Rozwijająca się inflacja w Wielkiej Brytanii i polityka stóp procentowych Banku Anglii: kompleksowy przegląd

Zjednoczone Królestwo zmaga się z wzrostem inflacji, osiągając 4,0% w ciągu 12 miesięcy do grudnia 2023 roku. To wzrost z 3,9% odnotowanego w listopadzie i pierwszy wzrost od lutego 2023 roku. Patrząc na miesięczne zmiany, Wskaźnik Cen Konsumpcyjnych (CPI) wzrósł o 0,4% w grudniu 2023 roku, odzwierciedlając ten sam wskaźnik jak w grudniu poprzedniego roku.

Czynniki wpływające: Tytoń i alkohol

Głównym czynnikiem miesięcznej zmiany w CPIH (Wskaźnik Cen Konsumpcyjnych, w tym koszty mieszkań właścicieli) i rocznych wskaźników CPI był wzrost cen alkoholu i tytoniu. Wzrost cen tytoniu wynikał głównie z podwyżki akcyzy na tytoń po tym, jak rząd ogłosił wyższe podatki w oświadczeniu jesiennym. Ceny tytoniu wzrosły o 4,1% z listopada na grudzień, co skutkowało znacznym rocznym wzrostem o 16,0%. Z drugiej strony, ceny alkoholu spadły o 1,6% w tym samym okresie, co marginalnie przyczyniło się do ogólnego wzrostu rocznego wskaźnika.

Prognozy inflacyjne i bodźce fiskalne

Dane historyczne z lat 2005-2023 pokazują wzór, w którym inflacja w UK zazwyczaj spowalnia w styczniu w porównaniu do poprzedniego grudnia. Pomimo niespodziewanego wzrostu w grudniu 2023 roku, analitycy prognozują prawdopodobne spowolnienie w styczniu, a oficjalne dane mają być wydane w lutym.

Oczekuje się, że inflacja usług będzie się utrzymywać w krótkim okresie, w dużej mierze w zależności od skali jakichkolwiek bodźców fiskalnych ujawnionych w budżecie marcowym. Gubernator Andrew Bailey może zdecydować się na ostrożność przed podjęciem decyzji o obniżeniu stóp, biorąc pod uwagę trwający wzrost wynagrodzeń i cen usług. Ponadto możliwość znacznych wydatków rządu UK komplikuje scenariusz decyzyjny.

Wzrost płacy minimalnej i obawy o inflację

Głównym problemem przyczyniającym się do inflacji jest zbliżający się wzrost płacy minimalnej w Wielkiej Brytanii o 9,8%, która ma wynieść 11,44 GBP za godzinę w kwietniu 2024 roku. Ta podwyżka lokuje płacę minimalną w UK wśród najwyższych w gospodarkach rozwiniętych i może przyczynić się do nacisku inflacyjnego.

Dwa kluczowe elementy, które prawdopodobnie przyspieszą spadek inflacji, to ceny energii oraz cofnięcie szerokiego wzrostu cen, który miał miejsce wiosną 2023 roku.

Polityka stóp procentowych Banku Anglii: Czekając na dane

Bank Anglii planuje rozważyć obniżki stóp po marcu, mając na celu raport o polityce monetarnej w maju jako istotny punkt zwrotny. Do tego czasu oczekuje się, że bank centralny zbierze wystarczającą ilość danych, aby podejmować dobrze poinformowane decyzje, biorąc pod uwagę zmieniający się scenariusz gospodarczy.

Źródło: ONS, Deriv

Prognozy GBP/USD i opinie ekspertów

Kurs wymiany GBP/USD był pod stałą obserwacją. Dominic Bunning z HSBC skrytykował wzrost funta ze 1,20 USD do 1,27 USD pod koniec listopada, uznając go za bezpodstawny w obliczu różnic w stopach procentowych. Bunning przewiduje możliwy spadek funta do około 1,20 USD w 2024 roku, przypisując to ukrytym słabościom w brytyjskiej gospodarce.

JP Morgan przewiduje, że para funt/dolar spadnie do 1,18 w pierwszym kwartale 2024 roku, z oczekiwanym odzyskaniem do 1,26 do grudnia. Główne wpływy na tę prognozę to dynamika między inflacją a stłumionym wzrostem w 2024 roku, które mają na celu kierowanie wyborami polityki Banku Anglii.

Wyniki gospodarcze i odporność

Najnowsze dane gospodarcze pokazują spadek produkcji o 0,1% w III kwartale (lipiec-wrzesień) 2023 roku, skorygowany z początkowej prognozy braku wzrostu. To nastąpiło po stagnacyjnym II kwartale (kwiecień-czerwiec) 2023 roku, który początkowo prognozowano na wzrost o 0,2%.

Podsumowując, obecna sytuacja w Wielkiej Brytanii przedstawia wieloaspektową mieszankę presji inflacyjnych, opóźnionego wzrostu gospodarczego, czynników fiskalnych, nadchodzących wyborów powszechnych i decyzji politycznych banku centralnego.