L’aumento dell’oro è l’inizio di un cambiamento nel panorama dei rifugi sicuri?

L'oro è tornato sotto i riflettori. Dopo aver raggiunto tre massimi storici in una settimana, il metallo giallo è scambiato a 3.342$, in aumento di oltre il 3,5% in pochi giorni. Non è solo l'azione del prezzo a catturare l'attenzione - è il tempismo. Il balzo dell'oro avviene in un contesto di tensioni geopolitiche crescenti, una Federal Reserve aggressiva e nervosismo diffuso nel mercato.

Nel frattempo, Bitcoin, spesso definito l'oro digitale, si muove in direzione opposta - o quasi immobile. Allora, cosa sta cambiando sotto la superficie? Stiamo entrando in una nuova era nel mondo dei rifugi sicuri?

Diamo un'occhiata.

L'impennata del prezzo dell'oro

L'ultimo rally dell'oro è arrivato in un momento in cui gli investitori cercano attivamente stabilità. Le tensioni tra Stati Uniti e Cina sono esplose nuovamente dopo che il presidente Donald Trump ha avviato un’investigazione sulle importazioni di terre rare dalla Cina. Questi materiali sono vitali per l'elettronica e le industrie della difesa, e la Cina controlla la quota maggiore dell'offerta globale.

Questa mossa è stata ampiamente interpretata come più di una semplice disputa commerciale - è stata un’escalation strategica. Di conseguenza, i mercati hanno reagito come previsto: è prevalsa la propensione al rischio ridotto e l'oro è diventato il rifugio di riferimento.

La rottura dell'oro non è stata solo simbolica. È avvenuta insieme a un calo del dollaro USA e a una riduzione dei rendimenti dei Treasury, entrambi fattori che storicamente valorizzano l'oro.

La Fed sospende la narrativa dell’allentamento

Mentre le notizie geopolitiche agitavano le acque, la Federal Reserve ha aggiunto peso alla salita dell'oro. Durante un discorso questa settimana, il presidente Jerome Powell ha assunto un tono fermo, sottolineando che la priorità della Fed rimane gestire l'inflazione - anche se l’economia dovesse iniziare a vacillare.

Il messaggio è stato chiaro: i tagli ai tassi non avverranno a breve.

Questa rivalutazione ha colpito duramente i mercati. Gli investitori che avevano previsto un allentamento aggressivo sono stati costretti a rivedere le loro previsioni. Ora, il primo taglio ai tassi è previsto non prima di luglio, e anche allora è ancora incerto.

Nel mercato obbligazionario, i rendimenti dei Treasury a 10 anni sono scesi al 4,281%, e i rendimenti reali hanno seguito prima di risalire al 4,315%. Questi rendimenti reali in calo sono uno dei driver fondamentali più forti della recente forza dell'oro - rendimenti reali più bassi rendono gli asset non fruttiferi come l'oro molto più attraenti comparativamente, ma la ripresa dei rendimenti cambierà la traiettoria dell'oro?

Il ritorno dei timori di stagflazione

Lo sfondo di incertezza economica rende ancora più interessante la corsa dell'oro. Powell ha accennato al rischio che il duplice mandato della Fed - sostenere la crescita controllando l'inflazione - possa essere sotto pressione. E ci sono dati a sostegno di questo.

• Le vendite al dettaglio sono state generalmente forti, con un aumento dell'1,4% mese su mese a marzo. Tuttavia, il gruppo di controllo, una misura più precisa usata per il calcolo del PIL, è cresciuto solo dello 0,4%, sotto le aspettative.
  
• Contemporaneamente, la produzione industriale è scesa dello 0,3%, invertendo i guadagni di febbraio e evidenziando debolezza nel settore manifatturiero.
  

Questi dati irregolari aumentano la possibilità di un ambiente simile alla stagflazione - crescita lenta e inflazione persistente - che tradizionalmente favorisce l'oro.

Bitcoin regge ma resta indietro rispetto all'oro

Mentre l'oro è salito alle stelle, Bitcoin ha avuto una settimana molto più tranquilla. I prezzi si aggirano poco sopra gli 84.000$, in aumento appena dello 0,25% nelle ultime 24 ore. È un netto contrasto con il rally settimanale a doppia cifra dell'oro.

