Comprendere l'effetto dei tassi di interesse sul mercato azionario

Quando inizi a investire, è importante comprendere cosa guida il mercato azionario. Un fattore chiave è l'effetto dei tassi di interesse sul mercato azionario. La banca centrale di un paese stabilisce questi tassi, che influenzano quanto costa prendere in prestito denaro. Questo, a sua volta, impatta le imprese, gli investitori e l'intera economia.

Comprendere come i tassi di interesse influenzano le azioni non è solo utile: è fondamentale per prendere decisioni finanziarie intelligenti. Pensa ai tassi di interesse come al battito cardiaco della finanza. Essi influenzano quanto facilmente le aziende possono prendere in prestito denaro, il che, a sua volta, colpisce la loro capacità di crescere, creare nuove cose e realizzare profitti.

Per gli investitori, i cambiamenti nei tassi di interesse spesso portano a variazioni nei prezzi delle azioni. Man mano che i tassi aumentano o diminuiscono, così fanno molte azioni, riflettendo i sali e scendi dell'economia.

In questo articolo, analizzeremo l'impatto dei tassi di interesse sul mercato azionario in modo semplice e accessibile, utilizzando esempi del mondo reale per migliorare la comprensione.

Punti salienti del riassunto:

• Il tasso di interesse di riferimento della banca centrale, guidato dall'autorità bancaria centrale di un paese, svolge un ruolo fondamentale nell'influenzare i tassi di interesse e, successivamente, nell'impatto sul mercato azionario.
• Aumentando i tassi di interesse, i costi di indebitamento per le imprese possono aumentare, influenzando potenzialmente i loro profitti e i valori delle azioni.
• Al contrario, il calo dei tassi di interesse può stimolare l'attività economica, beneficiando le imprese e contribuendo all'aumento dei prezzi delle azioni.
• Diversi settori rispondono in modo unico ai cambiamenti dei tassi d'interesse, con l'industria finanziaria che spesso beneficia di tassi più elevati.
• I prezzi delle obbligazioni e i tassi di interesse mantengono una relazione inversa: man mano che i tassi aumentano, i prezzi delle obbligazioni tendono a scendere, e viceversa.

Il tasso di interesse di riferimento della banca centrale:

Al centro di questa relazione c'è il tasso di interesse di riferimento della banca centrale. Questo tasso influenza quanto le banche si addebitano l'un l'altra per prestiti a breve termine e, quando viene regolato, impatta l'intera economia e il mercato azionario.

Quando la banca centrale alza il suo tasso di riferimento, mira a ridurre l'offerta di moneta, rendendo il prestito più costoso. Al contrario, abbassare il tasso aumenta l'offerta di moneta, incoraggiando la spesa rendendo il prestito più economico.

La manipolazione dei tassi di interesse è uno strumento delicato utilizzato dalle banche centrali per trovare un equilibrio tra la promozione della crescita economica e il controllo dell'effetto dei tassi d'interesse sull'inflazione. Tuttavia, questa strategia presenta le proprie sfide, poiché aumentare eccessivamente i tassi può rallentare l'attività economica, mentre mantenere i tassi bassi per troppo tempo può causare inflazione.

Inoltre, l'economia globale è interconnessa, quindi i cambiamenti nei tassi di interesse di un paese possono influenzare i valori delle valute internazionali, i saldi commerciali e gli investimenti. Questo sottolinea la complessa rete di relazioni economiche globali.

Tasso dei fondi federali – grafico storico di 20 anni

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Lo sapevi?

A partire da marzo 2022, il Federal Open Market Committee (FOMC) ha gradualmente aumentato il tasso dei fondi della Fed, portandolo da vicino allo zero al 5,33% entro luglio 2023, come parte degli sforzi per affrontare le elevate pressioni inflazionistiche.

Sebbene solitamente sia necessario un anno affinché un cambiamento nei tassi di interesse eserciti una vasta influenza economica, il mercato azionario tende a reagire più rapidamente. I mercati cercano frequentemente di tenere conto delle future anticipazioni di aumenti dei tassi e di prevedere le azioni del FOMC.

Come i tassi di interesse influenzano i mercati azionari

Aumento dei tassi di interesse

Quando una banca centrale aumenta i tassi di interesse, diventa più costoso per le aziende prendere in prestito denaro. Questo porta a costi più elevati per le imprese, impattando i loro profitti.

