යෙන් මාවත සටහන් කිරීම: වාසනාව මාරු කිරීමේ කතාවක්

ජපානයේ නිල මුදල් වන යෙන් (¥) දිගු කලක් තිස්සේ ගෝලීය මූල්ය වෙලඳපොලවල ප්රමුඛ ස්ථානයක් දරා ඇත. 19 වන සියවසේ අග භාගයේ ආරම්භයේ සිට ප්රධාන ජාත්යන්තර මුදලක් ලෙස අද එහි භූමිකාව දක්වා යෙන් ජපානයේ ආර්ථික ශක්යතාවයේ සංකේතයක් මෙන්ම එහි අභියෝගවල පිළිබිඹුවක් වී ඇත. යෙන් ගමන් මගට නාටකාකාර ලෙස බලපා ඇති එක් සංසිද්ධියක් වන්නේ විචලනය වීමයි - භාණ්ඩ හා සේවාවන්ගේ සාමාන්ය මිල මට්ටමේ නිරන්තරයෙන් අඩුවීම - ජපානය දශක ගණනාවක් තිස්සේ පොර බඳිමින් සිටින ගැටලූවකි. මෙම ලිපියෙන් ලිස්සා යන යෙන් පිළිබඳ බහුජන කතාව හා එහි පුළුල් පරාසයක ඇඟවුම් ගැන අවබෝධ වේ.

ජපන් මුදල් යෙන් (¥) වටිනාකම දුර්වල වීමට හේතු වන්නේ කුමක්ද?

වෙනත් මුදල් වලට සාපේක්ෂව යෙන් දුර්වල වීමට මූලික හේතුව වන්නේ විචලනය වීමයි. කාලයත් සමඟ මිල ගණන් සාමාන්යයෙන් ඉහළ යන උද්ධමනය වඩාත් බහුලව සිදුවීමෙන් ජපානයේ අත්දැකීම් වෙනස්ය. සෞඛ්ය සම්පන්න උද්ධමන අනුපාතයක් පවත්වා ගැනීමට රටේ හැකියාවට බාධාවක් වන අතරම ජපානයේ අපගමනයට ඉන්ධන සපයන විවිධ සාධක පහතින් පැහැදිලි වේ.

1. ‍ජන විකාශනය: ජපානයේ වයස්ගත ජනගහනය සහ පහත වැටෙන උපත් අනුපාතය නිසා කුඩා ශ්රම බලකායක් සහ පාරිභෝගික ඉල්ලුම අඩු වී ඇති අතර, අඩු ආදායම් වර්ධනයක්, වියදම් අඩු වීම සහ භාණ්ඩ හා සේවා සඳහා වන ඉල්ලුම අඩු වීම, ඒ සියල්ලම මිල පහළට තල්ලු කරයි.
2. ‍ඉහළ ඉතුරුම් අනුපාතය: සැලකිය යුතු මුදල් ප්රමාණයක් ඉතිරි කිරීමේ ජපානයේ සම්ප්රදාය එහි වාසි ඇති නමුත්, භාණ්ඩ හා සේවා සඳහා වියදම් අඩු කිරීම, විචලනයට දායක වේ.
3. ‍තාක්ෂණික දියුණුව: තාක්ෂණය ඵලදායිතාව ඉහළ නංවන අතරම, නිෂ්පාදනය වඩාත් කාර්යක්ෂම වන විට වෙළඳපොලේ අතිරික්ත සැපයුමක් ඇති වීමට හේතු විය හැකි අතර, මිල ගණන් පහත වැටීමට හේතු වේ.
4. ‍අපගමනය වීමේ මානසික සාධක: පාරිභෝගිකයින් සහ ව්යාපාර අඛණ්ඩ මිල පහත වැටීමක් අපේක්ෂා කරන විට, පසුව වඩා හොඳ ගනුදෙනු ලබා ගත හැකි යැයි සිතමින් ඔවුන් වියදම් සහ ආයෝජන ප්රමාද විය හැකිය. මෙය ඉල්ලුම තවදුරටත් අඩු කරන අතර මිල ගණන් පහළට තල්ලු කරමින්, විචලනයේ චක්රයක් නිර්මාණය කරයි.
5. ‍ගෝලීය තරඟකාරිත්වය: ප්‍රධාන අපනයනකරුවෙකු ලෙස ජපානයේ කාර්යභාරය සඳහා සමාගම්වලට තරඟකාරීව සිටීම සඳහා මිල අඩු මට්ටමක තබා ගැනීමට අවශ්‍ය වන අතර එය අපගමන පීඩනවලට එක් වේ.

අඩු පොලී අනුපාත සහ ප්රමාණාත්මක ලිහිල් කිරීම වැනි මුදල් ප්රතිපත්තිය හරහා විචලනය මැඩලීමට ජපාන බැංකුව දරන උත්සාහය යම් බලපෑම් අත්කර ගෙන ඇත. තවමත්, මෙම පියවර සෑම විටම විචලනය මුළුමනින්ම ඉවත් කිරීමට ප්රමාණවත් වී නැත.

