La flambée de l'or est-elle le début d'un changement du paysage des valeurs refuges ?

L’or est de retour sous les projecteurs. Après avoir atteint trois records en une semaine, le métal jaune se négocie à 3 342 $, en hausse de plus de 3,5 % en quelques jours seulement. Ce n’est pas seulement l’action des prix qui attire l’attention - c’est le timing. La flambée de l’or survient dans un contexte de tensions géopolitiques accrues, d’une Fed belliciste et d’une nervosité généralisée sur les marchés.

Par ailleurs, Bitcoin, souvent surnommé l’or numérique, évolue dans la direction opposée - ou presque pas. Alors, que se passe-t-il sous la surface ? Entrons-nous dans une nouvelle ère pour les valeurs refuges ?

Jetons un coup d’œil.

La flambée du prix de l’or

Le récent rallye de l’or s’est produit alors que les investisseurs recherchent activement la stabilité. Les tensions entre les États-Unis et la Chine ont de nouveau éclaté après que le président Donald Trump a lancé une enquête sur les importations de terres rares en provenance de Chine. Ces matériaux sont essentiels aux industries de l’électronique et de la défense, et la Chine contrôle la majeure partie de l’offre mondiale.

Ce mouvement a été largement interprété comme plus qu’un simple différend commercial - c’était une escalade stratégique. En conséquence, les marchés ont réagi de manière prévisible : le sentiment de repli sur le risque s’est installé, et l’or est devenu le refuge privilégié.

La percée de l’or n’était pas seulement symbolique. Elle s’est produite parallèlement à une baisse du dollar américain et à un recul des rendements des bons du Trésor, deux facteurs qui historiquement renforcent l’attrait de l’or.

La Fed met en pause le discours d’assouplissement

Alors que les gros titres géopolitiques ont agité la situation, la Federal Reserve a ajouté du poids à la montée de l’or. Lors d’un discours cette semaine, le président Jerome Powell a adopté un ton ferme, soulignant que la priorité absolue de la Fed reste la gestion de l’inflation - même si l’économie commence à vaciller.

Le message était clair : les baisses de taux ne sont pas à l’ordre du jour dans un avenir proche.

Ce réajustement a durement frappé les marchés. Les investisseurs qui avaient anticipé un assouplissement agressif ont été contraints de revoir leurs évaluations. Désormais, la première baisse de taux n’est pas attendue avant juillet, et même cela reste incertain.

Sur le marché obligataire, les rendements des bons du Trésor à 10 ans sont tombés à 4,281 %, et les rendements réels ont suivi avant de remonter à 4,315. Ces rendements réels en baisse sont l’un des moteurs fondamentaux les plus forts de la vigueur récente de l’or - des rendements réels plus bas rendent les actifs non générateurs de rendement comme l’or beaucoup plus attractifs en comparaison, mais la reprise des rendements changera-t-elle la trajectoire de l’or ?

Le retour des craintes de stagflation

Le contexte d’incertitude économique rend la course de l’or encore plus intéressante. Powell a évoqué le risque que le double mandat de la Fed - soutenir la croissance tout en contrôlant l’inflation - puisse être sous tension. Et les données le confirment.

• Les ventes au détail ont été globalement solides, en hausse de 1,4 % d’un mois sur l’autre en mars. Cependant, le groupe de contrôle, une mesure plus précise utilisée pour les calculs du PIB, n’a augmenté que de 0,4 %, en dessous des attentes.
  
• En même temps, la production industrielle a reculé de 0,3 %, annulant les gains de février et mettant en lumière la faiblesse du secteur manufacturier.
  

Ces données inégales ouvrent la possibilité d'un environnement de type stagflation - croissance faible et inflation persistante - qui favorise traditionnellement l’or.

Bitcoin tient bon mais reste à la traîne de l’or

Alors que l’or a grimpé en flèche, Bitcoin a connu une semaine bien plus calme. Les prix tournent juste au-dessus de 84 000 $, en hausse de seulement 0,25 % sur les dernières 24 heures. Cela contraste nettement avec le rallye hebdomadaire à deux chiffres de l’or.

