Sự tăng giá cổ phiếu của Intel có phải là bước ngoặt hay chỉ là sự tăng tạm thời?

Cổ phiếu Intel tăng mạnh sau các báo cáo cho biết chính quyền Trump có thể đầu tư trực tiếp vào nhà sản xuất chip này. Đợt tăng giá diễn ra trong khi chỉ số PHLX Semiconductor rộng hơn giảm hơn 2%, làm nổi bật sức mạnh bất thường của Intel trong một ngành yếu. Trong khi đà tăng đã nâng mức lợi nhuận từ đầu năm của Intel lên 19%, hoạt động giao dịch bất thường trước thông báo đã làm dấy lên suy đoán nội bộ, đặt ra câu hỏi liệu động thái này có bền vững hay chỉ là nhất thời.

Những điểm chính

• Cổ phiếu Intel tăng 8,9% lên 24,20 USD theo các báo cáo về khả năng đầu tư của chính phủ Mỹ, ngược chiều với sự suy giảm của ngành bán dẫn.
  
  
• Tổng thống Trump đã ra tín hiệu áp thuế 200%–300% đối với chip nhập khẩu, làm tăng hy vọng về sự hỗ trợ cho ngành công nghiệp trong nước.
  
  
• CEO Intel Lip-Bu Tan đã gặp Trump vài ngày trước đợt tăng giá, mặc dù trước đó Trump từng chỉ trích ông về các mối liên hệ bị cáo buộc với Trung Quốc.
  
  
• Hoạt động bất thường của quyền chọn mua trước thông báo đã làm dấy lên nghi ngờ về giao dịch nội gián.
  
  
• Các nhà phân tích xem sự hỗ trợ của chính phủ như một “phao cứu sinh” tiềm năng cho Intel, nhưng nhà đầu tư cá nhân đặt câu hỏi về tính công bằng của thị trường.
  
  
• Dự án nhà máy ở Ohio và phát triển quy trình 14A của Intel là trọng tâm trong các cuộc thảo luận với các bên liên quan của chính phủ.
  
  

Intel tăng mạnh trong bối cảnh ngành suy yếu

Đà tăng của Intel đáng chú ý vì hầu hết các cổ phiếu chip đều chịu áp lực sau khi Trump đe dọa áp thuế mới rất cao đối với bán dẫn nhập khẩu, với mức thuế 200%–300% “tuần tới hoặc tuần sau đó.” 

Những bình luận này đã làm rung chuyển ngành, khiến chỉ số PHLX Semiconductor giảm hơn 2%. Tuy nhiên, Intel là một trong số ít cổ phiếu tăng giá - phản ứng liên quan đến các báo cáo rằng chính phủ Mỹ đang xem xét việc nắm giữ cổ phần trực tiếp trong công ty.

Khoản đầu tư tiềm năng có thể được tài trợ một phần bởi Đạo luật CHIPS, mặc dù Trump trước đó đã chỉ trích chương trình này. Các cuộc đàm phán được cho là đã tăng tốc sau khi CEO Intel Lip-Bu Tan gặp Trump vào ngày 11 tháng 8. Cuộc gặp này gây tranh cãi: chỉ vài ngày trước đó, Trump đã công khai kêu gọi Tan từ chức, viện dẫn các mối liên hệ bị cáo buộc với Trung Quốc.

Đà tăng của Intel đi kèm với giao dịch đáng ngờ

Đà tăng của Intel được báo trước bởi hoạt động quyền chọn mua bất thường. Khối lượng giao dịch lớn diễn ra trong những ngày trước khi các báo cáo về cổ phần của chính phủ xuất hiện, với giá cả có lợi cho người bán, những người có thể đã kiếm được hàng triệu đô la.

Điều này đã làm dấy lên suy đoán rằng một số nhà đầu tư đã biết trước thông tin về thông báo. Nghiên cứu được công bố trên Journal of Financial Economics năm 2021 cho thấy khối lượng giao dịch quyền chọn bất thường tăng lên tới 50% trong một đến ba ngày trước các tin tức doanh nghiệp lớn. Trường hợp của Intel phù hợp chặt chẽ với mô hình này.