Incontra Baker’s Delight: Immagina Baker’s Delight, una piccola catena di panetterie con il sogno di espandersi. Quando la banca centrale aumenta i tassi di interesse, il prestito diventa più costoso per aziende come Baker’s Delight. L'aumento del costo dei fondi per l'espansione potrebbe potenzialmente ridurre i profitti dell'azienda e influenzare il valore delle sue azioni sul mercato.

Anche i consumatori subiscono le conseguenze quando le istituzioni finanziarie che affrontano costi di prestito più elevati trasferiscono l'onere sui mutuatari. Con l'aumento dei tassi di interesse, specialmente sui prestiti a tasso variabile come carte di credito e mutui, i singoli cittadini affrontano un aumento dei pagamenti mensili, lasciando loro meno denaro da spendere. Inoltre, mentre l'obiettivo è scoraggiare il prestito, tassi più elevati mirano anche a incoraggiare il risparmio.

Mentre i consumatori lottano con spese crescenti, anche le aziende sono colpite. Man mano che le famiglie riducono le spese discrezionali a causa di costi più elevati, le aziende assistono a un calo dei ricavi e dei profitti. Questa interazione crea un ciclo difficile: la riduzione della spesa dei consumatori provoca un rallentamento per le aziende, portandole a ridurre i piani di espansione e exacerbando ulteriormente la pressione economica.

Diminuzione dei tassi di interesse

Al contrario, quando i tassi di interesse diminuiscono, il prestito diventa più economico. Questo stimola l'attività economica poiché le imprese beneficiano di opzioni di finanziamento più convenienti per operazioni, acquisizioni ed espansioni, rafforzando infine il loro potenziale di crescita dei guadagni futuri.

I consumatori possono sentirsi più inclini ad aumentare la spesa, percependo una maggiore accessibilità per investimenti significativi come l'acquisto di una nuova casa o l'iscrizione dei propri figli a un'istruzione privata. Di conseguenza, questo ciclo economico positivo tende a far salire i prezzi delle azioni.

La casa dei sogni dei Johnson: Ora, considera la famiglia Johnson. Con i tassi di interesse più bassi, trovano più conveniente acquistare la casa dei loro sogni. Ciò non solo stimola il mercato immobiliare, ma beneficia anche le aziende nel settore delle costruzioni e immobiliare, tra gli altri.

Come i tassi di interesse influenzano diversi tipi di azioni?

Quando i tassi di interesse aumentano o diminuiscono, certi tipi di azioni tendono a performare bene. Ecco alcune categorie di azioni che sono generalmente considerate avvantaggiate o svantaggiate dai cambiamenti nei tassi di interesse.

Azioni di crescita

Innanzitutto, le azioni di crescita, che appartengono a industrie in rapida espansione guidate dall'innovazione, sono fortemente influenzate dall'aumento dei tassi di interesse. Queste aziende danno priorità alla crescita dei ricavi piuttosto che alla redditività immediata, rendendole più sensibili a tassi più elevati.

Poiché dipendono dai flussi di cassa futuri scontati pesantemente, le loro valutazioni sono più impattate dall'aumento dei tassi di interesse. Inoltre, queste aziende in fase iniziale dipendono spesso dal credito, quindi l'aumento dei costi di indebitamento può ostacolare la loro crescita. Tassi di interesse più elevati possono anche portare a una diminuzione della crescita economica, influenzando i rendimenti per queste aziende.

Il gigante tecnologico Tesla Inc. (TSLA) ha iniziato il suo percorso come azione di crescita. Negli ultimi anni, Tesla si è concentrata sull'espansione della sua quota di mercato e ha investito pesantemente in tecnologie innovative, segnalandola come un esempio di azienda che inizialmente ha abbracciato una strategia orientata alla crescita.

Azioni di valore

Le azioni di valore, conosciute per i loro modelli di business stabili che generano ricavi e utili costanti, sperimentano meno volatilità durante i tassi in aumento. Molte azioni di valore pagano dividendi, rendendole attraenti per gli investitori che cercano stabilità del reddito durante periodi turbolenti.

Allo stesso modo, quando i tassi di interesse sono bassi, queste azioni che pagano dividendi costanti diventano relativamente più attraenti. Gli investitori che cercano reddito possono rivolgersi ad azioni che pagano dividendi come alternativa agli investimenti a reddito fisso.

