Czy wzrost ceny akcji Intela to punkt zwrotny czy tymczasowy impuls?

Akcje Intela gwałtownie wzrosły po doniesieniach, że administracja Trumpa może zainwestować bezpośrednio w producenta chipów. Rajd nastąpił mimo spadku szerokiego indeksu PHLX Semiconductor o ponad 2%, co podkreśla niezwykłą siłę Intela w słabym sektorze. Chociaż wzrost podniósł roczny zysk Intela do 19%, niezwykła aktywność handlowa przed ogłoszeniem wywołała spekulacje insiderów, rodząc pytania, czy ruch ten jest trwały, czy krótkotrwały.

Kluczowe wnioski

• Akcje Intela wzrosły o 8,9% do 24,20 USD po doniesieniach o potencjalnej inwestycji rządu USA, przeciwstawiając się spadkowi sektora półprzewodników.
  
  
• Prezydent Trump zapowiedział cła w wysokości 200%–300% na importowane chipy, co zwiększyło nadzieje na wsparcie krajowego przemysłu.
  
  
• CEO Intela, Lip-Bu Tan, spotkał się z Trumpem na kilka dni przed rajdem, choć wcześniej Trump krytykował go za rzekome powiązania z Chinami.
  
  
• Niezwykła aktywność opcji call przed ogłoszeniem wzbudziła podejrzenia o handel poufnymi informacjami.
  
  
• Analitycy widzą wsparcie rządu jako potencjalną „linę ratunkową” dla Intela, ale inwestorzy detaliczni kwestionują uczciwość rynku.
  
  
• Projekt fabryki Intela w Ohio oraz rozwój procesu 14A są kluczowe w dyskusjach z udziałem interesariuszy rządowych.
  
  

Intel silnie rośnie mimo słabości sektora

Wzrost Intela był znaczący, ponieważ większość akcji producentów chipów była pod presją po groźbach Trumpa dotyczących wysokich nowych ceł na importowane półprzewodniki, obiecując stawki 200%–300% „w przyszłym tygodniu lub tydzień później”. 

Komentarze te wstrząsnęły sektorem, powodując spadek indeksu PHLX Semiconductor o ponad 2%. Intel jednak był jednym z nielicznych, które wzrosły – reakcja ta była związana z doniesieniami, że rząd USA rozważa objęcie bezpośredniego udziału kapitałowego w firmie.

Potencjalna inwestycja mogłaby być częściowo finansowana przez CHIPS Act, pomimo wcześniejszej krytyki tego programu przez Trumpa. Rozmowy podobno przyspieszyły po spotkaniu CEO Intela, Lip-Bu Tana, z Trumpem 11 sierpnia. Spotkanie było kontrowersyjne: zaledwie kilka dni wcześniej Trump publicznie wezwał Tana do rezygnacji, powołując się na rzekome powiązania z Chinami.

Rajd Intela poprzedziły podejrzane transakcje 

Rajd Intela poprzedziła niezwykła aktywność opcji call. Znaczne wolumeny były handlowane w dniach poprzedzających pojawienie się doniesień o udziale rządu, z cenami sprzyjającymi sprzedającym, którzy prawdopodobnie zarobili miliony.

To wywołało spekulacje, że niektórzy inwestorzy mieli wcześniejszą wiedzę o ogłoszeniu. Badania opublikowane w Journal of Financial Economics w 2021 roku wykazały, że abnormalne wolumeny handlu opcjami wzrastają nawet o 50% na 1 do 3 dni przed ważnymi wiadomościami korporacyjnymi. Przypadek Intela ściśle wpisuje się w ten wzorzec.

Mimo tych sygnałów egzekwowanie prawa pozostaje niespójne. Badanie ScienceDirect z 2023 roku wykazało, że SEC ściga tylko około 60% zidentyfikowanych przypadków handlu poufnymi informacjami, pozostawiając lukę, która podważa zaufanie inwestorów detalicznych. Dla wielu skok Intela wzmacnia przekonanie, że rynek nagradza insiderów, podczas gdy zwykli inwestorzy reagują dopiero po fakcie.

Udział rządu w producentach chipów jako strategiczna zmiana

Analitycy twierdzą, że bezpośredni udział rządu mógłby zapewnić Intelowi kluczowe wsparcie. Stacy Rasgon z Bernstein zauważyła, że wsparcie USA mogłoby pomóc sfinansować proces 14A Intela – architekturę chipów nowej generacji mającą na celu zmniejszenie dystansu do rywali Nvidia i TSMC. Zapewniłoby to również kapitał na utrzymanie kosztownej budowy fabryk, szczególnie projektu Intela w Ohio o wartości 20 miliardów dolarów, który napotkał na powtarzające się opóźnienia.

Jednak pozostają pytania, czego rząd może oczekiwać w zamian. W ostatnich miesiącach administracja zmusiła Nvidia i AMD do umów o podziale przychodów, wymagając od obu firm przekazania 15% przychodów z Chin w zamian za licencje eksportowe na chipy AI. Podobne ustalenia mogą być wymagane od Intela w zamian za wsparcie.

Problemy Intela z produkcją chipów w USA 

Wartość rynkowa Intela spadła o ponad połowę od 2020 roku, do 107 miliardów dolarów. 