Tuy nhiên, bất chấp những tín hiệu này, việc thực thi vẫn không đồng đều. Một nghiên cứu năm 2023 của ScienceDirect cho thấy SEC chỉ theo đuổi khoảng 60% các vụ giao dịch nội gián được xác định, để lại một khoảng trống làm suy giảm niềm tin của nhà đầu tư cá nhân. Với nhiều người, đợt tăng giá của Intel càng củng cố nhận thức rằng thị trường thưởng cho người trong cuộc trong khi các nhà giao dịch bình thường chỉ phản ứng sau đó.

Cổ phần chính phủ trong các nhà sản xuất chip như một sự chuyển hướng chiến lược

Các nhà phân tích cho rằng cổ phần trực tiếp của chính phủ có thể cung cấp sự hỗ trợ quan trọng cho Intel. Stacy Rasgon của Bernstein lưu ý rằng sự hậu thuẫn của Mỹ có thể giúp tài trợ cho quy trình 14A của Intel - một kiến trúc chip thế hệ tiếp theo nhằm thu hẹp khoảng cách với các đối thủ Nvidia và TSMC. Nó cũng sẽ cung cấp vốn để duy trì việc xây dựng nhà máy tốn kém, đặc biệt là dự án 20 tỷ USD ở Ohio của Intel, vốn đã gặp nhiều trì hoãn.

Nhưng vẫn còn câu hỏi về những gì chính phủ có thể muốn đổi lại. Trong những tháng gần đây, chính quyền đã buộc Nvidia và AMD phải ký các thỏa thuận chia sẻ doanh thu, yêu cầu cả hai công ty chuyển 15% doanh thu từ Trung Quốc để đổi lấy giấy phép xuất khẩu chip AI. Các thỏa thuận tương tự có thể được yêu cầu từ Intel để đổi lấy sự hỗ trợ.

Khó khăn trong sản xuất chip của Intel tại Mỹ

Giá trị thị trường của Intel đã giảm hơn một nửa kể từ năm 2020, xuống còn 107 tỷ USD. 

Intel đã mất vị thế trong cuộc đua AI, với Nvidia chiếm vị trí dẫn đầu trong GPU hiệu năng cao và bộ tăng tốc AI. Công ty cũng đã phải hủy bỏ các dự án nhà máy ở Đức và Ba Lan, và sự trì hoãn nhà máy chủ lực ở Ohio đã cản trở nỗ lực của Mỹ trong việc xây dựng năng lực sản xuất chip trong nước.

Cựu CEO Pat Gelsinger đã bắt đầu một chiến dịch tham vọng để mở rộng quy mô sản xuất toàn cầu của Intel nhưng đã từ chức vào tháng 12 năm 2024 sau các khoản cháy tiền và nhiều thất bại liên tiếp. Lip-Bu Tan, người tiếp quản vào tháng 3 năm 2025, đã nhấn mạnh kỷ luật tài chính và tập trung trở lại vào việc bắt kịp trong lĩnh vực AI.

Một số nhà phân tích, bao gồm Jim Cramer và Brian Colello của Morningstar, cho rằng Intel “cần sự giúp đỡ.” Cramer lưu ý rằng cổ phần của chính phủ có thể hoàn thành các dự án mà Gelsinger đã bắt đầu nhưng không đủ khả năng tài chính để hoàn tất.

Hướng tới chủ nghĩa tư bản nhà nước Mỹ?

Động thái được báo cáo sẽ đại diện cho sự phá vỡ với cách tiếp cận laissez-faire truyền thống của Mỹ. Các hành động gần đây cho thấy sự chuyển hướng sang chủ nghĩa tư bản nhà nước, với Washington can thiệp trực tiếp vào các ngành công nghiệp chiến lược:

• Bộ Quốc phòng đã mua 400 triệu USD cổ phiếu ưu đãi của MP Materials, một công ty khai thác đất hiếm.
  
  
• Một “cổ phần vàng” đã được nắm giữ để cho phép Nippon Steel thâu tóm U.S. Steel.
  
