Следующий шаг Bitcoin: вызовет ли возможное снижение ставки на этой неделе рост?

Восстановление Bitcoin к отметке $92 000 происходит в ключевой момент: трейдеры оценивают, сможет ли ожидаемое снижение ставки Федеральной резервной системы спровоцировать следующий решительный рывок рынка. Отскок от декабрьского минимума в $82 000 стабилизировал настроения после ликвидации кредитного плеча на $19 млрд в октябре, однако ликвидность по-прежнему низкая, а стаканы ордеров остаются хрупкими.

Снижение ставки уменьшит стоимость заимствований и может пробудить спящий аппетит к риску, но недавняя динамика цены Bitcoin указывает на то, что инвесторы все еще преодолевают последствия ужесточения политики и нестабильных инфляционных данных. На фоне роста прогнозов по заявкам на пособие по безработице и завершения количественного ужесточения, решение этой недели может определить, выйдет ли Bitcoin из узкого диапазона — или продолжит колебаться до возвращения ликвидности.

Что движет Bitcoin?

Bitcoin поднялся примерно до $91 550 после возвращения выше отметки $90 000 на выходных, чему способствовала осторожная смена макроэкономических ожиданий. Трейдеры сохраняют осторожность после внезапной ликвидации плеча на $19 млрд в октябре, которая обнулила глубину стаканов и выявила структурные уязвимости на крупных биржах. 

Маркет-мейкеры медленно возвращаются, и эта нерешительность сдерживает динамику цены, даже несмотря на улучшение общего отношения к риску. Завершение количественного ужесточения 1 декабря еще больше укрепило ожидания снижения ставки, особенно на фоне прогнозов экономистов о росте первичных заявок на пособие по безработице на 30 000 на этой неделе.

Эта перестройка происходит на фоне исторических притоков капитала в Bitcoin. Согласно отчету Glassnode за 4 квартал по цифровым активам, цикл 2022–2025 годов привлек чистые притоки на $732 млрд — больше, чем все предыдущие циклы вместе взятые. 

Месячные притоки, которые достигли почти $40 млрд в октябре, с тех пор снизились до примерно $15 млрд, но остаются структурно значимыми. Realised Cap достиг нового исторического максимума в $1,1 трлн, что свидетельствует о долгосрочной уверенности, несмотря на сокращение краткосрочной волатильности.

Почему это важно

По мере того как Bitcoin становится все более институциональным активом, его чувствительность к глобальным ожиданиям по ставкам усиливается. Майкл Ву, CEO Amber Group, отмечает, что изменения в ставках «мгновенно отражаются на рынках крипто-финансирования в Азии гораздо быстрее, чем на традиционных классах активов», при этом спрэды и стоимость заимствований почти мгновенно реагируют на сигналы центральных банков. Эта усиливающаяся корреляция побудила трейдинговые столы диверсифицировать ликвидность между CeFi и DeFi площадками — стратегический ответ на рост волатильности и снижение глубины рынка.

Динамика инфляции добавляет еще один уровень сложности. Инфляция в секторе услуг снизилась с пиковых значений, но остается выше, чем в секторе товаров, а стоимость жилья по-прежнему превышает целевой уровень Fed. Такой неравномерный прогресс усложняет усилия центрального банка по снижению инфляции и сохраняет неопределенность на рынках относительно темпов и глубины будущих снижений ставки. 

На фоне этой неопределенности золото и серебро резко выросли, в то время как Bitcoin — который остается более чувствительным к шокам ликвидности, чем акции — испытывает трудности с выходом из диапазона. Майк МакГлоун из Bloomberg утверждает, что Bitcoin часто уступает S&P 500 при росте волатильности на рынке акций, ссылаясь на продолжающуюся перестройку предпочтений к риску. Его точка зрения совпадает с более широкой тенденцией: траектория Bitcoin все больше определяется макроэкономическими условиями, а не внутренними крипто-факторами.

Влияние на рынки и инвесторов

Шок ликвидаций в октябре оставил долгосрочный след. Райан МакМиллин из Merkle Tree Capital описывает рынок, на котором «стаканы ордеров были опустошены», а ликвидность до сих пор полностью не восстановилась. Эта хрупкость усиливает влияние макроэкономических новостей, вызывая более резкие внутридневные движения и сужая торговый диапазон. Даже если снижение ставки будет объявлено, отсутствие глубокой ликвидности может сдержать первоначальный рост, превратив его в постепенное движение, а не резкий прорыв.