Dal suo massimo storico oltre 109.000$, Bitcoin è sceso di più del 22% e ha faticato a superare il livello di resistenza di 88.000$. La volatilità resta una preoccupazione: BTC ha oscillato questa settimana in un ampio intervallo, da 83.185$ a 85.332$, un movimento che non ispira la stessa fiducia che gode l'oro attualmente.

Nonostante ciò, Bitcoin non è crollato sotto pressione. Ha resistito alla politica aggressiva della Fed, all'aumento delle tariffe globali e persino alle nuove notizie dalla Cina. Un fattore che aggiunge una sottile pressione al mercato crypto arriva dalla Cina. Si dice che i governi locali stiano vendendo le riserve di Bitcoin sequestrate - fino a 15.000 BTC - per raccogliere fondi di fronte a carenze di bilancio.

Questa liquidazione non ha causato una vendita massiccia, suggerendo che il mercato sta assorbendo l'offerta relativamente facilmente. Tuttavia, sottolinea come Bitcoin sia ancora esposto a rischi improvvisi e guidati dalle notizie.

Oro vs Bitcoin: Crisi d'identità del rifugio sicuro?

I percorsi divergenti di oro e Bitcoin hanno riportato alla luce una domanda familiare: qual è il vero rifugio sicuro? Al momento, l'oro sembra vincere quella competizione. Ha la storia dalla sua parte, beneficia direttamente del calo dei rendimenti ed è in crescita mentre il contesto economico diventa più incerto.

Bitcoin sta evolvendo. La sua azione di prezzo mostra stabilità, non panico. Inoltre, non si muove più in sincronia con asset rischiosi come le azioni tecnologiche - che sono crollate pesantemente questa settimana - suggerendo che potrebbe essere in corso una lenta separazione.

Alcuni analisti sostengono che Bitcoin stia maturando come riserva di valore a lungo termine, ma non ha ancora dimostrato di poter superare i periodi di sentiment globale di avversione al rischio. Per ora, rimane più un asset speculativo che una vera copertura.

Cosa succederà a entrambi gli asset?

Guardando avanti, sia oro che Bitcoin rimarranno molto sensibili agli sviluppi macroeconomici:

• L'oro è tecnicamente pronto a sfidare il livello di 3.400$, specialmente se i rendimenti reali continueranno a scendere e lo stress geopolitico rimarrà elevato.
  
• Bitcoin deve superare decisamente gli 88.000$ per recuperare slancio e mettere a tacere le voci ribassiste a breve termine.
  
• I dati economici, inclusi quelli sull'edilizia e le richieste di sussidio di disoccupazione, influenzeranno come i mercati percepiscono crescita e inflazione.
  
• Il tono della Fed resterà concentrato, e qualsiasi segnale di cambio di politica probabilmente influenzerà entrambi gli asset - ma specialmente Bitcoin, che prospera in ambienti ad alta liquidità.
  

Analisi tecnica dell'oro: Un paesaggio in cambiamento?

Oro e Bitcoin potrebbero non muoversi più in sincrono, ma questo non è necessariamente un male. Riflette i ruoli in evoluzione che questi asset giocano in un panorama finanziario più complesso.

L'oro prospera nel presente - alimentato dalla paura, dai rendimenti in calo e da una Fed prudente.
Bitcoin attende il suo momento, costruendo resilienza e guadagnandosi lentamente un posto nella conversazione sul rifugio sicuro a lungo termine.

Questa divergenza potrebbe non essere temporanea - potrebbe segnare l'inizio di un paesaggio di rifugi sicuri ridefinito, in cui asset tradizionali e digitali coesistono ma non reagiscono necessariamente alle stesse forze simultaneamente.

Al momento della scrittura, l'Oro mostra un leggero ritiro nonostante la forte pressione al rialzo. L'RSI si trova in zona di ipercomprato mentre i prezzi si avvicinano alla banda superiore di Bollinger - un indicatore di livelli di ipercomprato. Se si materializzerà una discesa del prezzo, i pavimenti psicologici da monitorare sono 3.200$ e 3.000$. Se la salita riprenderà, l'obiettivo psicologico da osservare è 3.400$.

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