英国通胀和英格兰银行利率政策的演变：全面概述

英国正在努力应对通货膨胀的飙升，截至 2023 年 12 月的过去 12 个月内通货膨胀率达到 4.0%。 这比十一月份的 3.9% 有所上升，也是自 2023 年 2 月以来的首次增长。 从月度变化来看，2023 年 12 月消费者价格指数 (CPI) 上涨 0.4%，与去年 12 月持平。

促成因素：烟草和酒精

CPIH (包括自住业主住房成本的消费者价格指数) 和 CPI 年率月度变动的主要因素是酒精和烟草价格的上涨。 烟草价格的上涨主要源于政府在秋季预算案中宣布提高税后烟草税的上调。 烟草价格 11 月至 12 月上涨 4.1%，同比大幅上涨 16.0%。 另一方面，酒精价格在同一时期下降了 1.6%，对整体年价格上涨的贡献很小。

通货膨胀前景和财政刺激

2005 年至 2023 年的历史数据显示，英国每年 1 月份的通胀率通常比前一年 12 月份有所放缓。 尽管 2023 年 12 月意外增长，但分析师预测 1 月份通胀可能会放缓，官方数据预计将在 2 月份公布。

预计服务业通胀将在短期内持续，主要取决于 3 月份预算中公布的财政刺激措施程度。 考虑到工资和服务价格的持续上涨，行长 Andrew Bailey 可能会选择在决定降低利率之前保持谨慎。 此外，英国政府可能大幅支出，这也使得决策变得复杂。

最低工资上涨和通货膨胀问题

导致通货膨胀的一个主要问题是英国最低工资即将上涨 9.8%，预计到 2024 年 4 月将达到每小时 11.44 英镑。 此次上调将使英国的最低工资在发达经济体中位居前列，并可能加剧通胀压力。

可能加速通胀下降的两个关键因素是能源价格和 2023 年春季出现的整体价格上涨的回落。

英国央行利率政策：等待数据

英国央行将在三月过后考虑降息，并将五月份货币政策报告视为重要转折点。 到那时，预计央行将收集到足够的数据，以便根据不断变化的经济形势做出明智的决策。

资料来源：ONS, Deriv

GBP/USD前景和专家意见

GBP/USD 汇率一直受到密切关注。 汇丰银行的 Dominic Bunning 对英镑 11 月底从 1.20 美元飙升至 1.27 美元的走势提出了批评，认为考虑到利率差异，这种走势是没有道理的。 Bunning 预计，由于英国经济潜在疲软，到了 2024 年，英镑兑美元汇率可能会跌至 1.20 左右。

JP Morgan 预测 GBP/USD 汇率将在 2024 年第一季度跌至 1.18，预计到十二月将回升至1.26。 这一预测的主要影响因素是 2024 年通胀与低迷增长之间的动态，这将影响英格兰银行的政策选择。

经济表现与韧性

最新经济数据显示，产出有所下降，预示着 2023 年第三季度 (7 月至 9 月) 产出将下降 0.1%，此前预计为零增长。 此前，2023 年第二季度 (4 月至 6 月) 经济停滞，最初预计将增长 0.2%。

总之，英国目前的形势是通胀压力、经济增长缓慢、财政因素、即将举行的大选和央行政策决定等多方面的综合体。