¿Es el auge del oro el comienzo de un cambio en el panorama de los refugios seguros?

El oro vuelve a estar en el centro de atención. Después de alcanzar tres máximos históricos en una semana, el metal amarillo se cotiza a $3,342, con un aumento de más del 3,5% en solo unos días. No es solo la acción del precio lo que llama la atención, sino también el momento. El aumento del oro ocurre en medio de tensiones geopolíticas crecientes, una Reserva Federal agresiva y nerviosismo generalizado en el mercado.

Mientras tanto, Bitcoin, a menudo llamado oro digital, se mueve en la dirección opuesta o casi sin moverse. Entonces, ¿qué está cambiando bajo la superficie? ¿Estamos entrando en una nueva era en el mundo de los refugios seguros?

Echemos un vistazo.

El aumento del precio del oro

El último rally del oro se ha producido cuando los inversores buscan activamente estabilidad. Las tensiones entre EE. UU. y China se reavivaron después de que el presidente Donald Trump iniciara una investigación sobre las importaciones de tierras raras de China. Estos materiales son vitales para la electrónica y la industria de defensa, y China controla la mayor parte de la oferta mundial.

Este movimiento se interpretó ampliamente como algo más que una disputa comercial; fue una escalada estratégica. Como resultado, los mercados reaccionaron de manera predecible: se activó un sentimiento de aversión al riesgo y el oro se convirtió en el refugio preferido.

El despegue del oro no fue solo simbólico. Ocurrió junto con una caída del dólar estadounidense y una reducción en los rendimientos del Tesoro, factores que históricamente aumentan el atractivo del oro.

La Fed detiene la narrativa de relajación

Mientras los titulares geopolíticos agitaban el panorama, la Reserva Federal añadió peso al ascenso del oro. Durante un discurso esta semana, el presidente Jerome Powell adoptó un tono firme, enfatizando que la máxima prioridad de la Fed sigue siendo controlar la inflación, incluso si la economía comienza a tambalearse.

El mensaje fue claro: no habrá recortes de tasas en el corto plazo.

Este reajuste golpeó fuerte a los mercados. Los inversores que habían incluido una relajación agresiva en sus expectativas se vieron obligados a reevaluar. Ahora, el primer recorte de tasas no se espera hasta julio, y aun así es tentativo.

En el mercado de bonos, los rendimientos del Tesoro a 10 años bajaron a 4.281%, y los rendimientos reales siguieron esta tendencia antes de un repunte a 4.315%. Estas tasas reales en descenso son uno de los impulsores fundamentales más fuertes de la reciente fortaleza del oro: rendimientos reales más bajos hacen que los activos sin rendimiento como el oro sean mucho más atractivos en comparación, pero ¿cambiará la recuperación de rendimientos la trayectoria del oro?

El retorno de los temores de estanflación

El escenario de incertidumbre económica hace que la carrera del oro sea aún más interesante. Powell aludió al riesgo de que el doble mandato de la Fed —apoyar el crecimiento mientras controla la inflación— podría estar bajo tensión. Y hay datos que lo respaldan.

• Las ventas minoristas fueron fuertes en general, aumentando un 1.4% mes a mes en marzo. Sin embargo, el grupo de control, una medida más precisa usada para cálculos del PIB, solo aumentó un 0.4%, por debajo de las expectativas.
  
• Al mismo tiempo, la producción industrial disminuyó un 0.3%, revirtiendo las ganancias de febrero y destacando debilidad en la manufactura.
  

Estos datos dispares elevan la posibilidad de un entorno similar a la estanflación —crecimiento débil e inflación persistente— que tradicionalmente favorece al oro.

Bitcoin mantiene su posición pero queda rezagado frente al oro

Mientras el oro se ha disparado, Bitcoin ha tenido una semana mucho más tranquila. Los precios se mantienen justo por encima de $84,000, con un aumento apenas del 0.25% en las últimas 24 horas. Esto contrasta fuertemente con el rally semanal de dos dígitos del oro.

