了解利率對股票市場的影響

開始投資時，了解股市的主導因素很重要。 一個關鍵因素是利率對股票市場的影響。 一個國家的中央銀行設定這些利率，這影響到借款的成本。 這反過來又會影響企業、投資者和整個經濟。

了解利率如何影響股票不僅有幫助，而且是做出明智的財務選擇的關鍵。 把利率想像成金融的心跳。 其影響企業借錢的難易度，進而影響企業發展、創造新產品和獲利的能力。

對投資人來說，利率的變化往往會導致股價的變動。 隨著利率的上升或下降，許多股票也會隨之變化，反映出經濟的起伏。

本文將以簡單易懂的方式分析利率對股票市場的影響，並使用現實世界的例子來增進理解。

摘要重點：

• 央行基準利率由一國的中央銀行當局主導，對利率產生重要影響，進而影響股市。
• 利率上升會增加企業的借貸成本，可能影響企業的利潤和股票價值。
• 相反，利率下降可以刺激經濟活動，使企業受益並推動股價上漲。
• 不同行業對利率變化的反應各不相同，金融業通常從高利率中受益。
• 債券價格與利率呈現反比關係：利率上升，債券價格趨於下跌，反之亦然。

中央銀行的基準利率：

這種關係的核心是央行的基準利率。 這個利率影響銀行之間短期貸款的借貸成本，而在調整時，會影響整個經濟和股票市場。

當央行提高基準利率時，目的是減少貨幣供給量，進而提高借貸成本。 相反，降低利率會增加貨幣供應量，透過降低借貸成本來鼓勵消費。

利率的操控是中央銀行用來在促進經濟成長與控制利率對通膨的影響之間取得平衡的一種微妙工具。 然而，這項策略也有其自身的挑戰，因為過度提高利率可能會減緩經濟活動，而長期維持低利率又可能導致通貨膨脹。

此外，全球經濟是相互連結的，因此一個國家的利率變動可能會影響國際貨幣價值、貿易平衡和投資。 這突顯了全球經濟關係的複雜性。

聯邦基金利率 20 年歷史圖表

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您知道嗎？

自 2022 年 3 月起，聯邦公開市場委員會 (FOMC) 逐步提高聯邦基金利率，到 2023 年 7 月從接近零升至5.33%，以應對通膨壓力上升。

儘管利率變化通常需要一年才能對經濟產生廣泛影響，但股票市場往往反應得更快。 市場經常努力將未來的升息預期考慮在內，並預測聯邦公開市場委員會的行動。

利率如何影響股票市場

利率上升

當中央銀行提高利率時，企業借款的成本將會增加。 這導致企業的成本上升，影響其利潤。

看看 Baker’s Delight 的例子：比如說 Baker’s Delight，一家夢想擴張的小型麵包連鎖店。 當中央銀行提高利率時，借款成本對像 Baker’s Delight 這樣的企業來說會更高。 擴張資金成本的增加可能會降低公司的利潤並影響其股票的市場價值。

當金融機構因借貸成本上升而將負擔轉嫁給借款人時，消費者也會首當其衝受到影響。 隨著利率上升，特別是信用卡和抵押貸款等浮動利率貸款，個人面臨每月還款額增加的壓力，導致可供支配的資金減少。 此外，雖然目標是抑制借貸，但提高利率也旨在鼓勵儲蓄。

在消費者努力應對不斷增加的帳單的同時，企業也陷入了困境。 由於家庭開支增加而削減可自由支配的支出，企業的收入和利潤將下降。 這種交互作用形成了充滿挑戰的循環：消費支出減少引發企業衰退，導致企業縮減擴張計劃，並進一步加劇經濟壓力。

利率下降

相反，當利率下降時，借款變得便宜。 這將刺激經濟活動，因為企業將受益於更具成本效益的營運、收購和擴張融資選擇，最終增強其未來獲利成長的潛力。

消費者可能會更傾向於增加支出，因為覺得購買新房子或讓孩子接受私立教育等重大投資更加可行。 因此，這種積極的經濟循環往往推動股票價格上漲。

Johnson 家的夢想家園：現在，讓我們來看看 Johnson 一家。 由於利率較低，他們發現購買夢想中的房子更實惠。 這不僅提振了房地產市場，還使建築和房地產等公司的利益也得到了提升。