ලිස්සා යන යෙනයක ඉහළ පැති

එහි සංකීර්ණතා තිබියදීත්, ලිස්සා යන යෙන් - ජපන් මුදලේ වටිනාකම අනෙකුත් ප්රධාන මුදල්වලට සාපේක්ෂව අඩු වන තත්වයක් - ජපානයේ ආර්ථිකයට සහ ගෝලීය වෙලඳපොලවලට ප්රතිලාභ කිහිපයක් ගෙන දිය හැකිය:

1. ‍අපනයන තරඟකාරිත්වය: දුර්වල යෙන් ජපන් අපනයන ජාත්යන්තර වෙළඳපොලේ දැරිය හැකි බවට පත් කරනවා පමණක් නොව, රටේ නිෂ්පාදන සඳහා ඉල්ලුම ඉහළ නැංවීම සහ අපනයන නැඹුරු කර්මාන්ත ශක්තිමත් කරයි - නමුත් එය ජපානයේ වෙළඳ ශේෂය වැඩි දියුණු කිරීමට ද උපකාරී වේ.
2. ‍සංචාරක හා සේවා: අවප්රමාණ වූ යෙන් සංචාරකයින් ආකර්ෂණය කරගනී, ඔවුන්ගේ මුදල් රට තුළ මිලදී ගැනීමේ බලය වැඩි වී ඇති හෙයිනි. මෙය ජපානයේ සංචාරක ක්ෂේත්රයට සහ ඒ ආශ්රිත කර්මාන්තවලට ප්රයෝජනවත් වේ.
3. ‍උද්ධමන පීඩනය: දුර්වල වන යෙන් ආනයන වියදම හරහා විචලනය වීමත් සමඟ ජපානයේ දීර්ඝකාලීන ප්රශ්නයට ප්රතිරෝධය දැක්විය හැකිය. යෙන් අවප්රමාණය වන වටිනාකම නිසා ආනයනික භාණ්ඩ වඩාත් මිල අධික වන විට දේශීය වශයෙන් නිපදවන භාණ්ඩ හා සේවාවන්ට වැඩි ඉල්ලුමක් ඇතිවිය හැකිය. එබැවින් දේශීය නිෂ්පාදකයින්ට ආනයනික භාණ්ඩවල මිල සමඟ අනුකූලව ඔවුන්ගේ මිල වැඩි කළ හැකිය.
4. ‍ආයතනික ඉපැයීම්: සැලකිය යුතු විදේශ ඉපැයීම් ඇති සමාගම්වලට ලිස්සා යන යෙන් ප්‍රතිලාභ ලැබෙනු ඇත. ඔවුන්ගේ විදේශ ආදායම වැඩි යෙන් බවට පරිවර්තනය වන අතර එය ආයතනික ඉපැයීම් වැඩි දියුණු කිරීමට හේතු වේ.
5. ‍කොටස් තක්සේරු කිරීම් සහ කොටස් මිල: ඉහළ ගිය අපනයන විකුණුම්, වාසිදායක විනිමය අනුපාත සහ යහපත් ආයතනික පාලනය සඳහා ජපානයේ තාරකා කීර්තිය සමඟ සමගාමීව දුර්වල යෙන්, ජපානය ආසියාවේ ආයෝජන සඳහා ආකර්ෂණීය කලාපයක් බවට පත් කර ඇත. මීට අමතරව, ලෝකයේ සෙසු රටවලට සාපේක්ෂව ජපානයේ සාපේක්ෂව අඩු පොලී අනුපාත, අඩු අවදානම් සහිත ස්ථාවර ආදායම් වත්කම්වලට වඩා කොටස් වෙලඳපොලවල ඉහළ ප්රතිලාභ ලබා ගැනීමට ආයෝජකයින් දිරිමත් කරයි.

එහි ප්රතිඵලයක් වශයෙන්, මෙම සියලු සාධක ජපානයේ ඉහළ කොටස් තක්සේරු සහ මිල ගණන් සඳහා දායක වේ. 2023 ජුනි මාසයේදී බ්ලූම්බර්ග් වාර්තා කළේ නිකී 225 (ජපාන 225 ලෙසද හැඳින්වේ) අඛණ්ඩව 10 වන සතියටත් ඉහළ ගොස් ඇති අතර එය දශකයක දීර්ඝතම ඉලක්කය සනිටුහන් කරයි.

සංකීර්ණතා පිළිබඳ සැරිසැරීම

කෙසේ වෙතත්, ලිස්සා යන යෙන් එහි අභියෝග සමඟ පැමිණේ.