Depuis son sommet historique au-dessus de 109 000 $, Bitcoin a chuté de plus de 22 % et peine à dépasser le niveau de résistance des 88 000 $. La volatilité reste une préoccupation : le BTC a évolué cette semaine dans une large fourchette, de 83 185 $ à 85 332 $, ce qui n’inspire pas la même confiance que celle qu’offre actuellement l’or.

Malgré cela, Bitcoin n’a pas cédé sous la pression. Il a tenu bon face au bellicisme de la Fed, à la montée des tarifs mondiaux, et même aux dernières nouvelles venant de Chine. Un facteur qui exerce une pression subtile sur le marché des cryptos vient de Chine. Il semblerait que des gouvernements locaux y vendent des avoirs en Bitcoin saisis - jusqu’à 15 000 BTC - pour lever des fonds face à des déficits budgétaires.

Cette liquidation n’a pas provoqué de vente massive majeure, ce qui suggère que le marché pourrait absorber cette offre assez facilement. Cela souligne néanmoins combien Bitcoin reste exposé aux risques soudains et basés sur l’actualité.

Or vs Bitcoin : Crise d’identité pour le refuge sûr ?

Les trajectoires divergentes de l’or et de Bitcoin ramènent une question familière : quel est le véritable refuge sûr ? Pour l’instant, l’or semble remporter ce concours. Il a l’histoire de son côté, bénéficie directement de la baisse des rendements et gagne en traction alors que le contexte économique devient plus incertain.

Bitcoin évolue. Son action de prix montre de la stabilité, non de la panique. Il ne suit plus non plus de près les actifs à risque comme les actions technologiques - qui ont fortement chuté cette semaine - ce qui suggère qu’un découplage lent pourrait être en cours.

Certains analystes estiment que Bitcoin mûrit en tant que réserve de valeur à plus long terme, mais il n’a pas encore prouvé qu’il pouvait surperformer pendant les périodes de fuite globale vers la sécurité. Pour l’heure, il reste plus un actif spéculatif qu’une véritable couverture.

Que réserve l’avenir pour ces deux actifs ?

À l’avenir, l’or et Bitcoin resteront très sensibles aux évolutions macroéconomiques :

• Techniquement, l’or est prêt à challenger le niveau des 3 400 $, surtout si les rendements réels continuent de baisser et que le stress géopolitique reste élevé.
  
• Bitcoin doit franchir de manière décisive les 88 000 $ pour retrouver de l’élan et faire taire les voix baissières à court terme.
  
• Les données économiques, y compris les statistiques immobilières et les demandes d’allocations chômage, influenceront la perception des marchés sur la croissance et l’inflation.
  
• Le ton de la Fed restera focalisé, avec tout indice de changement de politique susceptible d’impacter les deux actifs - mais surtout Bitcoin, qui prospère dans des environnements à forte liquidité.
  

Analyse technique de l’or : Un paysage en mutation ?

Or et Bitcoin ne bougent peut-être plus en synchronisation, mais ce n’est pas nécessairement une mauvaise chose. Cela reflète les rôles changeants que ces actifs jouent dans un paysage financier plus complexe.

L’or prospère dans le présent - se nourrissant de la peur, de la baisse des rendements et d’une Fed prudente.
Bitcoin prend son temps, bâtit sa résilience et gagne doucement sa place dans la conversation sur les valeurs refuges à long terme.

Cette divergence pourrait ne pas être temporaire - elle pourrait signaler le début d’un paysage de refuge sûr redéfini, où les actifs traditionnels et numériques coexistent sans nécessairement réagir simultanément aux mêmes forces.

Au moment de la rédaction, l’or montre un léger repli malgré une pression haussière persistante. L’indice RSI atteint des niveaux de surachat alors que les prix s’approchent de la bande de Bollinger supérieure - un indicateur de niveaux de surachat. Si un repli des prix se matérialise, les supports psychologiques à surveiller sont 3 200 $ et 3 000 $. Si la hausse reprend, l’objectif psychologique à observer est 3 400 $.

Prêt à vous positionner dans ce paysage en mutation ? Vous pouvez spéculer sur les prix de l’or et du BTC avec un Deriv MT5 ou un Deriv X account.