Birleşik Krallık enflasyonu ve İngiltere Merkez Bankası faiz politikası: Kapsamlı bir genel bakış

Birleşik Krallık, Aralık 2023 itibarıyla son 12 ayda %4,0 artan enflasyon ile boğuşuyor. Bu, Kasım'da kaydedilen %3,9'dan bir artış ve Şubat 2023'ten bu yana ilk artış. Aylık değişimlere bakıldığında, Tüketici Fiyatları Endeksi (CPI) Aralık 2023'te %0,4 artış göstererek bir önceki yılın Aralık ayındaki aynı oranda yükseldi.

Katkıda bulunan faktörler: Tütün ve alkol

CPIH (Emlak sahiplerinin konut maliyetlerini içeren Tüketici Fiyatları Endeksi) ve CPI yıllık oranlarındaki aylık değişimin ana faktörü, alkol ve tütün fiyatlarındaki artıştı. Tütün fiyatlarındaki artış, hükümetin sonbahar açıklamasında yüksek vergiler ilan etmesinin ardından tütün vergisindeki artıştan kaynaklandı. Tütün fiyatları, Kasım'dan Aralık'a %4,1 artış gösterdi ve yıllık %16,0'lık önemli bir artışa neden oldu. Öte yandan, alkol fiyatları aynı zamanda %1,6 düştü ve toplam yıllık oran artışına marjinal olarak katkıda bulundu.

Enflasyon görünümü ve mali teşvik

2005'ten 2023'e kadar olan tarihi veriler, Birleşik Krallık enflasyonunun genellikle bir önceki Aralık'a göre Ocak ayında yavaşladığını göstermektedir. Aralık 2023'te beklenmeyen bir artışa rağmen, analistler Ocak için muhtemel bir yavaşlama öngörüyor, resmi verilerin ise Şubat'ta açıklanması bekleniyor.

Hizmet enflasyonunun kısa vadede devam etmesi bekleniyor ve bu, büyük ölçüde Mart bütçesinde açıklanacak mali teşviklerin kapsamına bağlı olacaktır. Vali Andrew Bailey, devam eden ücret artışları ve hizmet fiyatları göz önüne alındığında, faiz oranlarını düşürmeden önce dikkatli olmayı tercih edebilir. Ayrıca, Birleşik Krallık hükümetinin önemli harcamalar yapma olasılığı, karar verme senaryosunu karmaşık hale getiriyor.

Asgari ücret artışı ve enflasyon endişeleri

Enflasyona katkıda bulunan büyük bir endişe, Nisan 2024'te saatte 11,44 GBP'ye ulaşması beklenen Britanya'nın asgari ücretindeki %9,8'lik artıştır. Bu artış, Birleşik Krallık'ın asgari ücretini gelişmiş ekonomiler arasında en üst sıralara yerleştiriyor ve enflasyonist baskılara katkıda bulunabilir.

Enflasyon düşüşünü hızlandırması muhtemel iki ana unsur, enerji fiyatları ve bahar 2023'te yaşanan yaygın fiyat artışının geri çekilmesi olacaktır.

İngiltere Merkez Bankası'nın faiz politikası: Verileri bekliyoruz

İngiltere Merkez Bankası, Mart'tan sonra faiz indirimlerini değerlendirmek üzere, Mayıs Para Politikası Raporu'nu önemli bir dönüm noktası olarak görüyor. O zamana kadar, merkez bankasının değişen ekonomik senaryoyu göz önünde bulundurarak bilinçli kararlar almak için yeterli veri toplaması bekleniyor.

Kaynak: ONS, Deriv

GBP/USD görünümü ve uzman görüşleri

GBP/USD döviz kuru dikkatle takip ediliyor. HSBC’nin Dominic Bunning, sterlinin Kasım sonlarında 1,20 USD'den 1,27 USD'ye çıkışını eleştirdi ve bunun faiz oranları arasındaki farklar göz önüne alındığında gereksiz olduğunu ifade etti. Bunning, sterlinin 2024'te yaklaşık 1,20 USD'ye düşebileceğini öngörüyor ve bunun Britanya ekonomisindeki temel zayıflıklar ile bağlantılı olduğunu belirtiyor.

JP Morgan, sterlin/dolar çiftinin 2024'ün ilk çeyreğinde 1,18'e düşmesini ve Aralık'ta 1,26'ya toparlanmasını bekliyor. Bu tahminin ana etkenleri, 2024'teki enflasyon ile zayıf büyüme dinamikleri olup, bunlar İngiltere Merkez Bankası’nın politika tercihlerini yönlendirecektir.

Ekonomik performans ve dayanıklılık

Son ekonomik rakamlar, 2023'ün 3. çeyreğinde (Temmuz'dan Eylül'e) %0,1'lik bir azalma olduğunu gösteriyor; bu, başlangıçta büyüme beklenmediği tahminlerinden ayarlanmıştır. Bu, başlangıçta %0,2'lik bir artış olması beklenen 2023'ün 2. çeyreğinde (Nisan'dan Haziran'a) durağan bir durumdan sonra gerçekleşiyor.

Özetle, Birleşik Krallık’taki mevcut durum enflasyonist baskılar, yavaş büyüme, mali faktörler, yaklaşan genel seçimler ve merkez bankası politikası kararlarının çok yönlü bir karışımını temsil ediyor.