英國通膨和英格蘭銀行利率政策的演變：全面概覽

英國正努力應對通貨膨脹的飆升，截至 2023 年 12 月的過去 12 個月內通貨膨脹率達到 4.0%。 這比十一月份的 3.9% 有所上升，也是自 2023 年 2 月以來的首次成長。 根據每月變化，2023 年 12 月消費者物價指數 (CPI) 上漲 0.4%，與去年 12 月的成長率相同。

造成因素：煙草和酒精

CPIH (包括自住業主住房成本的消費者物價指數) 和 CPI 年率月變動的主要因素是酒精和菸草價格的上漲。 菸草價格的上漲主要源自於政府在秋季預算聲明中宣布提高稅後菸稅的調漲。 菸草價格 11 月至 12 月上漲 4.1%，年比大幅上漲 16.0%。 另一方面，酒精價格在同一時期下降了 1.6%，對整體年價格上漲的貢獻很小。

通貨膨脹前景與財政刺激

2005 年至 2023 年的歷史資料顯示，英國每年 1 月的通膨率通常比前一年 12 月放緩。 儘管 2023 年 12 月出現意外成長，但分析師預測 1 月通膨可能會放緩，正式資料預計將在 2 月公佈。

預計服務業通膨將在短期內持續，主要取決於 3 月預算中公佈的財政刺激措施程度。 考慮到工資和服務價格的持續上漲，行長 Andrew Bailey 可能會選擇在決定降低利率之前保持謹慎。 此外，英國政府可能大幅支出，這也使得決策變得複雜。

最低工資上漲和通貨膨脹問題

導致通貨膨脹的一個主要問題是英國最低工資即將上漲 9.8%，預計到 2024 年 4 月將達到每小時 11.44 英鎊。 這次上調使英國的最低工資在先進經濟體中名列前茅，並可能加劇通貨膨脹壓力。

兩個可能加速通貨膨脹下降的關鍵因素是能源價格和 2023 年春季出現的普遍價格上漲的回調。

英國央行利率政策：等待資料

英國央行將在三月過後考慮降息，並將五月貨幣政策報告視為重要轉捩點。 到那時，預計央行將收集到足夠的資料，以便根據不斷變化的經濟狀況做出明智的決策。

資料來源：ONS，Deriv

GBP/USD 前景及專家意見

GBP/USD 匯率一直受到密切關注。 HSBC 的 Dominic Bunning 對英鎊 11 月底從 1.20 美元飆升至 1.27 美元的走勢提出了批評，認為考慮到利率差異，這種走勢是不合理的。 Bunning 預計，由於英國經濟潛在疲軟，到了 2024 年，英鎊兌美元匯率可能會跌至 1.20 左右。

JP Morgan 預測 GBP/USD 匯率將在 2024 年第一季跌至 1.18，預計十二月將回升至1.26。 這項預測的主要影響因素是 2024 年通膨與低迷成長之間的動態，這將影響英格蘭銀行的政策選擇。

經濟效能與韌性

最新經濟資料顯示，產出有所下降，預示著 2023 年第三季 (7 月至 9 月) 產出將下降 0.1%，此前預計為零成長。 此前，2023 年第二季 (4 月至 6 月) 經濟停滯，最初預計將成長 0.2%。

總之，英國目前的情勢是通膨壓力、經濟成長緩慢、財政因素、即將舉行的大選和央行政策決定等多方面的綜合體。