de endeudamiento puede obstaculizar su crecimiento. Las tasas de interés más altas también pueden llevar a una disminución en el crecimiento económico, afectando los rendimientos para estas empresas.

El gigante tecnológico Tesla Inc. (TSLA) comenzó su andadura como una acción de crecimiento. En los últimos años, Tesla se ha centrado en ampliar su cuota de mercado e invertir fuertemente en tecnologías innovadoras, marcándola como un ejemplo principal de una empresa que inicialmente abrazó una estrategia orientada al crecimiento.

Acciones de valor

Las acciones de valor, conocidas por sus modelos de negocio estables que generan ingresos y ganancias constantes, experimentan menos volatilidad durante el aumento de tasas. Muchas acciones de valor pagan dividendos, haciéndolas atractivas para los inversores que buscan estabilidad de ingresos durante tiempos turbulentos.

De manera similar, cuando las tasas de interés son bajas, estas acciones que pagan dividendos constantes se vuelven relativamente más atractivas. Los inversores que buscan ingresos pueden recurrir a las acciones que pagan dividendos como una alternativa a las inversiones de renta fija.

Una característica adicional de las acciones de valor es que típicamente se negocian a un precio más bajo en relación con sus métricas fundamentales, incluyendo dividendos, ganancias y ventas. Este aspecto de valoración subraya aún más el atractivo de las acciones de valor, ofreciendo a los inversores el potencial tanto de ingresos como de la oportunidad de apreciación de capital basada en fundamentos sólidos.

Procter & Gamble (PG) es a menudo considerada una acción de valor. Es una empresa estable de bienes de consumo con flujos de efectivo y dividendos predecibles. Durante tiempos de incertidumbre económica, los inversores a menudo recurren a tales acciones por su fiabilidad.

Acciones cíclicas

La tercera categoría incluye empresas cíclicas, como restaurantes y negocios minoristas, que prosperan durante expansiones económicas pero sufren cuando el gasto disminuye debido a una reducción en la oferta monetaria.

Marriott International (MAR), una cadena hotelera, ejemplifica una acción cíclica. Durante períodos de expansión económica, las personas tienden a viajar más, beneficiando a las cadenas hoteleras. Por el contrario, durante recesiones económicas, los viajes disminuyen, impactando las ganancias de empresas como Marriott.

Acciones defensivas

Las acciones defensivas, como los servicios públicos y farmacéuticas, son favorecidas durante tasas en caída, estables y en aumento. Estas empresas proporcionan productos esenciales a los consumidores independientemente de las condiciones económicas, lo que las hace menos sensibles a los ciclos económicos.

Johnson & Johnson (JNJ) es una acción defensiva clásica en el sector farmacéutico. Independientemente de las condiciones económicas, la demanda de productos de salud se mantiene relativamente estable. Johnson & Johnson es conocida por su resilencia durante recesiones económicas, lo que la convierte en una acción defensiva.

Fideicomisos de inversión en bienes raíces (REIT)

Los REIT, especialmente los enfocados en propiedades que generan ingresos como bienes raíces residenciales o comerciales, a menudo se benefician de tasas de interés más bajas. A medida que disminuyen los costos de endeudamiento, los REIT pueden refinanciar deudas en términos más favorables.

Simon Property Group (SPG), especializada en bienes raíces minoristas, es un REIT que podría beneficiarse de tasas de interés más bajas. A medida que pedir prestado se vuelve más asequible, Simon Property Group podría aprovechar oportunidades de refinanciamiento favorable, contribuyendo a su bienestar financiero general.

La interacción entre tasas de interés, bonos y acciones

Los cambios en las tasas de interés, los bonos y los precios de las acciones se afectan mutuamente. Cuando las tasas de interés suben, los bonos más antiguos suelen perder valor. ¿Por qué? Porque los bonos nuevos comienzan a ofrecer mayores rendimientos para igualar las tasas más altas. Esto hace que los bonos más antiguos con menores rendimientos sean menos atractivos. A medida que estos bonos más antiguos pierden valor, comienzan a ofrecer mejores rendimientos, lo que puede hacer que algunos inversores los prefieran a las acciones.

Además, el impacto de las tasas de interés se extiende al mercado de acciones. La tasa libre de riesgo sirve como un punto de referencia, reflejando típicamente el rendimiento de los bonos del gobierno considerados con riesgo mínimo de incumplimiento.

A medida que la tasa libre de riesgo aumenta, el rendimiento total esperado por invertir en acciones también se incrementa. En consecuencia, si la prima de riesgo requerida disminuye y el rendimiento potencial de las acciones se mantiene estático o disminuye, los inversores pueden percibir a las acciones como más arriesgadas.

Este cambio en la percepción provoca que los inversores reevaluen sus asignaciones de cartera, llevándolos a redirigir fondos a activos alternativos considerados menos arriesgados en el cambiante panorama de tasas de interés. En este delicado equilibrio, el vaivén de las tasas de interés desempeña un papel fundamental en la formación del sentimiento de los inversores y en la influencia tanto de los mercados de bonos como de acciones.

Conclusión

Entender la relación entre las tasas de interés y el mercado de valores es fundamental para cualquiera que navegue en el mundo de las inversiones. Ya sea que las tasas estén subiendo o bajando, su impacto es profundo, influyendo en las decisiones de empresas, consumidores e inversores por igual.

Al considerar estas dinámicas y ejemplos, los principiantes pueden tomar decisiones más informadas en su trayectoria de inversión.