¿Qué está respaldando los precios del oro cerca de $3,400 a pesar de un dólar estadounidense más fuerte?

Según los analistas, la demanda de refugio seguro en medio de crecientes tensiones comerciales globales, las renovadas expectativas de recortes agresivos en las tasas de la Federal Reserve y las interrupciones en el suministro provocadas por los nuevos aranceles estadounidenses sobre las importaciones de oro están impulsando la divergencia entre ambos. Aunque el dólar normalmente presiona a la baja el oro, las condiciones macroeconómicas y políticas actuales están cambiando el equilibrio.

Puntos clave

• Los precios del oro se mantienen cerca de $3,400, apoyados por flujos de refugio seguro y una persistente incertidumbre macroeconómica, a pesar de un modesto repunte del dólar estadounidense.
  
• Las medidas arancelarias de EE.UU. ahora incluyen barras de oro de un kilo, afectando el comercio global de lingotes, especialmente desde Suiza, el mayor centro mundial de refinación de oro.
  
• Las expectativas de recortes en las tasas de la Fed aumentaron tras datos laborales débiles, con los mercados ahora valorando una probabilidad del 89.4% de un recorte de 25 puntos básicos en septiembre y un total de 100 puntos básicos para principios de 2026.
  
• La demanda física de oro sigue siendo robusta, con el banco central de China aumentando sus reservas por noveno mes consecutivo y los flujos hacia ETFs manteniéndose estables.
  
• Las preocupaciones sobre la independencia de la Fed han crecido después de que Trump nominara al economista Stephen Miran y continúe proponiendo reemplazos para el presidente Jerome Powell.
  

La demanda de refugio seguro impulsa la estabilidad cerca de $3,400

El aumento de las tensiones geopolíticas y las renovadas disputas comerciales están reforzando el papel del oro como cobertura contra riesgos. La agresiva estrategia arancelaria de la administración estadounidense —incluyendo un gravamen del 100% sobre semiconductores importados y nuevos aranceles del 25–50% dirigidos a China, India y potencialmente Japón— ha reintroducido incertidumbre en los mercados globales. 

La inclusión del oro en esta barrida arancelaria, específicamente dirigida a barras de un kilo, es especialmente significativa. Suiza, el mayor centro mundial de refinación de oro, se ve directamente afectada. Las interrupciones en las cadenas de suministro físico de oro ya se reflejan en los mercados de futuros.

Mientras tanto, la inestabilidad regional añade al relato de refugio seguro. El anuncio del primer ministro israelí Benjamin Netanyahu sobre una posible toma militar de Gaza está alimentando una preocupación geopolítica más amplia. Esto, junto con las fricciones comerciales globales, mantiene elevada la demanda de oro por parte de los inversores, incluso frente a un dólar más fuerte.

Las expectativas de la política de la Fed suavizan la ventaja del dólar

Aunque el dólar estadounidense se ha estabilizado tras dos semanas de caída, su fortaleza sigue limitada por las expectativas dovish sobre la Federal Reserve. La herramienta CME FedWatch muestra una probabilidad del 89.4% de un recorte de 25 puntos básicos en septiembre, con el mercado anticipando ahora un punto porcentual completo de relajación para principios de 2026. 

Estas expectativas han crecido tras una serie de datos laborales más débiles, incluyendo un máximo mensual en solicitudes de desempleo y revisiones a la baja en las nóminas no agrícolas.

La credibilidad de la Fed también ha sido objeto de escrutinio. La nominación de Stephen Miran al Consejo de Gobernadores por parte del presidente Trump y sus llamados públicos para reemplazar al presidente Jerome Powell han generado preocupación sobre la independencia del banco central. Los operadores parecen cada vez más escépticos de que la Fed pueda mantener una postura hawkish frente a la presión política y el deterioro de las condiciones macroeconómicas, una dinámica que favorece al oro.

