Was stützt die Goldpreise nahe 3.400 $ trotz eines stärkeren US-Dollars?

Laut Analysten treiben die Nachfrage nach sicheren Häfen angesichts eskalierender globaler Handelskonflikte, erneute Erwartungen aggressiver Zinssenkungen der Federal Reserve und durch neue US-Zölle auf Goldimporte ausgelöste Lieferunterbrechungen die Divergenz zwischen beiden. Während der Dollar typischerweise Druck auf Gold ausübt, verschieben aktuelle makroökonomische und politische Bedingungen das Gleichgewicht.

Wichtigste Erkenntnisse

• Die Goldpreise schwanken nahe 3.400 $, gestützt durch Zuflüsse in sichere Häfen und anhaltende makroökonomische Unsicherheit, trotz einer moderaten Erholung des US-Dollars.
  
• US-Zollmaßnahmen umfassen nun auch Ein-Kilo-Goldbarren, was den globalen Bullionhandel – insbesondere aus der Schweiz, dem weltweit größten Goldraffineriezentrum – beeinflusst.
  
• Die Erwartungen an Zinssenkungen der Fed stiegen nach schwachen Arbeitsmarktdaten stark an, wobei die Märkte nun eine Wahrscheinlichkeit von 89,4 % für eine 25 Basispunkte Senkung im September und insgesamt 100 Basispunkte bis Anfang 2026 einpreisen.
  
• Die physische Goldnachfrage bleibt robust, wobei die chinesische Zentralbank zum neunten Mal in Folge Reserven aufstockt und ETF-Zuflüsse stabil bleiben.
  
• Die Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Fed haben zugenommen, nachdem Trump den Ökonomen Stephen Miran nominiert hat und weiterhin Ersatzkandidaten für Vorsitzenden Jerome Powell ins Spiel bringt.
  

Gold: Nachfrage als sicherer Hafen sorgt für Stabilität nahe 3.400 $

Steigende geopolitische Spannungen und erneute Handelsstreitigkeiten verstärken die Rolle von Gold als Absicherung gegen Risiken. Die aggressive Zollstrategie der US-Regierung – einschließlich einer 100%igen Abgabe auf importierte Halbleiter und neuen Zöllen von 25–50 %, die China, Indien und potenziell Japan betreffen – hat Unsicherheit auf den globalen Märkten wieder eingeführt. 

Die Aufnahme von Gold in diese Zollmaßnahmen, speziell Ein-Kilo-Barren, ist besonders bedeutsam. Die Schweiz, das weltweit größte Goldraffineriezentrum, ist direkt betroffen. Störungen in den physischen Goldlieferketten spiegeln sich bereits in den Futures-Märkten wider.

Gleichzeitig trägt regionale Instabilität zur Safe-Haven-Erzählung bei. Die Ankündigung des israelischen Premierministers Benjamin Netanyahu über eine mögliche militärische Übernahme des Gazastreifens schürt breitere geopolitische Sorgen. Dies, zusammen mit globalen Handelskonflikten, hält die Anlegernachfrage nach Gold hoch – selbst angesichts eines stärkeren Dollars.

Fed-Politikerwartungen mildern die Stärke des Dollars

Während sich der US-Dollar nach einem zweiwöchigen Rückgang stabilisiert hat, wird seine Stärke durch die dovishe Erwartungshaltung gegenüber der Federal Reserve begrenzt. Das CME FedWatch Tool zeigt eine 89,4%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im September, wobei der Markt nun eine Gesamtsenkung von einem Prozentpunkt bis Anfang 2026 erwartet. 

Diese Erwartungen sind nach einer Reihe schwächerer Arbeitsmarktdaten gewachsen, darunter ein Ein-Monats-Hoch bei den Erstanträgen auf Arbeitslosenhilfe und nach unten korrigierte Zahlen der Nicht-Landwirtschaftsbeschäftigung.

Die Glaubwürdigkeit der Fed steht ebenfalls unter Beobachtung. Die Nominierung von Stephen Miran durch Präsident Trump für den Board of Governors und seine öffentlichen Forderungen, Vorsitzenden Jerome Powell zu ersetzen, haben Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Zentralbank ausgelöst. Händler sind zunehmend skeptisch, dass die Fed angesichts politischen Drucks und sich verschlechternder makroökonomischer Bedingungen eine restriktive Haltung beibehalten kann – eine Dynamik, die Gold unterstützt.

