Cách tiếp cận của Nhật Bản đối với can thiệp tiền tệ

Vào tháng 8, một cựu quan chức ngân hàng trung ương đã gợi ý rằng Nhật Bản sẽ không can thiệp vào thị trường tiền tệ trừ khi giá trị của đồng yên giảm xuống dưới 150 so với đô la, đặt ra một thách thức chính trị đáng kể cho Thủ tướng Fumio Kishida. Các quyết định liên quan đến can thiệp luôn mang trọng lượng chính trị đáng kể ở Nhật Bản, trong đó Thủ tướng là người cuối cùng chịu trách nhiệm cho quyết định đó. Theo Takeuchi, một nhà phân tích, các cơ quan có thể đưa ra cảnh báo bằng lời và tiến hành đánh giá tỷ lệ như một bước khởi đầu, hy vọng rằng các lực lượng thị trường sẽ làm ổn định đồng yên.

Luật pháp Nhật Bản ủy quyền cho chính phủ quản lý chính sách tiền tệ, với Bộ Tài chính quyết định thời điểm thực hiện can thiệp, trong khi Ngân hàng Nhật Bản đóng vai trò là đại lý của chính phủ.

Tính đến thông tin cập nhật gần đây nhất, tỷ giá USDJPY hiện ở mức 149,80.

Vào tháng 9, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen đã cho phép can thiệp; bà đã bày tỏ rằng việc Nhật Bản can thiệp để ổn định đồng yên là chấp nhận được nếu mục đích của nó là giảm bớt sự biến động của thị trường chứ không phải để xác định mức tỷ giá.

Vào đầu tháng 10, Bộ trưởng Tài chính Shunichi Suzuki đã xác nhận rằng chính phủ Nhật Bản đã sẵn sàng hành động nếu sự giảm giá của đồng yên diễn ra quá nhanh, nhấn mạnh rằng trọng tâm là giảm sự biến động, không phải mức tỷ giá cụ thể.

Vào ngày 14 tháng 10 năm 2023, Sanjaya Panth, Phó Giám đốc Bộ phận Châu Á và Thái Bình Dương của IMF, cho biết rằng sự suy giảm gần đây của đồng yên xuất phát từ các yếu tố cơ bản và không đáp ứng các tiêu chí cần thiết cho can thiệp của chính phủ.

Tuy nhiên, vào ngày 16 tháng 10 năm 2023, Masato Kanda, Thứ trưởng Tài chính phụ trách Các vấn đề Quốc tế của Bộ Tài chính Nhật Bản (MOF), đã từ chối bình luận khi được hỏi về lập trường của IMF rằng Nhật Bản vẫn cần đáp ứng các điều kiện tiên quyết cho can thiệp vào tiền tệ. Kanda nhấn mạnh rằng nhiều yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá tiền tệ và lãi suất dài hạn chỉ là một thành phần. Ông nói rằng tình hình đang diễn biến phức tạp, và tác động tiềm tàng của sự gia tăng giá dầu lên nền kinh tế Nhật Bản vẫn chưa được xác định.

Đánh giá tác động có thể của việc can thiệp

Vào tháng 7, một báo cáo từ Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) đã nêu rõ rằng đồng yên đã hoạt động như một đồng tiền tín dụng toàn cầu chủ chốt kể từ năm 2021 do mức lãi suất thấp. Đồng yên đã tích lũy được một phần đáng kể trong sự tăng trưởng tín dụng toàn cầu ngay cả trong bối cảnh các chính sách tiền tệ thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang.

Đáng chú ý, dữ liệu mới nhất cho thấy các đầu cơ lớn đã nắm giữ vị trí ngắn lớn nhất đối với đồng yên kể từ năm 2021, làm gia tăng rủi ro về sự siết chặt vị thế nếu Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) can thiệp vào thị trường tiền tệ.

Xem xét biểu đồ tuần, có một tiềm năng đáng chú ý cho sự giảm giá của đồng yên nếu nó vượt qua mức 160. Do đó, Ngân hàng Nhật Bản dự định can thiệp khi USDJPY nằm trong khoảng từ 150 đến 160. Hiện tại, chỉ báo Stochastic đang ở vùng quá mua, gợi ý về một sự điều chỉnh có thể xảy ra cho USDJPY.