Podejście Japonii do interwencji walutowej

W sierpniu były urzędnik banku centralnego zasugerował, że Japonia wstrzyma się od ingerencji na rynku walutowym, chyba że wartość jena spadnie poniżej 150 w stosunku do dolara, co stanowiłoby znaczne wyzwanie polityczne dla premiera Fumio Kishidy. Decyzje dotyczące interwencji zawsze miały istotne znaczenie polityczne w Japonii, a odpowiedzialność za nie ostatecznie spoczywała na premierze. Według Takeuchiego, analityka, władze mogą wydać ostrzeżenia słowne i przeprowadzić oceny kursów jako krok wstępny, mając nadzieję, że siły rynkowe ustabilizują jena.

Prawo japońskie przyznaje rządowi władzę dotyczącą polityki walutowej, w której Ministerstwo Finansów określa moment interwencji, podczas gdy Bank Japonii działa jako jego agent.

Na najnowszą aktualizację kurs USDJPY wynosi 149,80.

We wrześniu sekretarz skarbu USA, Janet Yellen, dała zielone światło do interwencji; wyraziła, że interwencja Japonii w celu ustabilizowania jena byłaby akceptowalna, jeśli jej celem byłoby złagodzenie zmienności rynku, a nie dyktowanie poziomu kursu wymiany.

Na początku października minister finansów Shunichi Suzuki potwierdził, że rząd japoński jest gotów podjąć działania, jeśli osłabienie jena będzie zbyt nagłe, podkreślając, że nacisk kładziony jest na zmienność, a nie na konkretne poziomy kursu wymiany.

14 października 2023 roku Sanjaya Panth, zastępca dyrektora działu Azji i Pacyfiku MFW, zauważył, że ostatni spadek jena wynikał z fundamentalnych czynników i nie spełniał kryteriów wymagających interwencji rządowej.

Jednak 16 października 2023 roku Masato Kanda, wiceminister finansów ds. międzynarodowych w Ministerstwie Finansów Japonii (MOF), powstrzymał się od komentarza, gdy zapytano go o stanowisko MFW, że Japonia nadal musi spełnić wymagania dotyczące interwencji walutowej. Kanda podkreślił, że na kursy walut wpływa wiele czynników, a długoterminowe stopy procentowe są tylko jednym z nich. Stwierdził, że sytuacja jest dynamiczna, a potencjalny wpływ rosnących cen ropy na gospodarkę Japonii pozostaje niepewny.

Oceń możliwy wpływ interwencji

W lipcu raport Banku Rozrachunków Międzynarodowych (BIS) podkreślił, że jen funkcjonował jako kluczowa waluta kredytowa na świecie od 2021 roku z powodu swojego niskoprocentowego statusu. Zgromadził znaczący udział w globalnym wzroście kredytów, nawet w obliczu zacieśniania polityki monetarnej przez Federal Reserve.

Warto zauważyć, że najnowsze dane pokazują, że dużym spekulantom udało się utrzymać największą pozycję krótką na jena od 2021 roku, co zwiększa ryzyko squeeze’a short, jeśli Bank Japonii (BOJ) zainterweniuje na rynku walutowym.

Analizując wykres tygodniowy, istnieje znaczny potencjał do deprecjacji jena, jeśli przekroczy poziom 160. W związku z tym Bank Japonii zamierza zainterweniować, gdy USDJPY będzie w przedziale między 150 a 160. Obecnie wskaźnik Stochastic znajduje się w strefie wykupu, co sugeruje możliwą korektę dla USDJPY.