Kuporomoka kwa soko la dhamana la Japan ni hadithi ya onyo kwa Marekani.

Ripoti zinasema soko la dhamana la Japan haliko tu kwenye tetemeko - liko katikati ya mchakato wa ukaguzi kamili. Mavuno yanaongezeka, hasara zinaongezeka, na hesabu za benki kuu zinapata mzigo mkubwa kutokana na miongo ya fedha rahisi. Kwa miaka mingi, Japan ilikuwa mfano bora wa viwango vya riba vya chini na deni kubwa bila madhara. Lakini sasa, madhara yanawafikia. Ikiwa hadithi ya deni ya Japan inaonekana mbali, Marekani haipaswi kujihisi vizuri sana. Mapengo huko Tokyo yanaweza kuwa utangulizi wa kile kinachoweza kutokea Washington.

Kiwango cha deni la serikali dhidi ya Pato la Taifa (GDP): Magofu hayapo tena.

Mavuno ya dhamana za serikali ya Japan za miaka 30 yalifikia 3.209% katikati ya Julai - kiwango cha juu zaidi kwa miaka - ikionyesha ongezeko la pointi 100 katika miezi 12 tu.

Juu ya uso, hiyo ni namba tu. Lakini chini yake kuna jambo la kina zaidi: kupungua kwa thamani ya dhamana kwa asilimia 45 tangu 2019. Hii si tu jeraha la karatasi - ni jeraha kubwa.

Soko la dhamana la Japan lilikuwa kiwango cha dhahabu cha usalama. Lakini hadhi hiyo inazidi kuporomoka huku wawekezaji wakizidi kuwa na wasiwasi kuhusu mzigo mkubwa wa deni wa nchi, na muhimu zaidi, uwezo wa Bank of Japan (BOJ) kuendesha.

Kwa kiwango cha deni dhidi ya Pato la Taifa (GDP) kinachozidi 260%, zaidi ya mara mbili ya Marekani, hali ya kifedha ya Japan inaonekana kuwa dhaifu kila siku.

Hasara za dhamana za Bank of Japan: Gharama ya imani

Benki ya Japan, ambayo hapo awali ilikuwa mlinzi wa utulivu wa soko, sasa ina hasara zisizotambulika za ¥198 trilioni (takriban $198 bilioni) kwenye dhamana za serikali - ongezeko la mara tatu katika mwaka mmoja tu. Hii si jeraha la karatasi tu. Ni jeraha kubwa.

Athari hazikomi tu hapo. Wakubwa zaidi wa bima ya maisha nchini Japan, wamiliki wa muda mrefu wa deni la serikali, waliripoti hasara zisizotambulika za jumla ya ¥60 bilioni katika robo ya kwanza ya 2025 pekee - mara nne zaidi ya walizokuwa wakimiliki mwaka mmoja uliopita. Mavuno yanayoongezeka yanazunguka mfumo wa fedha, yakiharibu hesabu kimya kimya na kukandamiza uhuru wa fedha.

Labda kinachoelezea zaidi: zaidi ya asilimia 52 ya dhamana zote za serikali za Japan sasa zinamilikiwa na BOJ mwenyewe. Mnunuzi wa mwisho wa dhamana anapokuwa mmiliki mkuu, mfumo huanza kuonekana kama una kujitangazia wenyewe - na hatari kubwa.

Kitabu cha mikakati ya deni ambacho dunia inakijua vyema

Hadithi ya kiuchumi ya Japan ni ya kipekee kwa njia nyingi - idadi ya watu inayoongezeka kwa kasi ya wazee, mtazamo wa kushuka kwa bei, na upendeleo kwa mipango ya muda mrefu. Lakini kitabu chake cha mikakati - riba za chini, ununuzi mkubwa wa dhamana, na deni kubwa la umma - si kitu kinachotengana.

Kweli, inaanza kusikika kuwa ya kawaida. Marekani, mavuno ya Treasury ya miaka 10 yamepanda zaidi ya asilimia 500 tangu 2020.