Desde su máximo histórico por encima de $109,000, Bitcoin ha caído más del 22% y ha tenido problemas para superar el nivel de resistencia de $88,000. La volatilidad sigue siendo una preocupación: BTC se negoció en un rango amplio esta semana, desde $83,185 hasta $85,332, lo que no genera la misma confianza que actualmente tiene el oro.

A pesar de esto, Bitcoin no se ha desplomado bajo la presión. Se ha mantenido a pesar de la postura agresiva de la Fed, los aranceles globales en aumento e incluso noticias recientes desde China. Un factor que añade presión sutil al mercado cripto proviene de China. Según informes, los gobiernos locales están vendiendo holdings de Bitcoin incautados —hasta 15,000 BTC— para recaudar fondos ante déficits presupuestarios.

Esta liquidación no ha provocado una venta masiva importante, lo que sugiere que el mercado puede estar absorbiendo la oferta relativamente bien. Aun así, subraya cómo Bitcoin sigue expuesto a riesgos repentinos impulsados por titulares.

Oro vs Bitcoin: ¿Crisis de identidad como refugio seguro?

Los caminos divergentes del oro y Bitcoin han reavivado una pregunta familiar: ¿Cuál es el verdadero refugio seguro? Ahora mismo, el oro parece estar ganando esa contienda. Tiene la historia de su lado, se beneficia directamente de los rendimientos a la baja y está ganando fuerza a medida que el panorama económico se vuelve más incierto.

Bitcoin está evolucionando. Su acción de precio muestra estabilidad, no pánico. Además, ya no se mueve al unísono con activos de riesgo como las acciones tecnológicas —que cayeron fuerte esta semana— lo que sugiere que puede estar en curso una desacoplamiento lento.

Algunos analistas argumentan que Bitcoin está madurando como un almacén de valor a largo plazo, pero aún no ha probado que pueda superar durante períodos de aversión global al riesgo. Por ahora, sigue siendo más un activo especulativo que una verdadera cobertura.

¿Qué sigue para ambos activos?

De cara al futuro, tanto el oro como Bitcoin permanecerán altamente sensibles a los desarrollos macroeconómicos:

• El oro está técnicamente preparado para desafiar el nivel de $3,400, especialmente si los rendimientos reales continúan cayendo y el estrés geopolítico sigue elevado.
  
• Bitcoin necesita romper decisivamente por encima de $88,000 para recuperar el impulso y silenciar las voces bajistas a corto plazo.
  
• Los datos económicos, incluyendo estadísticas de vivienda y solicitudes de desempleo, influirán en cómo los mercados perciben el crecimiento y la inflación.
  
• El tono de la Fed se mantendrá enfocado, y cualquier indicio de cambio en la política probablemente afectará a ambos activos, pero especialmente a Bitcoin, que prospera en entornos de alta liquidez.
  

Análisis técnico del oro: ¿Un panorama cambiante?

El oro y Bitcoin pueden ya no moverse en sincronía, pero eso no es necesariamente algo negativo. Refleja los roles cambiantes que estos activos juegan en un panorama financiero más complejo.

El oro está prosperando en el aquí y ahora —alimentándose del miedo, la caída de rendimientos y una Fed cautelosa.
Bitcoin está esperando su momento, construyendo resiliencia y ganando lentamente su lugar en la conversación de refugios seguros a largo plazo.

Esta divergencia podría no ser temporal; podría señalar el comienzo de un paisaje de refugios seguros redefinido, uno donde activos tradicionales y digitales coexisten pero no reaccionan necesariamente a las mismas fuerzas simultáneamente.

Al momento de escribir, el oro muestra un leve retroceso a pesar de la creciente presión al alza. El RSI se eleva hasta niveles de sobrecompra mientras los precios se acercan a la banda superior de Bollinger, lo que es un indicativo de niveles de sobrecompra. Si se materializa una caída de precios, los pisos psicológicos a observar son $3,200 y $3,000. Si se reanuda el alza, el objetivo psicológico a vigilar es $3,400.

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