Physische Marktstörungen verstärken strukturelle Unterstützung

Zölle auf physische Goldimporte sind nicht nur symbolisch – sie könnten laut Analysten die globalen Bullionströme neu gestalten. Zollunterlagen bestätigen, dass die USA neue Abgaben auf Ein-Kilo-Goldbarren erhoben haben, ein Format, das von Institutionen und Raffinerien weit verbreitet genutzt wird. Dies hat Berichten zufolge unmittelbare Auswirkungen auf Exporte aus der Schweiz und London, wo die meisten globalen Barren verarbeitet und verschifft werden. Die daraus resultierende Unsicherheit trägt zur Preisstabilität bei und könnte kurzfristig Abwärtsrisiken begrenzen.

Goldkäufe der Zentralbanken

Die Nachfrage der Zentralbanken bleibt robust. Die chinesische Zentralbank setzte im Juli ihre Goldakkumulation zum neunten Mal in Folge fort, und obwohl die offiziellen Käufe seit dem ersten Quartal moderater geworden sind, liegen sie weiterhin über dem langfristigen Durchschnitt. 

Diese stabile Grundnachfrage, kombiniert mit erneuten Zuflüssen von Investoren in ETFs, verleiht den Spot- und Futures-Preisen eine zusätzliche Widerstandsfähigkeit.

Gold technische Analyse 2025: Bullen halten – aber Verkäufer testen die Zone

Zum Zeitpunkt der Erstellung verzeichnet Gold innerhalb einer bekannten Verkaufszone einen leichten Rückzug – was auf einen weiteren Abwärtstrend hindeuten könnte. Die Volumenbalken zeigen jedoch ein Bild dominierenden Kaufdrucks, wobei die Verkäufer noch nicht mit ausreichender Überzeugung zurückgedrängt haben.

Wenn der Verkaufsdruck nicht bald zunimmt, könnte es zu einer erneuten Preissteigerung kommen. Sollte es zu einem Anstieg kommen, könnten die Preise auf Widerstand bei 3.440 $ stoßen. Auf der Unterseite könnten tiefere Rücksetzer bei 3.265 $ und 3.185 $ Unterstützung finden, wobei Händler diese Niveaus genau beobachten werden, um Anzeichen für eine erneute Akkumulation zu erkennen.

Dieses Setup deutet darauf hin, dass während Verkäufer den Markt testen, die breitere bullische Stimmung intakt bleibt – was die Tür für potenzielle Aufwärtsbewegungen offenlässt, falls die Verkaufszone nicht hält.

Anlageimplikationen

Die Fähigkeit von Gold, nahe 3.400 $ zu halten trotz eines festeren Dollars, signalisiert ein makroökonomisch getriebenes bullisches Setup. Mit globalem Angebotsdruck, stabiler Zentralbanknachfrage und erwarteten Zinssenkungen der Fed bleibt das Potenzial für weitere Kurssteigerungen stark.

Händler sollten auf die US-Verbraucherpreisindexdaten der nächsten Woche, bevorstehende Fed-Reden und mögliche weitere Zolleskalationen achten. Ein entscheidender Ausbruch über 3.400 $ könnte eine bullische Fortsetzung in Richtung 3.440–3.500 $ bestätigen, während Rücksetzer in Richtung 3.265 $ oder 3.185 $ Akkumulationsmöglichkeiten bieten könnten.

Laut Analysten ist die Wiederbelebung von Gold nicht mehr nur eine defensive Maßnahme – sie wird zu einer strategischen Allokation in einem zunehmend instabilen makroökonomischen Umfeld.

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Häufig gestellte Fragen

Warum steigt Gold, während der Dollar stärker wird?

Typischerweise belastet ein stärkerer Dollar Gold, aber die aktuellen Bedingungen – einschließlich der Erwartungen an Fed-Zinssenkungen, Handelsstörungen und geopolitischer Risiken – erhöhen die Nachfrage nach sicheren Häfen und gleichen Währungsgegensätze aus.

Was sind die wichtigsten makroökonomischen Faktoren hinter der Stärke von Gold?

Aggressive Zollpolitik, schwächere US-Wirtschaftsdaten, Erwartungen an geldpolitische Lockerungen und Goldkäufe der Zentralbanken tragen alle zur Widerstandsfähigkeit von Gold bei.

Wie wirken sich Zölle direkt auf die Goldpreise aus?

Zölle auf Goldbarren schränken Lieferketten ein und erhöhen die Kosten, insbesondere wenn sie große Exporteure wie die Schweiz betreffen. Dies übt Aufwärtsdruck auf die Bullionpreise aus.

Welche Rolle spielt die Unsicherheit bezüglich der Fed?

Bedenken hinsichtlich der Politisierung der Fed, kombiniert mit einer dovishen Erwartungsverschiebung, schwächen das Vertrauen in die langfristige Stärke des Dollars – ein Netto-Plus für Gold.