Mabenki yanabeba hasara zisizotambulika za dhamana zisizopungua $500 bilioni. Matumizi ya ziada yanaongezeka kwa kasi. Na hesabu za benki kuu bado zina ongezeka kutokana na miaka ya misaada ya kiuchumi. Wakati Marekani haijafikia kiwango cha 260% cha deni dhidi ya GDP kama Japan, inasonga haraka - na kwa visingizio vichache.

Uwekezaji wa dhamana duniani.

Kinachotokea Japan si kuhusu Japan pekee. Ni ishara ya kile kinachotokea wakati imani inaanza kudorora - wakati ahadi kwamba serikali daima zinaweza kulipa deni zao haionekani kama uhakika tena.

Uwekezaji wa soko unazidi kukauka. Kielezi cha Uwekezaji wa Dhamana za Serikali cha Bloomberg kimeanguka chini ya viwango vilivyoonekana wakati wa mgogoro wa 2008, na wawekezaji wanachukua tahadhari. Dhahabu na Bitcoin zinapanda, si kwa uvumi tu bali pia kwa hofu kwamba sheria za mfumo wa zamani wa fedha zinaweza kunasirika.

Wakati huu pia unapingana na imani zilizodumu kwa muda mrefu. Kwa miongo mingi, wachumi walisisitiza kuwa viwango vya juu vya deni vinaweza kudhibitiwa mradi viwango vya riba viko chini. Lakini Japan imeweka kiwango chake cha sera kwa 0.50%, na bado inakabiliwa na mavuno ya dhamana karibu na 3.1%, sawa na Ujerumani, ambaye mzigo wake wa deni ni kidogo mno. Kutokufanana hiyo kunaonyesha kwamba kuna jambo kubwa zaidi linatokea: imani inadhoofika.

Ujumbe unaotumwa na masoko ya fedha.

Soko la dhamana la Japan linatoa funzo kwa dunia kwa wakati halisi. Nchi inaweza kubeba deni kubwa na viwango vya chini kwa muda mrefu... hadi isivyoweza tena. Mara riba inaposhuka, mzunguko wa maoni huanza: hasara zinaongezeka, imani inadhoofika, na uwekezaji unakauka.

Onyo halisi kwa uchumi kama wa Marekani halipo tu kwenye nambari - lipo kwenye mwelekeo wake. Vyombo vile vile vilivyowezesha mifumo kusimama - kama ununuzi wa dhamana, viwango vya riba vya chini sana, na upanuzi wa kifedha - sasa vinaweza kuongeza hatari. Na tofauti na zamani, hakuna njia safi ya kutoka.

Matarajio ya bei ya USDJPY

Kulingana na wataalamu, mshuka wa soko la dhamana la Japan si tukio la peke yake au gautu la muda mfupi. Ni jaribio la msongo kwa utaratibu wa fedha wa dunia - na linaonyesha jinsi utaratibu huo unaweza kuwa dhaifu. Kama mmiliki wa dhamana mkubwa zaidi wa pili duniani anavyoanza kukumbwa na matatizo, wengine wanapaswa kuzingatia.

Hii sio suala la hofu. Ni kuhusu maandalizi. Kwa sababu ukaguzi wa Japan umeanza, swali halisi si kama Marekani na wengine wataupata pia, bali lini. Wakati huo huo, jozi ya USDJPY inaendelea kupanda, ikionyesha wasiwasi wa wawekezaji na pengo linalozidi kati ya mavuno ya dhamana ya Marekani na Japan.

Wakati wa kuandika, jozi bado inaonyesha mwelekeo chanya huku bei ikitoka katika umoja wa miezi 4. Mihimili ya saizi inaonyesha wauzaji hawajatoa upinzani mkubwa katika siku chache zilizopita, ikionyesha njia ya kupanda zaidi kwa jozi hilo. Ikiwa tutashuhudia kupanda zaidi, bei zinaweza kupata upinzani kwenye ngazi ya 149.93. Kinyume chake, ikiwa tutakumbana na kushuka, bei zinaweza kupata ngazi ya msaada kwenye 146.100 na 144.200.