O próximo movimento do Bitcoin: Será que um potencial corte de taxas esta semana desencadeará uma subida?

A recuperação do Bitcoin de volta aos $92.000 chegou num momento crucial, com os traders a avaliarem se o corte de taxas antecipado da Federal Reserve poderá inflamar o próximo movimento decisivo do mercado. A recuperação do vale de $82.000 de dezembro estabilizou o sentimento após a eliminação de alavancagem de $19 mil milhões de outubro, mas a liquidez permanece escassa e os livros de ordens frágeis.

Um corte reduziria os custos de financiamento e poderia reacender o apetite pelo risco adormecido, mas a ação recente do preço do Bitcoin sugere que os investidores ainda estão a navegar pelas consequências da política de aperto e dados de inflação inconsistentes. Com as previsões de pedidos de subsídio de desemprego a aumentar e o quantitative tightening agora concluído, a decisão desta semana pode determinar se o Bitcoin sai do seu intervalo estreito - ou continua à deriva até a liquidez regressar.

O que está a impulsionar o movimento do Bitcoin?

O Bitcoin subiu para cerca de $91.550 após recuperar o patamar dos $90.000 durante o fim de semana, apoiado por uma mudança tentativa nas expectativas macro. Os traders permanecem cautelosos após a purga súbita de alavancagem de $19 mil milhões de outubro, que eliminou a profundidade dos livros de ordens e expôs fragilidades estruturais nas principais bolsas. 

Os market makers têm sido lentos a regressar, uma hesitação que manteve a ação do preço contida mesmo com a melhoria do sentimento de risco mais amplo. O fim do quantitative tightening a 1 de dezembro fortaleceu ainda mais as expectativas de um corte de taxas, particularmente porque os economistas preveem um aumento de 30.000 nos pedidos iniciais de subsídio de desemprego esta semana.

Este realinhamento está a acontecer no contexto de entradas históricas de capital no Bitcoin. O Relatório de Ativos Digitais Q4 da Glassnode mostra que o ciclo 2022–2025 atraiu $732 mil milhões em entradas líquidas - mais do que todos os ciclos anteriores combinados. 

As entradas mensais, que atingiram o pico de quase $40 mil milhões em outubro, arrefeceram desde então para cerca de $15 mil milhões, mas permanecem estruturalmente significativas. O Realised Cap atingiu um novo máximo histórico de $1,1 biliões, sinalizando confiança a longo prazo mesmo com a contração da volatilidade a curto prazo.

Porque é importante

À medida que o Bitcoin se torna cada vez mais institucional, a sua sensibilidade às expectativas globais de taxas intensificou-se. Michael Wu, CEO do Amber Group, nota que as mudanças na orientação das taxas "propagam-se através dos mercados de financiamento cripto na Ásia muito mais rapidamente do que as classes de ativos tradicionais", com spreads de financiamento e custos de empréstimo a ajustarem-se quase instantaneamente aos sinais do banco central. Esta correlação crescente levou as mesas de trading a diversificar a liquidez entre venues CeFi e DeFi, uma resposta estratégica ao aumento da volatilidade e menor profundidade de mercado.

As dinâmicas da inflação acrescentam outra camada de complexidade. A inflação dos serviços arrefeceu dos seus picos mas permanece mais firme do que os bens, e a habitação continua a correr acima do objetivo da Fed. Esse progresso desigual complica o esforço de desinflação do banco central e mantém os mercados incertos sobre o ritmo e profundidade dos futuros cortes de taxas. 

O ouro e a prata subiram com esta incerteza, enquanto o Bitcoin - que permanece mais sensível a choques de liquidez do que as ações - tem lutado para sair. Mike McGlone da Bloomberg argumenta que o Bitcoin frequentemente tem desempenho inferior ao S&P 500 quando a volatilidade das ações aumenta, citando o realinhamento contínuo nas preferências de risco. A sua perspetiva alinha-se com um tema mais amplo: a trajetória do Bitcoin é cada vez mais moldada por condições macroeconómicas em vez de catalisadores nativos das criptomoedas.

Impacto nos mercados e investidores

O choque de liquidação de outubro deixou uma longa sombra. Ryan McMillin da Merkle Tree Capital descreve um mercado onde "os livros de ordens foram eliminados" e a liquidez ainda não recuperou totalmente. Esta fragilidade amplifica o impacto das divulgações de dados macroeconómicos, resultando em movimentos intradiários mais acentuados e um corredor de trading mais estreito. Mesmo que um corte de taxas seja anunciado, a ausência de liquidez profunda pode moderar qualquer rally inicial, transformando-o numa subida gradual em vez de uma rutura direta.

