2025 yilda EUR/USD treyderlari uchun AQSh ishlab chiqarishining sekinlashuvi nimani anglatadi

AQSh ishlab chiqarishi iyul oyida qisqardi, stagflyatsiya xavotirlarini kuchaytirdi va dollar bosimini oshirdi. ISM Manufacturing PMI 2025 yil iyulda 48.0 ga tushdi, yangi buyurtmalar esa iyun oyidagi 46.4 ga nisbatan biroz oshib, 47.1 ni tashkil etdi. Ish bilan ta'minlash indeksi biroz pasaydi va 43.4 ga tushdi. Shu bilan birga, iyul oyida kirimlar uchun to‘langan narxlar yuqori darajada qoldi, bu esa inflyatsiyaning davom etayotganini ko‘rsatadi. Zaif o‘sish va yuqori narxlarning bunday kombinatsiyasi Federal Rezervni qiyin vaziyatga qo‘yadi va EUR/USD treyderlarini muhim burilish nuqtasida qoldiradi.

Asosiy xulosalar

• ISM Manufacturing PMI 48.0 ga tushib, to‘rt oy davomida qisqarishni ko‘rsatmoqda.
  
  
• Yangi buyurtmalar va ish bilan ta'minlash indeksi mos ravishda 47.1 va 43.4% sanoat zaifligini tasdiqlaydi.
  
  
• Kirim xarajatlarining yuqori darajada qolishi stagflyatsiya xavfini oshiradi va Federal Rezervni qiyin tanlovga majbur qiladi.
  
  
• Bozorlar sentyabr oyida Federal Rezerv foiz stavkasini pasaytirish ehtimolini 83% deb baholamoqda, ammo inflyatsiya bu jarayonni kechiktirishi mumkin.
  
  
• EUR/USD sotib olish zonasida savdo qilmoqda, qo‘llab-quvvatlash darajalari 1.1590 va 1.1400, qarshilik darajalari esa 1.1731 va 1.1790 ni tashkil etadi.
  
  

AQSh ishlab chiqarish PMI sekinlashuvi stagflyatsiya xavfini ko‘rsatadi

AQSh ishlab chiqarishidagi zaiflik iqtisodiyotning sur'ati pasayayotganining eng aniq signallaridan biriga aylandi. PMI qisqarishi sanoat talabining kamayishini ko‘rsatadi, yangi buyurtmalar biroz oshgan bo‘lsa-da, ishlab chiqarishdagi ish bilan ta'minlash yanada pasaymoqda. 

Zavod bazasining bunday kamayishi muhim, chunki u an'anaviy ravishda AQSh o‘sishini ta'minlaydi va dollar kuchini qo‘llab-quvvatlaydi. Shu bilan birga, yuqori kirim xarajatlari inflyatsion bosimlarning davom etayotganini ko‘rsatadi. Narxlar to‘langan indeksi 64.8 ga yaqinlashishi kompaniyalar kamroq ishlab chiqarish uchun ko‘proq to‘layotganini anglatadi, bu esa marjalarni siqib, ishga olishga salbiy ta'sir ko‘rsatadi. 

Iqtisodchilar bu holatni 1970-yillardagi stagflyatsiya muhitiga o‘xshatmoqda, o‘sha davrda o‘sish to‘xtab qolgandi, ammo narxlar oshishda davom etgan va bu dollar zaiflashishiga olib kelgan.

Federal Rezerv siyosatidagi dilemma va dollar istiqbollari

Federal Rezerv hozir tanish vaziyatga duch kelmoqda. Bir tomondan, bozorlar sentyabr oyida foiz stavkasini pasaytirish ehtimolini 83% deb baholamoqda, oktyabr va dekabr oylarida qo‘shimcha pasayishlar kutilmoqda. 

Bu kutishlar iqtisodiyotning sekinlashuvi, iste'molchi kayfiyatining zaifligi va sanoat faoliyatining pasayishi bilan bog‘liq. Boshqa tomondan, yuqori kirim narxlari bilan bog‘liq qattiq inflyatsiya Federal Rezervni foiz stavkalarini barqaror saqlash yoki bozorlarni tinchlantirish uchun qattiq siyosatni davom ettirishga majbur qilishi mumkin.

Bu tortishuv dollarni zaiflashtiradi. Foiz stavkalarining pasayishi uning daromadliligini kamaytirib, dollarni zaiflashtiradi va evroga o‘sish imkoniyatini beradi. Ammo agar Federal Rezerv ikkilanayotganini yoki yengillikni kechiktirayotganini ko‘rsatsa, dollar vaqtinchalik kuchayib, EUR/USD o‘sishini cheklashi mumkin. Treyderlar bo‘linib qolgan, ba'zilari uzoq muddatli evro o‘sishini kutayotgan bo‘lsa, boshqalar qisqa muddatli dollar tiklanishiga qarshi himoya qilmoqda.

Geosiyosiy omillar evroning chidamliligini qo‘llab-quvvatlaydi

AQSh ichki siyosatidan tashqari, geosiyosat EUR/USD hikoyasini shakllantirishda davom etmoqda. Alyaska shahrida bo‘lib o‘tgan Trump-Putin sammiti Ukraina uchun tinchlik o‘rnatilishi ehtimolini ko‘tarib chiqdi, ammo hali hech qanday yirik yutuq tasdiqlanmadi. Barqaror tinchlik kelishuvi global energiya xarajatlarini pasaytirib, Yevropaning sanoat bazasiga ishonchni oshirib, urush bilan bog‘liq xavf premiumlarini kamaytirib, evroga ijobiy ta'sir ko‘rsatadi.