Una caratteristica aggiuntiva delle azioni di valore è che di solito scambiano a un prezzo inferiore rispetto ai loro parametri fondamentali, inclusi dividendi, utili e vendite. Questo aspetto di valutazione sottolinea ulteriormente l'appello delle azioni di valore, offrendo agli investitori il potenziale di reddito e l'opportunità di apprezzamento del capitale basato su solidi fondamentali.

Procter & Gamble (PG) is often regarded as a value stock. È una stabilissima azienda di beni di consumo con flussi di cassa e dividendi prevedibili. Durante i periodi di incertezze economiche, gli investitori spesso si rivolgono a tali azioni per la loro affidabilità.

Azioni cicliche

La terza categoria include aziende cicliche, come ristoranti e attività commerciali al dettaglio, che prosperano durante le espansioni economiche ma soffrono quando la spesa diminuisce a causa della riduzione dell'offerta di moneta.

Marriott International (MAR), una catena alberghiera, esemplifica un'azione ciclica. Durante i periodi di espansione economica, le persone tendono a viaggiare di più, beneficiando le catene alberghiere. Al contrario, durante i recessi economici, i viaggi diminuiscono, impattando i profitti delle aziende come Marriott.

Azioni difensive

Le azioni difensive, come utilità e farmaceutici, sono favorevoli durante tassi in diminuzione, stabili e in aumento. Queste aziende forniscono prodotti essenziali ai consumatori indipendentemente dalle condizioni economiche, rendendole meno sensibili ai cicli economici.

Johnson & Johnson (JNJ) is a classic defensive stock in the pharmaceutical sector. Indipendentemente dalle condizioni economiche, la domanda di prodotti sanitari rimane relativamente stabile. Johnson & Johnson is known for its resilience during economic downturns, making it a defensive stock.

Trust di investimento immobiliare (REIT)

I REIT, specialmente quelli focalizzati su proprietà produttive di reddito come immobili residenziali o commerciali, beneficiano spesso di tassi di interesse più bassi. Poiché i costi di indebitamento diminuiscono, i REIT possono rifinanziare il debito a condizioni più favorevoli.

Simon Property Group (SPG), specializzata in immobili commerciali, è un REIT che potrebbe beneficiare di tassi di interesse più bassi. Man mano che il prestito diventa più conveniente, Simon Property Group potrebbe cogliere opportunità di rifinanziamento favorevoli, contribuendo al suo benessere finanziario complessivo.

L'interazione tra tassi di interesse, obbligazioni e azioni

Le variazioni nei tassi di interesse, nelle obbligazioni e nei prezzi delle azioni si influenzano a vicenda. Quando i tassi di interesse aumentano, le obbligazioni più vecchie di solito perdono valore. Perché? Perché le nuove obbligazioni iniziano a offrire rendimenti più elevati per allinearsi con i tassi più alti. Questo rende le obbligazioni più vecchie con rendimenti più bassi meno attraenti. Poiché queste obbligazioni più vecchie perdono valore, iniziano a offrire rendimenti migliori, il che può indurre alcuni investitori a preferirle rispetto alle azioni.

Inoltre, l'impatto dei tassi di interesse si estende al mercato azionario. Il tasso privo di rischio serve da punto di riferimento, riflettendo tipicamente il rendimento delle obbligazioni governative considerate avere un rischio di default minimo.

Man mano che il tasso privo di rischio sale, il rendimento totale previsto per investire in azioni aumenta. Di conseguenza, se il premio di rischio richiesto diminuisce e il potenziale rendimento delle azioni rimane statico o diminuisce, gli investitori potrebbero percepire le azioni come più rischiose.

Questo cambiamento di percezione spinge gli investitori a rivalutare le loro allocazioni di portafoglio, portandoli a reindirizzare fondi verso asset alternativi considerati meno rischiosi nel cambiamento del panorama dei tassi di interesse. In questo delicato equilibrio, il fluire e rifluire dei tassi di interesse gioca un ruolo fondamentale nel plasmare il sentiment degli investitori e nel influenzare sia il mercato delle obbligazioni che quello delle azioni.

Conclusione

Comprendere la relazione tra i tassi di interesse e il mercato azionario è fondamentale per chiunque navighi nel mondo degli investimenti. Che i tassi siano in aumento o in diminuzione, il loro impatto è vasto, influenzando le decisioni di aziende, consumatori e investitori.

Considerando queste dinamiche e esempi, i principianti possono fare scelte più informate nel loro percorso di investimento.