Intel stracił pozycję w wyścigu AI, z Nvidia obejmującą przywództwo w wysokowydajnych GPU i akceleratorach AI. Firma zmagała się także z anulowanymi projektami fabryk w Niemczech i Polsce, a opóźnienia w budowie flagowej fabryki w Ohio utrudniły wysiłki USA na rzecz budowy krajowej zdolności produkcji chipów.

Były CEO Pat Gelsinger rozpoczął ambitną ekspansję globalnej produkcji Intela, ale ustąpił w grudniu 2024 roku po problemach z płynnością i powtarzających się niepowodzeniach. Lip-Bu Tan, który objął stanowisko w marcu 2025, podkreślił dyscyplinę finansową i odnowione skupienie na dogonieniu konkurencji w AI.

Niektórzy analitycy, w tym Jim Cramer i Brian Colello z Morningstar, twierdzą, że Intel „potrzebuje pomocy”. Cramer zauważył, że udział rządu mógłby dokończyć projekty rozpoczęte przez Gelsingera, których nie było go stać na ukończenie.

W kierunku amerykańskiego kapitalizmu państwowego?

Zgłoszony ruch oznaczałby odejście od tradycyjnego laissez-faire USA. Ostatnie działania sugerują przesunięcie w stronę kapitalizmu państwowego, z Waszyngtonem bezpośrednio ingerującym w strategiczne branże:

• Departament Obrony kupił akcje uprzywilejowane MP Materials o wartości 400 milionów dolarów, firmy wydobywającej metale ziem rzadkich.
  
  
• Przejęto „złoty udział”, aby umożliwić przejęcie U.S. Steel przez Nippon Steel.
  
  

Na świecie odzwierciedla to modele azjatyckie. Fundusz majątkowy Tajwanu posiada 6,4% udziałów w TSMC, co stanowi precedens dla rządów bezpośrednio wspierających producentów chipów. 

Analitycy tacy jak David Nicholson z Futurum Group twierdzą, że Intel może być „przypadkiem szczególnym”, strategicznie istotnym dla konkurencyjności USA w półprzewodnikach i bezpieczeństwa narodowego.

Implikacje rynkowe dla inwestorów

Gwałtowny wzrost Intela podkreśla optymizm wokół potencjalnej ratunkowej pomocy rządu. Jednak podstawowe wyzwania firmy – opóźnione projekty, kurczący się udział w rynku i duże spalanie gotówki – pozostają nierozwiązane.

Dla inwestorów detalicznych ten epizod podkreśla zarówno szanse, jak i ryzyko. Jeśli wsparcie rządu zostanie potwierdzone, Intel może ustabilizować finanse i zainwestować w technologiczne dogonienie konkurencji. Jeśli rozmowy utkną lub zakończą się niepowodzeniem, rajd może szybko zaniknąć, narażając późnych nabywców na straty.

Analiza techniczna akcji Intela

W chwili pisania tekstu cena akcji notuje pewne cofnięcie po gwałtownym rajdzie i znajduje się w fazie odkrywania ceny. Pomimo cofnięcia, słupki wolumenu pokazują wyraźny wzrost presji kupna – co sugeruje dalszy wzrost ceny. Jeśli zobaczymy dalszy wzrost, ceny mogą wzrosnąć w kierunku poziomu 26,00 USD. Natomiast jeśli sprzedający zwiększą presję, ceny mogą zostać utrzymane na poziomach wsparcia 19,74 i 19,38 USD.

Implikacje inwestycyjne

• Krótki termin: Akcje Intela mogą pozostać zmienne, gdy nagłówki dotyczące ceł i rozmów o udziale będą się pojawiać. Traderzy powinni obserwować sygnały potwierdzenia z Waszyngtonu.
  
  
• Średni termin: Jeśli wsparcie rządu się zmaterializuje, Intel może ustabilizować bilans i sfinansować rozwój chipów 14A. Bez tego spalanie gotówki i opóźnienia w fabrykach mogą wywierać presję na akcje.
  
  
• Dla inwestorów detalicznych: Przypadek Intela podkreśla znaczenie monitorowania nie tylko nagłówków, ale także niezwykłych przepływów handlowych, które mogą sygnalizować działalność insiderów.

Najczęściej zadawane pytania

Dlaczego akcje Intela wzrosły w sierpniu 2025?

Stało się tak z powodu doniesień, że administracja Trumpa może objąć bezpośredni udział w Intel oraz zapowiedzi Trumpa o możliwych cłach 200%–300% na importowane chipy.

Co wzbudziło spekulacje o handlu poufnymi informacjami?

Wzrost wolumenów handlu opcjami call wykryto przed wiadomościami o udziale rządu, co jest zgodne z historycznymi wzorcami handlu insiderów.

Czego rząd oczekuje od Intela w zamian?

Analitycy sugerują możliwe umowy o podziale przychodów lub gwarancje strategiczne, podobne do umów narzuconych Nvidia i AMD.

Dlaczego projekt Intela w Ohio jest kluczowy?

Obiekt o wartości 20 miliardów dolarów jest kluczowy dla ambicji USA w produkcji chipów, ale opóźnienia i niedobory finansowania spowolniły postęp.

Czy to powszechne na rynku USA?

Nie. Bezpośrednie udziały kapitałowe rządu USA w prywatnych firmach są rzadkie, ale ostatnio wzrosły w strategicznych sektorach, takich jak stal i metale ziem rzadkich.