利率如何影響不同類型的股票？

當利率上升或下降時，某些類型的股票往往效能良好。 以下是一些通常被認為會因利率變化而受益或受到不利影響的股票類別。

成長股

首先，成長股屬於創新驅動的快速擴張產業，受利率上升的影響較大。 這些公司優先考慮收入成長而非短期獲利，因此對更高的利率更為敏感。

由於嚴重依賴未來現金流的折現，因此其估值更容易受到利率上升的影響。 此外，這些新創公司往往依賴信貸，因此借貸成本的上升可能會阻礙其成長。 利率上升也可能導致經濟成長放緩，進而影響這些公司的回報。

科技巨頭 Tesla 公司 (TSLA) 以成長型股票開始了旅程。 過去幾年，Tesla 專注於擴大市場份額，並大力投資創新技術，成為最初採用成長型策略的公司的典範。

價值股

價值股以其穩定的商業模式、穩定的收入和收益而聞名，在利率上升期間波動性較小。 許多價值股都會支付股息，這對於在動盪時期尋求收入穩定的投資者來說具有吸引力。

同樣，當利率較低時，這些支付持續股息的股票變得相對更具吸引力。 尋求收益的投資者可能會將派息股票作為固定收益投資的替代方案。

價值股的另一個特點是，其交易價格通常低於其包括股息、收益和銷售額等在內的基本指標。 這種估值特性進一步強調了價值股的吸引力，為投資者提供了基於穩健基本面的收入潛力和資本增值機會。

Procter & Gamble (PG) 通常被視為價值股。 這是一家穩定的消費品公司，具有可預測的現金流和股息。 在經濟不確定時期，投資者往往會因為可靠性而選擇此類股票。

周期股

第三類包括如餐廳和零售企業等週期性公司，在經濟擴張期間蓬勃發展，但由於貨幣供應量減少導致支出減少時，就會受到影響。

Marriott International (MAR) 這家連鎖飯店就是週期性股票的典型代表。 在經濟擴張期間，人們傾向於旅行，這對連鎖飯店有利。 相反，在經濟衰退期間，旅行量會減少，從而影響 Marriott 等公司的獲利。

防禦性股票

在利率下降、穩定和上升期間，公用事業和製藥等防禦性股票受到青睞。 這些公司提供消費者無論經濟條件如何都必需的產品，因此對經濟週期的敏感度較低。

Johnson & Johnson (JNJ) 是製藥業的經典防禦性股票。 無論經濟狀況如何，醫療產品的需求保持相對穩定。 Johnson & Johnson 因其在經濟低迷期間的韌性而聞名，使其成為防禦性股票。

房地產投資信託 (REIT)

房地產投資信託 (REIT)，尤其是那些專注於住宅或商業房地產等創收資產的房地產投資信託，通常會受益於較低的利率。 隨著借貸成本下降，房地產投資信託可以以更有利的條件重新融資。

Simon Property Group (SPG) 專注於零售房地產，是可能受益於低利率的 REIT。 隨著借貸成本變得越來越低，Simon Property Group 可以抓住有利的再融資機會，從而促進其整體財務狀況。

利率、債券和股票之間的相互作用

利率、債券和股票價格的變動相互影響。 當利率上漲時，舊債券通常會貶值。 為什麼？ 因為新的債券開始提供更高的收益，以配合更高的利率。 這使得收益較低的舊債券變得沒什麼吸引力。 這些舊債券貶值後，開始提供更好的回報，這可能會讓其比股票更獲得一些投資人的青睞。

此外，利率的影響也延伸至股市。 無風險利率作為基準，通常反映被視為違約風險極小的政府公債的殖利率。

隨著無風險利率上升，投資股票的預期總回報也會增加。 因此，如果所需的風險溢價下降，而股票的潛在回報保持不變或下降，投資者可能會認為股票風險更大。

這種觀念的轉變促使投資人重新評估其投資組合配置，引導其將資金重新轉向在利率格局變化中被認為風險較低的替代資產。 在這種微妙的平衡中，利率的漲落對塑造投資者情緒以及影響債券和股票市場起著關鍵作用。

結論

了解利率和股票市場之間的關係對於任何涉足投資領域的人來說都是至關重要的。 無論利率上升或下降，其影響都是深遠的，影響企業、消費者和投資者的決策。

透過考慮這些動態和範例，初學者能夠在投資過程中做出更明智的選擇。