Las fricciones en el mercado físico refuerzan el soporte estructural

Los aranceles sobre las importaciones físicas de oro no son solo simbólicos, podrían remodelar los flujos globales de lingotes según los analistas. Documentos aduaneros confirman que EE.UU. ha impuesto nuevos gravámenes a las barras de oro de un kilo, un formato ampliamente utilizado por instituciones y refinadores. Esto tendría implicaciones inmediatas para las exportaciones desde Suiza y Londres, donde se procesan y envían la mayoría de las barras globales. La incertidumbre resultante está contribuyendo a la estabilidad de precios y podría limitar las caídas a corto plazo.

Compras de oro por bancos centrales

La demanda de los bancos centrales sigue siendo robusta. El banco central de China continuó su acumulación de oro por noveno mes consecutivo en julio, y aunque las compras oficiales en general se han moderado desde el primer trimestre, siguen por encima de los promedios a largo plazo. 

Esta demanda base constante, combinada con renovados flujos de inversores hacia ETFs, añade una capa de resiliencia a los precios spot y de futuros.

Análisis técnico del oro 2025: Los toros mantienen el control, pero los vendedores prueban la zona

Al momento de escribir, el oro muestra cierta retirada dentro de una zona conocida de venta, lo que sugiere que podríamos enfrentar una caída adicional. Sin embargo, las barras de volumen muestran una presión de compra dominante, con los vendedores aún sin suficiente convicción para retroceder.

Si el impulso de venta no aumenta pronto, podríamos ver un repunte renovado en el precio. Si ocurre un repunte, los precios podrían encontrar resistencia en el nivel de $3,440. A la baja, cualquier retroceso más profundo podría encontrar soporte en $3,265 y $3,185, niveles que los operadores observarán de cerca en busca de señales de acumulación renovada.

Esta configuración sugiere que, aunque los vendedores están probando el mercado, el sentimiento alcista general sigue intacto, dejando la puerta abierta para un posible alza si la zona de venta no se mantiene.

Implicaciones para la inversión

La capacidad del oro para mantenerse cerca de $3,400 a pesar de un dólar más firme señala una configuración alcista impulsada por factores macroeconómicos. Con la oferta global bajo presión, la demanda de bancos centrales estable y recortes en las tasas de la Fed esperados pronto, el caso para un mayor alza sigue siendo fuerte.

Los operadores deberían buscar dirección en los datos del IPC de EE.UU. de la próxima semana, los discursos próximos de la Fed y cualquier escalada adicional de aranceles. Una ruptura decisiva por encima de $3,400 podría confirmar una continuación alcista hacia $3,440–$3,500, mientras que las caídas hacia $3,265 o $3,185 podrían ofrecer oportunidades de acumulación.

Según los analistas, el resurgimiento del oro ya no es solo un movimiento defensivo, sino que se está convirtiendo en una asignación estratégica en un entorno macroeconómico cada vez más inestable.

Opera los próximos movimientos del oro con una cuenta Deriv MT5 hoy.

Preguntas frecuentes

¿Por qué sube el oro mientras el dólar se fortalece?

Normalmente, un dólar más fuerte pesa sobre el oro, pero las condiciones actuales —incluyendo apuestas por recortes en las tasas de la Fed, interrupciones comerciales y riesgos geopolíticos— están aumentando la demanda de refugio seguro y compensando los vientos en contra de la moneda.

¿Cuáles son los principales factores macroeconómicos detrás de la fortaleza del oro?

La política arancelaria agresiva, la desaceleración de los datos económicos de EE.UU., las expectativas de relajación monetaria y las compras de oro por parte de bancos centrales contribuyen a la resiliencia del oro.

¿Cómo afectan los aranceles directamente a los precios del oro?

Los aranceles sobre las barras de oro restringen las cadenas de suministro y aumentan los costos, especialmente cuando se dirigen a grandes exportadores como Suiza. Esto ejerce presión al alza sobre los precios del lingote.

¿Qué papel juega la incertidumbre sobre la Fed?

Las preocupaciones sobre la politización de la Fed, combinadas con un cambio dovish en las expectativas, están debilitando la confianza en la fortaleza a largo plazo del dólar, lo que es un factor positivo neto para el oro.