Japonya'nın döviz müdahalesine yaklaşımı

Ağustos'ta, eski bir merkez bankası yetkilisi, Japonya'nın yen'in değeri dolar karşısında 150'nin altına düşmedikçe döviz pazarına müdahale etmeyeceğini önerdi; bu durum Başbakan Fumio Kishida için önemli bir siyasi zorluk oluşturuyor. Müdahale ile ilgili kararlar her zaman Japonya'da önemli siyasi ağırlığa sahip olmuştur ve nihai olarak bu çağrıyı yapma sorumluluğu Başbakan'a aittir. Bir analist olan Takeuchi'ye göre, yetkililer, pazar güçlerinin yen'i stabilize edeceğini umarak, öncelikli bir adım olarak sözlü uyarılar yapabilir ve oran değerlendirmeleri gerçekleştirebilir.

Japon yasaları, hükümete döviz politikası üzerinde yetki tanımaktadır; Hazine Bakanlığı müdahalelerin zamanlamasını belirlerken, Japonya Merkez Bankası bu müdahaleleri gerçekleştiren kurumdur.

En son güncellemelere göre, USDJPY döviz kuru 149,80 seviyesindedir.

Eylül ayında, ABD Hazine Sekreteri Janet Yellen müdahale için yeşil ışık yaktı; Japonya'nın yen'i stabilize etmek için müdahalesinin, döviz kurunun seviyesini belirlemeyi değil, piyasa dalgalanmalarını hafifletmeyi amaçlaması durumunda kabul edilebilir olduğunu ifade etti.

Ekim ayının başında, Maliye Bakanı Shunichi Suzuki, yen'in değersizleşmesi aşırı ani olursa eyleme geçmeye hazır olduklarını doğruladı, vurguladı ki, odak noktasının dalgalanma üzerinde olduğunu, belirli döviz kuru seviyelerinde olmadığını belirtti.

14 Ekim 2023'te, IMF'nin Asya ve Pasifik Departmanı Başkan Yardımcısı Sanjaya Panth, yen'in son değer kaybının temel faktörlerden kaynaklandığını ve hükümet müdahalesini gerektiren kriterleri karşılamadığını belirtti.

Ancak, 16 Ekim 2023'te, Japonya Maliye Bakanlığı'nın Uluslararası İşlerden Sorumlu Bakan Yardımcısı Masato Kanda, Japonya'nın hala döviz müdahalesi için ön koşulları karşılaması gerektiğine dair IMF'nin tutumunu sorduğunda yorum yapmaktan kaçındı. Kanda, döviz kurlarını etkileyen çeşitli faktörlerin bulunduğunu ve uzun vadeli faiz oranlarının yalnızca bir bileşen olduğunu vurguladı. Durumun akışkan olduğunu ve artan petrol fiyatlarının Japonya'nın ekonomisi üzerindeki potansiyel etkisinin belirsiz kaldığını ifade etti.

Müdahalenin olası etkisini değerlendirin

Temmuz ayında, Uluslararası Ödemeler Bankası'ndan (BIS) bir rapor, yen'in düşük faiz oranı statüsü nedeniyle 2021'den bu yana önemli bir küresel kredi para birimi olarak işlev gördüğünü vurguladı. Federal Rezerv'in sıkılaştırıcı para politikalarına rağmen, küresel kredi büyümesinin önemli bir payını biriktirmiştir.

Özellikle, en son veriler büyük spekülatörlerin 2021'den bu yana yen üzerinde en büyük kısa pozisyona sahip olduklarını gösteriyor ve Japonya Merkez Bankası (BOJ) döviz pazarına müdahale ederse kısa sıkışıklık riski artıyor.

Haftalık grafiği incelediğimizde, yen'in değersizleşmesi için 160 seviyesini aşması durumunda dikkate değer bir potansiyel vardır. Sonuç olarak, Japonya Merkez Bankası'nın USDJPY 150 ile 160 arasında olduğunda müdahale etmeyi planladığı belirtilmektedir. Şu an itibarıyla, Stokastik göstergesi aşırı alım bölgesindedir ve USDJPY için olası bir düzeltme önermektedir.