යුක්රේන අර්බුදය නිසා උග්ර වූ ගෝලීය උද්ධමන පීඩන සැලකිය යුතු ලෙස ඉහළ ගොස් ඇති හෙයින් පසුගිය වසර දෙක තුළ ජපානය සිය යෙන් ආරක්ෂා කිරීම සහ ආර්ථික අවිනිශ්චිතතාවන්ට විසඳුම් ලබා දීම සඳහා සැලකිය යුතු අයවැය උත්තේජක වැඩසටහනක් ආරම්භ කර ඇත.

මෙය අවශ්ය වූයේ හැකිලෙන ආර්ථික වර්ධනය සහ වයස්ගත ජනගහනයක් හේතුවෙන් පසුගිය දශක කිහිපය තුළ සිය සමාගම් නිෂ්පාදනය විදේශගත කර ඇති හෙයින් ජපානය විශාල වශයෙන් ආනයන මත රඳා පවතින බැවිනි. ආනයනික උද්ධමනය සහ දේශීය අපගමනය තුලනය කිරීම සහ පොලී අනුපාත ඉහළ යාම වළක්වා ගැනීම යෙන් සඳහා සහාය වීම සහ අඛණ්ඩ ආර්ථික වර්ධනය සහතික කිරීම සඳහා තීරණාත්මක විය.

බලධාරීන් සිය අනතුරු ඇඟවීම් උත්සන්න කළ අතර සමපේක්ෂන පියවරයන්ට එරෙහිව “තීරණාත්මක ක්රියාමාර්ග” පොරොන්දු වූ වාචික මැදිහත්වීම් හැරුණු විට, ජපාන බැංකුව යෙන් විශාල ප්රමාණයක් මිලදී ගැනීමෙන්, සාමාන්යයෙන් ජපන් මුදල් සඳහා ඩොලර් විකිණීමෙන් විදේශ මුදල් වෙළඳපොළට සෘජුවම මැදිහත් වී ඇත. මෙම අඛණ්ඩ දැවැන්ත උත්තේජක වැඩසටහන පසුගිය වසරේ සැප්තැම්බර් මාසයේදී යෙන් ආරක්ෂා කළේ එක්සත් ජනපදය සමඟ පුළුල් වන ප්රතිපත්ති විචලනයක් මධ්යයේ මේ වසරේ ඩොලරයට සාපේක්ෂව 20% ක පහත වැටීමක් කඩ කිරීමට ජපාන බැංකුව උත්සාහ කළ විට ය. බ්ලූම්බර්ග් පවසන පරිදි, මෙය 1998 සිට පළමු වරට සිදු විය.

යෙන්-මිලදී ගැනීමේ මැදිහත්වීම යෙන්-විකිණීමේ මැදිහත්වීමට වඩා සැලකිය යුතු අභියෝග ම දළ වශයෙන් USD ට්රිලියන 1.3 ක් වන ජපානයේ සැලකිය යුතු විදේශ සංචිත, තිරසාර මහා පරිමාණ යෙන් මිලදී ගැනීම් තුළින් සැලකිය යුතු ලෙස ක්ෂය විය හැකිය. මෙයින් ගම්ය වන්නේ, යෙන් විකිණීමේ මැදිහත්වීමට වෙනස්ව ජපානයට කොපමණ කාලයක් යෙන් ආරක්ෂා කර ගත හැකිද යන්න සීමාවන් ඇති බවයි, එහිදී ජපානයට බිල්පත් මුද්රණය කිරීමෙන් හෝ නිකුත් කිරීමෙන් යෙන් සැපයුම ඵලදායී ලෙස වැඩි කළ හැකිය.

තවත් විකල්පයක් වනුයේ යෙන් තක්සේරුව ආරක්ෂා කිරීම සඳහා ජපාන බැංකුව පොලී අනුපාත ඉහළ දැමීමයි. මෑතකදී 2023 සැප්තැම්බර් සම්මුඛ සාකච්ඡාවකදී බ්ලූම්බර්ග් වාර්තා කළේ ජපාන බැංකුවේ ප්රතිපත්ති මණ්ඩලයේ සාමාජිකයෙකු වන හජිම් ටකාටා සඳහන් කළේ සෞඛ්ය සම්පන්න ආර්ථික වර්ධනය සඳහා ජපානය පොලී අනුපාත අතිශයින් අඩු මට්ටමක තබා ගත යුතු බැවින් මෙය ඉතා නුසුදුසු බවයි.

අවසාන වශයෙන්, ගෝලීය උද්ධමනය සාමාන්යකරණය වන විට දුර්වල යෙන් එකක් අවස්ථාවක් ලෙස සැලකිය හැකිය. කෙසේ වෙතත්, මූල්ය වෙලඳපොලවල්, කොටස් මිල සහ මුදල් හුවමාරු ආර්ථික සාධක රාශියකින් බලපාන අතර ඒවා ආන්ඩුවල හා මහ බැංකුවල ප්රතිපත්තිවලට යටත් වේ. ලිස්සා යන්නක බලපෑම් විස්සීම් හා හැරීම් හිඟයක් නැති ගතික කතාවක් ලෙස දිගටම පවතිනු ඇත.