Институциональное позиционирование усиливает эту динамику. Доля Bitcoin выросла с 38,7% до 58,3% с конца 2022 года — это поворот в сторону более ликвидных активов на фоне снижения розничных спекуляций. Доля Ethereum снизилась до 12,1%, продолжая многолетнее отставание с момента слияния в 2022 году. 

Стейблкоины теперь составляют 8,3% рынка и остаются основным расчетным слоем как на централизованных, так и на децентрализованных площадках, особенно на развивающихся рынках. Долгосрочная волатильность снизилась с 84% до 43%, что указывает на то, что глубина рынка и институциональный вес стабилизируют актив, даже если краткосрочные колебания остаются значительными.

Это резко контрастирует с более идеологическими нарративами, циркулирующими в экосистеме. Майкл Сэйлор, используя геополитическую риторику, утверждает, что США должны накапливать Bitcoin раньше конкурентов, предупреждая, что иначе им придется «выкупать его по $50 млн за монету». Хотя это отражает крайне бычьи настроения, периодически захватывающие внимание рынка, такой подход отличается от макроэкономических и ликвидностных факторов, определяющих краткосрочную динамику цены.

Мнение экспертов

Главный вопрос сейчас — сможет ли снижение ставки спровоцировать решительный прорыв. Более низкая стоимость заимствований обычно поддерживает склонность к риску и может стимулировать возвращение маркет-мейкеров. МакМиллин считает, что условия уже улучшаются после завершения количественного ужесточения, отмечая, что «рынок готов к росту», а снижение ставки может стать катализатором. Тем не менее, многие участники рынка сохраняют осторожность, понимая, что на восстановление ликвидности могут уйти месяцы. В результате любой рост после снижения ставки, скорее всего, будет происходить поэтапно, а не в виде резкого скачка.

Долгосрочные индикаторы остаются позитивными. Рекордные притоки капитала, рост Realised Cap и структурное снижение волатильности указывают на более устойчивый рынок по сравнению с прошлыми циклами. Однако следующий этап для Bitcoin зависит от развития макроэкономических условий. Трейдеры будут следить за заявлением Fed по политике, данными по заявкам на пособие по безработице и волатильностью на рынке акций, чтобы понять, может ли сформироваться устойчивый тренд. Прорыв выше недавних максимумов возможен, но только если ликвидность восстановится и условия финансирования продолжат смягчаться. Пока что, по мнению аналитиков, возвращение Bitcoin выше $90 000 — это скорее начало переходного периода, чем подтвержденная смена режима.

Главный вывод

Рост Bitcoin выше $90 000 происходит в критический момент, когда Федеральная резервная система готова определить его следующий крупный шаг. Снижение ставки может спровоцировать ралли, но низкая ликвидность и осторожные маркет-мейкеры могут сдержать первоначальную реакцию. Структурные данные остаются бычьими; однако краткосрочная траектория рынка зависит от макроэкономических сигналов, а не от специфического крипто-импульса. Следующие подсказки поступят из риторики Fed, динамики заявок на пособие по безработице и темпов возвращения ликвидности.

Технический анализ

На момент написания Bitcoin (BTC/USD) торгуется около $91 545, продолжая стабилизироваться выше ключевого уровня поддержки $84 000. Эта зона остается критически важной: решительный пробой ниже, вероятно, спровоцирует ликвидации по продажам и усилит нисходящий тренд. Сверху BTC сталкивается с сопротивлением на уровнях $105 000 и $116 000 — там трейдеры обычно ожидают фиксации прибыли или возвращения покупок, вызванных FOMO, если импульс усилится.

Динамика цены отражает осторожное восстановление. BTC удерживается в средней части диапазона Bollinger Band после нескольких недель сильного давления вниз, что свидетельствует об улучшении настроений, даже если уверенность пока ограничена. RSI около 49 резко вырос с предыдущих минимумов и теперь находится чуть выше средней линии. Это сигнализирует о смене импульса, поскольку продавцы теряют доминирование, хотя также указывает на то, что Bitcoin еще не вошел в зону сильного бычьего тренда. Дальнейший устойчивый рост, вероятно, будет зависеть от способности рынка формировать более высокие минимумы и наращивать давление к сопротивлению $105 000.