Comprendere l'effetto dei tassi di interesse sul mercato azionario

Quando si inizia a investire, è importante capire cosa guida il mercato azionario. Un fattore chiave è l'effetto dei tassi di interesse sul mercato azionario. La banca centrale di un paese stabilisce questi tassi, che influiscono sul costo del prestito di denaro. Questo, a sua volta, ha un impatto sulle imprese, sugli investitori e sull'intera economia.

Sapere in che modo i tassi di interesse influiscono sulle azioni non è solo utile: è fondamentale per fare scelte finanziarie intelligenti. Pensate ai tassi di interesse come al cuore pulsante della finanza. Influiscono sulla facilità con cui le aziende possono contrarre prestiti, il che a sua volta influisce sulla loro capacità di crescere, creare nuove cose e realizzare profitti.

Per gli investitori, le variazioni dei tassi di interesse spesso portano a variazioni dei prezzi delle azioni. Quando i tassi salgono o scendono, aumentano anche molti titoli, riflettendo gli alti e bassi dell'economia.

In questo articolo, analizzeremo l'impatto dei tassi di interesse sul mercato azionario in modo semplice e accessibile, utilizzando esempi reali per migliorare la comprensione.

Aspetti salienti:

• Il tasso di interesse di riferimento della banca centrale, guidato dall'autorità bancaria centrale di un paese, svolge un ruolo fondamentale nell'influenzare i tassi di interesse e quindi incidere sul mercato azionario.
• L'aumento dei tassi di interesse può aumentare i costi di finanziamento per le imprese, influendo potenzialmente sui loro profitti e sul valore delle azioni.
• Al contrario, il calo dei tassi di interesse può stimolare l'attività economica, avvantaggiando le imprese e contribuendo all'aumento dei prezzi delle azioni.
• Settori diversi rispondono in modo univoco alle variazioni dei tassi di interesse, con il settore finanziario che spesso beneficia di tassi più elevati.
• I prezzi delle obbligazioni e i tassi di interesse mantengono una relazione inversa: all'aumentare dei tassi, i prezzi delle obbligazioni tendono a scendere e viceversa.

Il tasso di interesse di riferimento della banca centrale:

Al centro di questa relazione c'è il tasso di interesse di riferimento della banca centrale. Questo tasso influenza l'importo che le banche si addebitano reciprocamente per i prestiti a breve termine e, una volta adeguato, influisce sull'intera economia e sul mercato azionario.

Quando la banca centrale aumenta il tasso di riferimento, mira a ridurre l'offerta di moneta, rendendo i prestiti più costosi. Al contrario, l'abbassamento del tasso aumenta l'offerta di moneta, incoraggiando la spesa rendendo i prestiti più economici.

La manipolazione dei tassi di interesse è uno strumento delicato utilizzato dalle banche centrali per trovare un equilibrio tra la promozione della crescita economica e il controllo dell'effetto dei tassi di interesse sull'inflazione. Tuttavia, questa strategia comporta delle sfide, in quanto alzare troppo i tassi può rallentare l'attività economica, mentre mantenere i tassi bassi per troppo tempo può causare inflazione.

Inoltre, l'economia globale è interconnessa, quindi le variazioni dei tassi di interesse di un paese possono influire sui valori delle valute internazionali, sulle bilance commerciali e sugli investimenti. Ciò sottolinea la complessa rete di relazioni economiche globali.

Tasso dei fondi federali — grafico storico a 20 anni

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Lo sapevi?

A partire da marzo 2022, il Federal Open Market Committee (FOMC) ha gradualmente alzato il tasso dei Fed funds, portandolo da quasi zero al 5,33% entro luglio 2023, come parte degli sforzi per far fronte alle elevate pressioni inflazionistiche.

Sebbene in genere occorra un anno perché una variazione dei tassi di interesse eserciti un'ampia influenza economica, il mercato azionario tende a reagire più prontamente. I mercati si sforzano spesso di tenere conto delle future anticipazioni di rialzi dei tassi e di prevedere le azioni del FOMC.

In che modo i tassi di interesse influiscono sui mercati azionari

Tassi di interesse in aumento

Quando una banca centrale aumenta i tassi di interesse, diventa più costoso per le aziende prendere in prestito denaro. Ciò comporta costi più elevati per le imprese, con un impatto sui loro profitti.