Ayniqsa, neft va gaz narxlarining pasayishi Germaniya va boshqa energiyaga boy Yevrozon iqtisodiyotlariga foyda keltiradi, 2022 yildan beri yo‘qotilgan raqobatbardoshlikni tiklaydi. 

UBS tahlilchilari muhim darajada keskinlikning kamayishi yil oxirigacha EUR/USD ni 1.21 ga olib chiqishi mumkinligini ta'kidlaydi, bu esa Federal Rezervning yengillik siyosati geosiyosiy barqarorlik bilan bir vaqtda yuz bersa, evroning kuchayishiga yordam beradi.

Ishlab chiqarish siyosatidagi noaniqlik xavflarni oshiradi

Tarriflar va sanoat siyosati vaziyatni yanada murakkablashtirmoqda. Trumpning 100 dan ortiq mamlakatlarga qo‘llagan keng qamrovli tarriflari AQSh ishlab chiqaruvchilari uchun xarajatlarni kamaytirish o‘rniga oshirmoqda. 

Iqtisodchilar doimiy bo‘lmagan savdo siyosati — tez-tez o‘zgarishlar, huquqiy muammolar va aniq yo‘nalishning yo‘qligi — zavodlarga uzoq muddatli investitsiyalarni kamaytirishini ogohlantirmoqda. Qo‘shma Iqtisodiy Qo‘mita 2029 yilgacha tarrif noaniqligi davom etsa, ishlab chiqarishga qariyb 490 milliard dollar investitsiya yo‘qotilishi mumkinligini baholamoqda.

Bu valyuta bozorlariga ta'sir qiladi, chunki zaiflashgan, raqobatbardosh bo‘lmagan AQSh ishlab chiqarish bazasi dollar uchun uzoq muddatli qo‘llab-quvvatlashni kamaytiradi. Bayden ma'muriyati ostidagi maqsadli siyosatlardan farqli o‘laroq (ular yarimo‘tkazgichlar va EV investitsiyalarini rag‘batlantirdi), aniq sanoat yo‘nalishi bo‘lmagan keng tarriflar qisqa muddatli o‘zgaruvchanlikni keltirib chiqarishi va uzoq muddatli raqobatbardoshlikni zaiflashtirishi mumkin.

EUR/USD texnik darajalari

Hozirgi vaqtda juftlik sotib olish zonasida pasayish ko‘rsatmoqda — bu yuqoriga harakat qilish ehtimolini bildiradi. Ushbu o‘sish hikoyasi hajm barlarida ko‘rsatilgan dominant sotib olish bosimi bilan mustahkamlanadi, ammo agar sotuvchilar qat'iylik bilan bosim o‘tkazsa, bu qarshilikka duch kelishi mumkin. Agar sotuvchilar yanada pastga bosim o‘tkazsa, narxlar 1.1590 va 1.1400 darajalarida ushlab turilishi mumkin. Aksincha, o‘sish davom etsa, bozor ishtirokchilari 1.1731 va 1.1790 qarshilik darajalarida ushlab turilishi mumkin.

Investitsiya uchun tavsiyalar

Treyderlar uchun hozirgi vaziyat qisqa muddatli noaniqlikni o‘rta muddatli imkoniyatlar bilan birlashtiradi. AQSh fabrikalarining zaifligi va stagflyatsiya xavfi dollar struktural kuchining zaiflashayotganini ko‘rsatadi, ayniqsa Federal Rezerv foiz stavkalarini pasaytirishga majbur bo‘lsa. Ammo yopishqoq inflyatsiya dollarni qisqa muddatli qo‘llab-quvvatlashni ta'minlashi mumkin, bu esa aniq siyosat signallari paydo bo‘lguncha EUR/USD o‘sishini cheklaydi.

Taktik yondashuv 1.1590 darajasidan pastga tushishlarni sotib olishni va geosiyosiy sharoitlar yaxshilansa, breakoutga e'tibor qaratishni afzal ko‘rishi mumkin. Uzoq muddatda, Ukraina tinchlik kelishuvi va Federal Rezerv foiz stavkalarining pasayishi 2025 yil oxiriga kelib EUR/USD ni 1.20–1.21 oralig‘iga olib chiqishi mumkin, ammo AQSh tarriflari va ishlab chiqarish investitsiyalari atrofidagi siyosiy noaniqlik uzoq muddatda salbiy ta'sir ko‘rsatishda davom etadi. 

Ko‘p so‘raladigan savollar

Nima uchun AQSh ishlab chiqarishining sekinlashuvi EUR/USD uchun muhim?

Chunki zaif o‘sish dollar talabini kamaytiradi, inflyatsiya esa Federal Rezerv siyosatini murakkablashtiradi va dollarni zaiflashtiradi.

Stagflyatsiya nima va bu yerda nima uchun muhim?

Bu past o‘sish va yuqori inflyatsiya bir vaqtda yuzaga kelishi bo‘lib, markaziy bankning imkoniyatlarini cheklaydi va tarixan dollarni zaiflashtiradi.

Ukraina tinchlik kelishuvi EUR/USD ga ta'sir qilishi mumkinmi?

Ha. Tinchlik kelishuvi energiya xarajatlarini pasaytiradi, Yevrozonada ishonchni oshiradi va evroni kuchaytiradi.

Hozirgi asosiy EUR/USD darajalari qayerda?

Qo‘llab-quvvatlash 1.1590 va 1.1400 da. Qarshilik 1.1731 va 1.1790 da.