Bitcoin cae un 40%: Por qué los analistas dudan de un desplome del 80%

El precio de Bitcoin ha caído aproximadamente un 40% desde su máximo de octubre, sacudiendo los mercados y reavivando los temores de otro criptoinvierno brutal. El último tramo a la baja incluyó una pérdida semanal del 11% mientras los mercados globales adoptaban una postura de aversión al riesgo, arrastrando los activos digitales junto con las volátiles acciones estadounidenses. Para muchos inversores, el movimiento resulta incómodamente familiar.

La preocupación se centra en el ciclo de cuatro años de Bitcoin, que en caídas anteriores provocó desplomes de hasta el 80%. Sin embargo, los analistas de K33 argumentan que la venta actual carece del estrés estructural que definió los desplomes previos. Con las liquidaciones forzadas ya eliminadas y los compradores institucionales ahora asentados, la pregunta ya no es si Bitcoin está cayendo, sino si este descenso es un reinicio o el inicio de algo mucho peor.

¿Qué está impulsando la última venta de Bitcoin?

La caída de Bitcoin se ha desarrollado junto con un cambio más amplio en el apetito global por el riesgo. Los mercados de acciones han vuelto a volverse volátiles, con las tecnológicas liderando las pérdidas mientras los inversores reevalúan las expectativas de crecimiento y el riesgo de valoración. El cripto, que cada vez opera más en sintonía con las acciones estadounidenses, siguió el mismo camino a medida que el capital rotaba hacia la seguridad.

El apalancamiento ha amplificado el movimiento. En solo unos días, se liquidaron más de 1.700 millones de dólares en posiciones largas apalancadas en los mercados de criptomonedas.

Las tasas de financiación se volvieron fuertemente negativas, señalando que los operadores se apresuraron a salir de las posiciones alcistas. Históricamente, estas condiciones aparecen en periodos de estrés, pero también suelen surgir después de que el optimismo excesivo ya ha sido eliminado del mercado.

Por qué importa

Para los inversores más nuevos, las caídas bruscas suelen desencadenar ventas de pánico. Los desplomes de ciclos anteriores de Bitcoin entrenaron al mercado para esperar caídas catastróficas una vez que se rompe el impulso. Ese recuerdo conductual por sí solo puede profundizar las ventas, incluso cuando las condiciones subyacentes son diferentes.

Los analistas de K33 argumentan que este ciclo carece de los vendedores forzados que definieron 2018 y 2022. Esos mercados bajistas fueron impulsados por fallos en cascada —desde Terra-Luna hasta FTX— que provocaron llamadas de margen y liquidaciones indiscriminadas. “La estructura que produjo caídas del 80% simplemente no está presente hoy”, señaló la firma en su último informe.

Impacto en los mercados cripto y en las acciones

La venta masiva se ha extendido mucho más allá de Bitcoin. Las acciones vinculadas a cripto han sufrido fuertes pérdidas mientras los inversores reevalúan su exposición en todo el ecosistema. Strategy, el mayor tenedor corporativo de Bitcoin, cayó más de un 5% en una sola sesión y ahora acumula una caída de casi el 70% en seis meses.

Las acciones de mineras fueron aún más golpeadas. Las empresas que pivotaron hacia la computación de alto rendimiento y la infraestructura de IA no lograron escapar de la caída. HUT 8 bajó un 8%, Core Scientific casi un 9% e IREN se desplomó un 17%. Como observó Aurelie Barthere de Nansen, “La correlación entre cripto y las acciones estadounidenses vuelve a ser positiva a medida que ambas caen simultáneamente”, reforzando la sensibilidad de Bitcoin a la volatilidad macroeconómica.

Perspectiva de los expertos

K33 identifica los $74,000 como una zona clave de soporte. Una ruptura clara por debajo podría abrir la puerta a una nueva prueba del máximo de 2021 cerca de $69,000, o incluso del promedio a largo plazo alrededor de $58,000. Aunque esos niveles parecen desafiantes, los analistas señalan que Bitcoin ya ha absorbido una fuerte presión de liquidación sin estrés sistémico.

La presencia de ETFs de Bitcoin al contado ha remodelado silenciosamente la dinámica del mercado. Los fondos de pensiones y asignadores a largo plazo ahora representan una parte creciente de la demanda, amortiguando las ventas reflejas vistas en ciclos anteriores. El camino a corto plazo puede seguir siendo volátil, pero los analistas enmarcan cada vez más esta caída como una corrección estructural y no como un colapso de fin de ciclo.

Conclusión clave

La caída del 40% de Bitcoin ha reavivado recuerdos de desplomes de ciclos anteriores, pero la estructura del mercado ha cambiado de manera significativa. Los vendedores forzados están en gran parte ausentes, el apalancamiento ya ha sido eliminado y la demanda institucional ahora está integrada a través de los ETFs. La volatilidad puede persistir, pero los analistas ven cada vez más esta caída como un reinicio y no como un colapso. Las próximas señales a vigilar son los flujos de los ETF, la estabilidad del mercado accionario y si se mantienen las zonas clave de soporte.

Perspectiva técnica de Bitcoin

Bitcoin ha ampliado su caída, acercándose aún más al extremo inferior de su rango de precios reciente tras romper una consolidación prolongada. El precio cotiza por debajo de la Banda de Bollinger inferior, mientras que las bandas permanecen ampliamente expandidas, reflejando una volatilidad elevada y una fuerte presión direccional tras la reciente aceleración a la baja. Los indicadores de momento muestran condiciones extremas, con el RSI cayendo bruscamente a territorio de sobreventa, señalando un rápido deterioro del impulso a corto plazo en lugar de un debilitamiento gradual. 

La fortaleza de la tendencia sigue siendo elevada, como indican las lecturas altas del ADX, lo que resalta un entorno de tendencia activo y maduro a pesar del reciente cambio de dirección. Estructuralmente, el precio ahora se sitúa muy por debajo del área de consolidación anterior en torno a los $90,000, con zonas de resistencia previas cerca de $107,000 y $114,000 muy por encima de los niveles actuales.