O posicionamento institucional reforça esta dinâmica. A dominância do Bitcoin subiu de 38,7% para 58,3% desde o final de 2022 - uma viragem para ativos de maior liquidez à medida que a especulação retalho diminui. A quota do Ethereum deslizou para 12,1%, estendendo o seu desempenho inferior multi-anual desde o Merge de 2022. 

As stablecoins representam agora 8,3% do mercado e permanecem a camada de liquidação central tanto em venues centralizados como descentralizados, especialmente em mercados emergentes. A volatilidade a longo prazo diminuiu de 84% para 43%, indicando que a profundidade do mercado e a ponderação institucional estão a estabilizar o ativo, mesmo que as oscilações a curto prazo permaneçam exageradas.

Isto contrasta fortemente com narrativas mais ideológicas que circulam no ecossistema. Michael Saylor, adotando um enquadramento geopolítico, argumentou que os Estados Unidos deveriam acumular Bitcoin antes dos rivais, avisando que de outra forma "comprá-lo-iam de volta a $50 milhões por moeda". Embora isto reflita o sentimento extremamente otimista que periodicamente captura a atenção do mercado, distingue-se das considerações macro e de liquidez que orientam a ação do preço a curto prazo.

Perspetiva dos especialistas

A questão imediata é se um corte de taxas pode desencadear uma rutura decisiva. Custos de empréstimo mais baixos tipicamente apoiam a tomada de risco e podem encorajar os market makers a reduzir a escala. McMillin acredita que as condições já estão a melhorar após o fim do quantitative tightening, sugerindo que "o mercado está preparado para subir", com um corte potencialmente a atuar como catalisador. Ainda assim, muitas mesas permanecem cautelosas, conscientes de que a liquidez pode demorar meses a reconstruir. Como resultado, qualquer rally pós-corte pode desenrolar-se em etapas, em vez de explodir num único movimento.

Os indicadores a longo prazo permanecem favoráveis. Entradas recordes de capital, Realised Cap crescente e um declínio estrutural na volatilidade apontam todos para um mercado mais resiliente do que em ciclos passados. No entanto, a próxima fase do Bitcoin depende de como as condições macro evoluem. Os traders focar-se-ão na declaração de política da Fed, dados de pedidos de subsídio de desemprego e volatilidade das ações para avaliar se uma tendência sustentável pode emergir. Uma rutura acima dos máximos recentes é possível, mas apenas se a liquidez se reconstruir e as condições de financiamento continuarem a suavizar. Por agora, a subida do Bitcoin de volta acima dos $90.000 representa o início de uma transição em vez de uma mudança confirmada de regime, segundo os analistas.

Conclusão principal

A subida do Bitcoin de volta acima dos $90.000 chega numa conjuntura crítica, com a Federal Reserve preparada para moldar o seu próximo movimento importante. Um corte de taxas poderia inflamar um rally, mas a liquidez escassa e market makers cautelosos podem restringir a resposta inicial. Os dados estruturais permanecem otimistas; no entanto, o caminho a curto prazo do mercado depende de sinais macroeconómicos em vez de momentum específico das criptomoedas. As próximas pistas virão do tom da Fed, tendências nos pedidos de subsídio de desemprego e o ritmo a que a liquidez regressa.

Análise técnica

No momento da escrita, o Bitcoin (BTC/USD) está a ser negociado perto dos $91.545, continuando a estabilizar acima do nível de suporte chave de $84.000. Esta zona permanece crucial; uma rutura decisiva abaixo dela provavelmente desencadearia liquidações do lado vendedor e estenderia a tendência descendente mais ampla. No lado superior, o BTC enfrenta resistência em $105.000 e $116.000, áreas onde os traders tipicamente antecipam tomadas de lucro ou o regresso de compras impulsionadas por FOMO se o momentum se fortalecer.

A ação do preço reflete uma recuperação tentativa. O BTC está a manter-se dentro da secção média do seu intervalo de Bollinger Band após várias semanas de forte pressão descendente, um sinal de que o sentimento está a melhorar mesmo que a convicção permaneça limitada. O RSI perto de 49 subiu acentuadamente dos mínimos anteriores e agora situa-se ligeiramente acima da linha média. Isto sinaliza uma mudança no momentum à medida que os vendedores perdem dominância, embora também indique que o Bitcoin ainda não entrou em território fortemente otimista. Um impulso sustentado para cima provavelmente dependerá da capacidade do mercado de formar mínimos mais altos e construir pressão em direção à resistência de $105.000.