Ti presento Baker's Delight: Immagina Baker's Delight, una piccola catena di panetterie che sogna di espandersi. Quando la banca centrale aumenta i tassi di interesse, contrarre prestiti diventa più costoso per aziende come Baker's Delight. L'aumento del costo dei fondi per l'espansione potrebbe potenzialmente comprimere i profitti della società e influire sul valore delle sue azioni sul mercato.

I consumatori subiscono anche il peso maggiore quando gli istituti finanziari, alle prese con costi di prestito più elevati, trasferiscono l'onere sui mutuatari. Con l'aumento dei tassi di interesse, in particolare sui prestiti a tasso variabile come carte di credito e mutui ipotecari, i privati devono far fronte all'aumento dei pagamenti mensili, che si traduce in meno soldi da spendere. Inoltre, mentre l'obiettivo è scoraggiare l'indebitamento, tassi più elevati mirano anche a incoraggiare il risparmio.

Mentre i consumatori sono alle prese con l'aumento delle bollette, anche le aziende sono coinvolte nel fuoco incrociato. Mentre le famiglie riducono la spesa discrezionale a causa dell'aumento delle spese, le aziende assistono a un calo dei ricavi e degli utili. Questa interazione crea un ciclo difficile: la riduzione della spesa dei consumatori innesca una recessione per le imprese, portandole a ridurre i piani di espansione e ad esacerbare ulteriormente la tensione economica.

Tassi di interesse in calo

Al contrario, quando i tassi di interesse scendono, contrarre prestiti diventa più conveniente. Ciò stimola l'attività economica in quanto le aziende beneficiano di opzioni di finanziamento più convenienti per operazioni, acquisizioni ed espansioni, rafforzando in ultima analisi il loro potenziale di crescita futura degli utili.

I consumatori potrebbero essere più inclini ad aumentare la spesa, percependo una maggiore accessibilità per investimenti significativi come l'acquisto di una nuova casa o l'iscrizione dei propri figli a corsi di istruzione privati. Di conseguenza, questo ciclo economico positivo tende a far salire i prezzi delle azioni.

La casa dei sogni dei Johnson: Consideriamo ora la famiglia Johnson. Con tassi di interesse più bassi, trovano più conveniente acquistare la casa dei loro sogni. Ciò non solo stimola il mercato immobiliare, ma avvantaggia anche le società edili e immobiliari, tra le altre.

In che modo i tassi di interesse influiscono sui diversi tipi di azioni?

Quando i tassi di interesse aumentano o diminuiscono, alcuni tipi di azioni tendono a ottenere buoni risultati. Di seguito sono elencate alcune categorie di titoli che sono generalmente considerati beneficiari o influenzati negativamente dalle variazioni dei tassi di interesse.

Titoli in crescita

In primo luogo, i titoli in crescita, che appartengono a settori in rapida espansione trainati dall'innovazione, sono fortemente influenzati dall'aumento dei tassi di interesse. Queste società danno priorità alla crescita dei ricavi rispetto alla redditività immediata, rendendole più sensibili ai tassi più elevati.

Poiché dipendono da flussi di cassa futuri fortemente scontati, le loro valutazioni sono maggiormente influenzate dall'aumento dei tassi di interesse. Inoltre, queste società in fase iniziale spesso fanno affidamento sul credito, quindi l'aumento dei costi di finanziamento può ostacolare la loro crescita. Tassi di interesse più elevati possono anche portare a un calo della crescita economica, con ripercussioni sui rendimenti di queste società.

Il gigante della tecnologia Tesla Inc. (TSLA) ha iniziato il suo viaggio come titolo in crescita. Negli ultimi anni, Tesla si è concentrata sull'espansione della propria quota di mercato e sugli investimenti ingenti in tecnologie innovative, rendendola un ottimo esempio di azienda che inizialmente ha adottato una strategia orientata alla crescita.

Azioni di valore

Azioni di valore, noti per i loro modelli di business stabili che generano entrate e utili costanti, subiscono una minore volatilità durante l'aumento dei tassi. Molti titoli value pagano dividendi, il che li rende attraenti per gli investitori che cercano stabilità del reddito in periodi turbolenti.

Allo stesso modo, quando i tassi di interesse sono bassi, questi titoli che pagano dividendi costanti diventano relativamente più attraenti. Gli investitori in cerca di reddito possono rivolgersi a titoli che pagano dividendi come alternativa agli investimenti a reddito fisso.