  

Trên toàn cầu, điều này phản ánh các mô hình ở châu Á. Quỹ tài sản có chủ quyền của Đài Loan nắm giữ 6,4% cổ phần TSMC, tạo tiền lệ cho việc chính phủ trực tiếp hỗ trợ các nhà sản xuất chip. 

Các nhà phân tích như David Nicholson của Futurum Group cho rằng Intel có thể là một “trường hợp đặc biệt,” có vai trò chiến lược quan trọng đối với khả năng cạnh tranh của Mỹ trong lĩnh vực bán dẫn và an ninh quốc gia.

Tác động thị trường đối với nhà đầu tư

Đà tăng mạnh của Intel làm nổi bật sự lạc quan xung quanh khả năng cứu trợ được chính phủ hậu thuẫn. Nhưng những thách thức cơ bản của công ty - các dự án bị trì hoãn, thị phần thu hẹp và việc cháy tiền lớn - vẫn chưa được giải quyết.

Đối với các nhà giao dịch cá nhân, sự kiện này vừa là cơ hội vừa là rủi ro. Nếu sự hỗ trợ của chính phủ được xác nhận, Intel có thể ổn định tài chính và đầu tư để bắt kịp về công nghệ. Nếu các cuộc đàm phán đình trệ hoặc thất bại, đà tăng có thể nhanh chóng phai nhạt, khiến những người mua muộn bị tổn thương.

Phân tích kỹ thuật cổ phiếu Intel

Tại thời điểm viết bài, giá cổ phiếu đang có sự điều chỉnh sau đợt tăng mạnh và đang trong giai đoạn khám phá giá. Mặc dù có sự điều chỉnh, các thanh khối lượng cho thấy áp lực mua tăng mạnh - gợi ý khả năng giá sẽ tiếp tục tăng. Nếu giá tiếp tục tăng, có thể sẽ tiến tới mốc 26,00 USD. Ngược lại, nếu người bán gia tăng áp lực, giá có thể được giữ ở các mức hỗ trợ 19,74 USD và 19,38 USD.

Ý nghĩa đầu tư

• Ngắn hạn: Cổ phiếu Intel có thể vẫn biến động khi các tin tức về thuế quan và đàm phán cổ phần tiếp tục. Nhà giao dịch nên theo dõi các dấu hiệu xác nhận từ Washington.
  
  
• Trung hạn: Nếu sự hỗ trợ của chính phủ thành hiện thực, Intel có thể ổn định bảng cân đối kế toán và tài trợ cho phát triển chip 14A. Nếu không, việc cháy tiền và trì hoãn nhà máy có thể gây áp lực lên cổ phiếu.
  
  
• Đối với nhà đầu tư cá nhân: Trường hợp Intel nhấn mạnh tầm quan trọng của việc theo dõi không chỉ các tiêu đề mà còn cả các dòng giao dịch bất thường có thể báo hiệu hoạt động nội gián.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao cổ phiếu Intel tăng mạnh vào tháng 8 năm 2025?

Điều này là do các báo cáo cho biết chính quyền Trump có thể nắm giữ cổ phần trực tiếp tại Intel và thông báo của Trump về khả năng áp thuế 200%–300% đối với chip nhập khẩu.

Điều gì làm dấy lên suy đoán về giao dịch nội gián?

Sự gia tăng khối lượng giao dịch quyền chọn mua được phát hiện trước tin tức về cổ phần chính phủ, phù hợp với các mô hình giao dịch nội gián trong lịch sử.

Chính phủ muốn gì từ Intel đổi lại?

Các nhà phân tích đề xuất các thỏa thuận chia sẻ doanh thu hoặc các cam kết chiến lược, tương tự như các thỏa thuận áp đặt lên Nvidia và AMD.

Tại sao dự án Ohio của Intel lại quan trọng?

Cơ sở trị giá 20 tỷ USD này rất quan trọng đối với tham vọng sản xuất chip của Mỹ, nhưng các trì hoãn và thiếu hụt tài chính đã làm chậm tiến độ.

Điều này có phổ biến trên thị trường Mỹ không?

Không. Việc chính phủ Mỹ nắm giữ cổ phần trực tiếp trong các công ty tư nhân là hiếm, nhưng gần đây đã tăng trong các ngành chiến lược như thép và đất hiếm.