بيتكوين تهبط بنسبة 40٪: لماذا يشكك المحللون في حدوث انهيار بنسبة 80٪
انخفض سعر بيتكوين بنحو 40٪ من ذروته في أكتوبر، مما هز الأسواق وأعاد إحياء المخاوف من شتاء قاسٍ جديد للعملات الرقمية. وشهدت المرحلة الأخيرة من الهبوط خسارة أسبوعية بنسبة 11٪ مع تحول الأسواق العالمية إلى تجنب المخاطر، مما دفع الأصول الرقمية للانخفاض جنبًا إلى جنب مع الأسهم الأمريكية المتقلبة. بالنسبة للعديد من المستثمرين، يبدو هذا التحرك مألوفًا بشكل غير مريح.
تتركز المخاوف حول دورة بيتكوين التي تستمر أربع سنوات، والتي شهدت في الانخفاضات السابقة انهيارات وصلت إلى 80٪. ومع ذلك، يجادل محللو K33 بأن موجة البيع الحالية تفتقر إلى الضغوط الهيكلية التي ميزت الانهيارات السابقة. فمع تصفية المراكز القسرية بالفعل وترسخ المشترين المؤسسيين، لم يعد السؤال ما إذا كانت بيتكوين ستنخفض - بل ما إذا كان هذا التراجع هو إعادة ضبط أم بداية لشيء أسوأ بكثير.
ما الذي يدفع موجة البيع الأخيرة لبيتكوين؟
جاء تراجع بيتكوين بالتزامن مع تحول أوسع في شهية المخاطرة العالمية. عادت أسواق الأسهم إلى التقلب، وقادت أسهم التكنولوجيا الخسائر مع إعادة المستثمرين تقييم توقعات النمو ومخاطر التقييم. وتبعت العملات الرقمية، التي أصبحت تتداول بشكل متزايد بالتوازي مع الأسهم الأمريكية، نفس المسار مع انتقال رؤوس الأموال نحو الأمان.
وقد ضاعف الرافعة المالية من حدة التحرك. ففي غضون أيام قليلة فقط، تمت تصفية مراكز شراء بالرافعة المالية بقيمة تزيد عن 1.7 مليار دولار عبر أسواق العملات الرقمية.
انقلبت معدلات التمويل بشكل حاد إلى السالب، مما يشير إلى أن المتداولين سارعوا للخروج من الصفقات الصعودية. تاريخيًا، تظهر مثل هذه الظروف خلال فترات التوتر، لكنها تميل أيضًا للظهور بعد أن يتم استنزاف التفاؤل المفرط من السوق.
لماذا الأمر مهم
بالنسبة للمستثمرين الجدد، غالبًا ما تؤدي التراجعات الحادة إلى بيع بدافع الذعر. لقد علمت انهيارات الدورات السابقة لسعر بيتكوين السوق أن يتوقع تراجعات كارثية بمجرد كسر الزخم. ويمكن لذاكرة السلوك هذه وحدها أن تعمق موجات البيع، حتى عندما تختلف الظروف الأساسية.
يجادل محللو K33 بأن هذه الدورة تفتقر إلى البائعين القسريين الذين ميزوا أعوام 2018 و2022. فقد كانت تلك الأسواق الهابطة مدفوعة بسلسلة من الإخفاقات - من Terra-Luna إلى FTX - التي أدت إلى نداءات الهامش وتصفية عشوائية للمراكز. وأشارت الشركة في تقريرها الأخير: "البنية التي أنتجت انهيارات بنسبة 80٪ ببساطة غير موجودة اليوم".
تأثير ذلك على أسواق العملات الرقمية والأسهم
تجاوزت موجة البيع بيتكوين نفسها. فقد تكبدت الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية خسائر حادة مع إعادة المستثمرين تقييم تعرضهم عبر النظام البيئي. تراجعت Strategy، أكبر حامل مؤسسي لبيتكوين، بأكثر من 5٪ في جلسة واحدة، وهي الآن منخفضة بنحو 70٪ خلال ستة أشهر.
وتعرضت أسهم التعدين لضربة أشد. فالشركات التي تحولت نحو الحوسبة عالية الأداء وبنية الذكاء الاصطناعي لم تنجُ من التراجع. هبطت HUT 8 بنسبة 8٪، وCore Scientific بنحو 9٪، وIREN تراجعت بنسبة 17٪. وكما لاحظت أورلي بارتير من Nansen: "العلاقة بين العملات الرقمية والأسهم الأمريكية تعود لتصبح إيجابية مع تراجعهما معًا"، مما يعزز حساسية بيتكوين للتقلبات الكلية.
توقعات الخبراء
تحدد K33 منطقة 74,000 دولار كمستوى دعم رئيسي. وكسر هذا المستوى بوضوح قد يفتح الباب لإعادة اختبار قمة 2021 بالقرب من 69,000 دولار، أو حتى المتوسط طويل الأجل حول 58,000 دولار. وبينما تبدو هذه المستويات مقلقة، يشير المحللون إلى أن بيتكوين امتصت بالفعل ضغوط تصفية كبيرة دون توتر نظامي.
لقد أعاد وجود صناديق ETF الفورية لبيتكوين تشكيل ديناميكيات السوق بهدوء. إذ أصبحت صناديق التقاعد والمخصصون على المدى الطويل يمثلون الآن حصة متزايدة من الطلب، مما يخفف من موجات البيع الانعكاسية التي شوهدت في الدورات السابقة. قد يظل المسار على المدى القريب متقلبًا، لكن المحللين يرون بشكل متزايد أن هذا التراجع هو تصحيح هيكلي وليس انهيارًا نهائيًا للدورة.
الخلاصة الرئيسية
لقد أعاد تراجع بيتكوين بنسبة 40٪ ذكريات انهيارات الدورات السابقة، لكن هيكل السوق تغير بشكل ملحوظ. البائعون القسريون غائبون إلى حد كبير، وتمت تصفية الرافعة المالية بالفعل، والطلب المؤسسي أصبح متجذرًا الآن عبر صناديق ETF. قد تستمر التقلبات، ومع ذلك يرى المحللون بشكل متزايد أن هذا التراجع هو إعادة ضبط وليس انهيارًا. الإشارات التالية التي يجب مراقبتها هي تدفقات صناديق ETF، واستقرار سوق الأسهم، وما إذا كانت مناطق الدعم الرئيسية ستصمد.
التوقعات الفنية لبيتكوين
واصلت بيتكوين تراجعها، متجهة أكثر نحو الطرف الأدنى من نطاقها السعري الأخير بعد كسرها فترة تجميع مطولة. يتم تداول السعر الآن دون الحد الأدنى لـ Bollinger Band، بينما تظل الحزم متسعة بشكل كبير، مما يعكس تقلبًا مرتفعًا وضغطًا اتجاهيًا قويًا بعد التسارع الأخير نحو الأسفل. وتظهر مؤشرات الزخم ظروفًا متطرفة، حيث انخفض RSI بحدة إلى منطقة التشبع البيعي، مشيرًا إلى تدهور سريع في الزخم قصير الأجل بدلاً من ضعف تدريجي.
لا يزال قوة الاتجاه مرتفعة، كما تشير قراءات ADX العالية، مما يبرز بيئة اتجاه نشطة وناضجة على الرغم من التحول الأخير في الاتجاه. من الناحية الهيكلية، يتمركز السعر الآن دون منطقة التجميع السابقة حول 90,000 دولار، مع مناطق المقاومة السابقة بالقرب من 107,000 و114,000 دولار أعلى بكثير من المستويات الحالية.
