Inflation britannique et politique de taux de la Banque d'Angleterre : Un aperçu complet

Le Royaume-Uni est confronté à une hausse de l'inflation, atteignant 4,0 % sur les 12 mois jusqu'en décembre 2023. Ceci représente une augmentation par rapport à 3,9 % noté en novembre et la première hausse depuis février 2023. En examinant les variations mensuelles, l'Indice des Prix à la Consommation (IPC) a augmenté de 0,4 % en décembre 2023, reflétant le même taux qu'en décembre de l'année précédente.

Facteurs contributifs : Tabac et alcool

Le principal facteur de la variation mensuelle dans le CPIH (Indice des Prix à la Consommation incluant les coûts de logement pour les propriétaires occupants) et les taux annuels de l'IPC était l'augmentation des prix de l'alcool et du tabac. L'augmentation des prix du tabac provient principalement d'une hausse des droits sur le tabac après que le gouvernement a annoncé des taxes plus élevées lors de l'annonce d'automne. Les prix du tabac ont augmenté de 4,1 % de novembre à décembre, entraînant une augmentation annuelle significative de 16,0 %. En revanche, les prix de l'alcool ont baissé de 1,6 % pendant la même période, contribuant marginalement à l'augmentation globale du taux annuel.

Perspectives sur l'inflation et stimulus fiscal

Les données historiques de 2005 à 2023 montrent un schéma selon lequel l'inflation au Royaume-Uni ralentit généralement en janvier par rapport à décembre précédent. Malgré l'augmentation inattendue en décembre 2023, les analystes prévoient une probable décélération pour janvier, avec des chiffres officiels prévus pour être publiés en février.

On s'attend à ce que l'inflation des services se poursuive à court terme, dépendant largement de l'ampleur de tout stimulus fiscal révélé dans le budget de mars. Le gouverneur Andrew Bailey pourrait choisir d'être prudent avant de décider de baisser les taux, considérant l'augmentation continue des salaires et des prix des services. De plus, la possibilité de dépenses significatives de la part du gouvernement britannique complique le scénario de prise de décision.

Augmentation du salaire minimum et préoccupations concernant l'inflation

Une préoccupation majeure contribuant à l'inflation est la prochaine augmentation de 9,8 % du salaire minimum au Royaume-Uni, qui atteindra 11,44 GBP par heure en avril 2024. Cette hausse place le salaire minimum du Royaume-Uni parmi les plus élevés dans les économies avancées et pourrait contribuer aux pressions inflationnistes.

Deux éléments clés susceptibles d'accélérer la diminution de l'inflation sont les prix de l'énergie et un retour en arrière de l'augmentation généralisée des prix observée au printemps 2023.

Politique de taux de la Banque d'Angleterre : En attente de données

La Banque d'Angleterre est prête à envisager des baisses de taux après mars, considérant le rapport de politique monétaire de mai comme un tournant significatif. D'ici là, on s'attend à ce que la banque centrale ait collecté suffisamment de données pour prendre des décisions éclairées, en tenant compte du scénario économique changeant.

Source : ONS, Deriv

Perspectives sur le GBP/USD et avis d'experts

Le taux de change GBP/USD a été sous haute surveillance. Dominic Bunning de HSBC a critiqué la hausse de la livre sterling de 1,20 USD à 1,27 USD fin novembre, la jugeant injustifiée compte tenu des différences de taux d'intérêt. Bunning prévoit une possible baisse de la livre sterling à environ 1,20 USD en 2024, attribuant cela aux faiblesses sous-jacentes de l'économie britannique.

JP Morgan prévoit que le couple livre/dollar tombe à 1,18 au premier trimestre 2024, avec un regain à 1,26 prévu d'ici décembre. Les principales influences sur cette prévision sont les dynamiques entre l'inflation et la croissance modérée en 2024, qui devraient orienter les choix de politique de la Banque d'Angleterre.

Performance économique et résilience

Les derniers chiffres économiques montrent une baisse de la production, indiquant une diminution de 0,1 % au troisième trimestre (juillet à septembre) 2023, ajustée par rapport à une estimation initiale sans croissance. Cela fait suite à un deuxième trimestre stagnant (avril à juin) 2023, qui avait initialement été prévu en hausse de 0,2 %.

En résumé, la situation actuelle au Royaume-Uni représente un mélange multifacette de pressions inflationnistes, de croissance économique stagnante, de facteurs fiscaux, d'élections générales à venir et de décisions de politique de la banque centrale.