Un'ulteriore caratteristica delle azioni value è che in genere vengono negoziate a un prezzo inferiore rispetto alle loro metriche fondamentali, inclusi dividendi, utili e vendite. Questo aspetto della valutazione sottolinea ulteriormente l'attrattiva dei titoli value, in quanto offre agli investitori sia il potenziale di reddito che l'opportunità di apprezzamento del capitale sulla base di solidi fondamentali.

Procter & Gamble (PG) è spesso considerato un titolo di valore. È una società di beni di consumo stabile con flussi di cassa e dividendi prevedibili. In periodi di incertezza economica, gli investitori si rivolgono spesso a tali titoli per la loro affidabilità.

Azioni cicliche

La terza categoria comprende le società cicliche, come ristoranti e attività di vendita al dettaglio, che prosperano durante le espansioni economiche ma soffrono quando la spesa diminuisce a causa della ridotta offerta di moneta.

Marriott International (MAR), una catena alberghiera, è l'esempio di un titolo ciclico. Durante i periodi di espansione economica, le persone tendono a viaggiare di più, a vantaggio delle catene alberghiere. Al contrario, durante le fasi di recessione economica, i viaggi diminuiscono, con un impatto sugli utili di aziende come Marriott.

Titoli difensivi

I titoli difensivi, come i servizi di pubblica utilità e i prodotti farmaceutici, sono favoriti durante il calo, la stabilità e l'aumento dei tassi. Queste società forniscono prodotti essenziali per i consumatori indipendentemente dalle condizioni economiche, rendendole meno sensibili ai cicli economici.

Johnson & Johnson (JNJ) è un classico titolo difensivo del settore farmaceutico. Indipendentemente dalle condizioni economiche, la domanda di prodotti sanitari rimane relativamente stabile. Johnson & Johnson è noto per la sua resilienza durante le recessioni economiche, il che lo rende un titolo difensivo.

Fondi di investimento immobiliare (REIT)

I REIT, in particolare quelli focalizzati su immobili generatori di reddito come gli immobili residenziali o commerciali, spesso beneficiano di tassi di interesse più bassi. Man mano che i costi di prestito diminuiscono, i REIT possono rifinanziare il debito a condizioni più favorevoli.

Simon Property Group (SPG), specializzato in immobili al dettaglio, è un REIT che può beneficiare di tassi di interesse più bassi. Man mano che il prestito diventa più accessibile, Simon Property Group potrebbe cogliere le opportunità di rifinanziamento vantaggioso, contribuendo al suo benessere finanziario generale.

L'interazione tra tassi di interesse, obbligazioni e azioni

Le variazioni dei tassi di interesse, delle obbligazioni e dei prezzi delle azioni si influenzano tutte a vicenda. Quando i tassi di interesse salgono, le obbligazioni più vecchie di solito perdono valore. Perché? Perché le nuove obbligazioni iniziano a offrire rendimenti più elevati a parità di tassi più elevati. Ciò rende le obbligazioni più vecchie con rendimenti inferiori meno attraenti. Man mano che queste obbligazioni più vecchie perdono valore, iniziano a offrire rendimenti migliori, il che può indurre alcuni investitori a preferirle alle azioni.

Inoltre, l'impatto dei tassi di interesse si estende al mercato azionario. Il tasso privo di rischio funge da benchmark e riflette in genere il rendimento dei titoli di stato considerati con un rischio di insolvenza minimo.

Con l'aumento del tasso privo di rischio, aumenta anche il rendimento totale previsto per gli investimenti in azioni. Di conseguenza, se il premio di rischio richiesto diminuisce e il rendimento potenziale delle azioni rimane statico o diminuisce, gli investitori possono percepire le azioni come più rischiose.

Questo cambiamento di percezione spinge gli investitori a rivalutare le allocazioni del portafoglio, portandoli a reindirizzare i fondi verso attività alternative ritenute meno rischiose nel mutevole panorama dei tassi di interesse. In questo delicato equilibrio, il flusso e il riflusso dei tassi di interesse svolgono un ruolo fondamentale nel plasmare il sentiment degli investitori e nell'influenzare sia i mercati obbligazionari che quelli azionari.

Conclusione

Comprendere la relazione tra tassi di interesse e mercato azionario è fondamentale per chiunque si affidi al mondo degli investimenti. Indipendentemente dal fatto che i tassi stiano aumentando o diminuendo, il loro impatto è di vasta portata e influenza le decisioni di aziende, consumatori e investitori.

Considerando queste dinamiche ed esempi, i principianti possono fare scelte più informate nel loro percorso di investimento.