Lạm phát Vương quốc Anh phát triển và chính sách tỷ lệ của Ngân hàng Anh: Một cái nhìn tổng quan toàn diện

Vương quốc Anh đang phải đối mặt với sự gia tăng lạm phát, đạt 4,0% trong 12 tháng đến tháng 12 năm 2023. Đây là mức tăng so với 3,9% ghi nhận trong tháng 11 và là lần tăng đầu tiên kể từ tháng 2 năm 2023. Xét về các biến động hàng tháng, Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) đã tăng 0,4% trong tháng 12 năm 2023, phản ánh tỷ lệ tương tự như tháng 12 của năm trước.

Các yếu tố góp phần: Thuốc lá và rượu

Yếu tố chính dẫn đến sự thay đổi hàng tháng trong CPIH (Chỉ số Giá tiêu dùng bao gồm chi phí nhà ở của người sở hữu) và tỷ lệ CPI hàng năm là việc tăng giá trong rượu và thuốc lá. Sự tăng giá thuốc lá chủ yếu xuất phát từ việc tăng thuế thuốc lá sau khi chính phủ thông báo tăng thuế cao hơn trong tuyên bố mùa thu. Giá thuốc lá đã tăng 4,1% từ tháng 11 đến tháng 12, dẫn đến một mức tăng hàng năm đáng kể là 16,0%. Ngược lại, giá rượu đã giảm 1,6% trong cùng khoảng thời gian, góp phần một cách không đáng kể vào mức tăng tỷ lệ hàng năm tổng thể.

Triển vọng lạm phát và chính sách kích thích tài chính

Dữ liệu lịch sử từ năm 2005 đến năm 2023 cho thấy một mẫu lạm phát của Vương quốc Anh thường chậm lại vào tháng 1 so với tháng 12 của năm trước. Mặc dù có sự tăng bất ngờ trong tháng 12 năm 2023, các nhà phân tích dự đoán sự chậm lại có thể xảy ra trong tháng 1, với các số liệu chính thức dự kiến sẽ được công bố vào tháng 2.

Được dự đoán rằng lạm phát dịch vụ sẽ tiếp tục trong ngắn hạn, chủ yếu phụ thuộc vào mức độ kích thích tài chính nào được công bố trong ngân sách tháng 3. Thống đốc Andrew Bailey có thể chọn thận trọng trước khi quyết định hạ tỷ lệ, xét đến sự gia tăng liên tục của tiền lương và giá dịch vụ. Hơn nữa, khả năng chi tiêu đáng kể của chính phủ Vương quốc Anh làm phức tạp thêm kịch bản quyết định.

Tăng lương tối thiểu và lo ngại về lạm phát

Một mối lo ngại lớn góp phần vào lạm phát là mức tăng 9,8% sắp tới trong mức lương tối thiểu của Anh, dự kiến sẽ đạt 11,44 GBP mỗi giờ vào tháng 4 năm 2024. Mức tăng này đưa mức lương tối thiểu của Vương quốc Anh trở thành một trong những mức cao nhất trong các nền kinh tế phát triển và có thể góp phần vào áp lực lạm phát.

Hai yếu tố chính có thể thúc đẩy sự giảm lạm phát là giá năng lượng và việc đảo ngược mức tăng giá rộng rãi đã chứng kiến vào mùa xuân năm 2023.

Chính sách tỷ lệ của Ngân hàng Anh: Chờ dữ liệu

Ngân hàng Anh sẽ xem xét cắt giảm lãi suất sau tháng 3, nhắm đến Báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng 5 như một bước ngoặt quan trọng. Đến lúc đó, ngân hàng trung ương được dự đoán sẽ thu thập đủ dữ liệu để đưa ra các quyết định hợp lý, xem xét đến kịch bản kinh tế đang thay đổi.

Nguồn: ONS, Deriv

Triển vọng GBP/USD và ý kiến chuyên gia

Tỷ giá hối đoái GBP/USD đã được theo dõi sát sao. Dominic Bunning từ HSBC đã chỉ trích sự gia tăng của đồng bảng từ 1,20 USD lên 1,27 USD vào cuối tháng 11, cho rằng nó là không hợp lý xét đến những khác biệt về lãi suất. Bunning dự đoán một sự suy giảm có thể của đồng bảng xuống khoảng 1,20 USD vào năm 2024, quy cho sự yếu kém bên trong của nền kinh tế Anh.

JP Morgan dự đoán cặp đồng bảng/đô la sẽ giảm xuống 1,18 trong quý đầu tiên của năm 2024, với sự phục hồi lên 1,26 dự kiến vào tháng 12. Các yếu tố chính ảnh hưởng đến dự đoán này là sự tương tác giữa lạm phát và tăng trưởng thấp trong năm 2024, điều này sẽ hướng dẫn lựa chọn chính sách của Ngân hàng Anh.

Hiệu suất kinh tế và khả năng phục hồi

Các số liệu kinh tế mới nhất cho thấy sự suy giảm trong sản lượng, cho thấy mức giảm 0,1% trong Quý 3 (tháng 7 đến tháng 9) năm 2023, điều chỉnh từ ước tính ban đầu không có tăng trưởng. Điều này diễn ra sau một Quý 2 (tháng 4 đến tháng 6) 2023 trầm lắng, mà ban đầu dự kiến sẽ tăng 0,2%.

Tóm lại, tình hình hiện tại ở Vương quốc Anh là một sự kết hợp đa dạng của áp lực lạm phát, tăng trưởng kinh tế chậm chạp, các yếu tố tài chính, cuộc bầu cử sắp tới, và các quyết định chính sách ngân hàng trung ương.