Petrolio e oro si stanno posizionando per un ciclo di rischio prolungato?

Non sono solo i trader a essere nervosi. Secondo gli analisti, petrolio e oro stanno iniziando a comportarsi come se il mondo si stesse preparando a qualcosa di più di una breve oscillazione. L'aumento dei prezzi in entrambi i mercati invia un segnale chiaro: l'incertezza globale è di nuovo protagonista, e gli investitori stanno iniziando a prendere seriamente il rischio. 

Con le tensioni in Medio Oriente che si intensificano, l'ansia macroeconomica che cresce e il dollaro U.S. che vacilla dopo una riduzione del rating creditizio, le materie prime fanno ciò che sanno fare meglio: reagiscono prima che il resto del market se ne accorga.

Ma ecco la parte interessante. I report indicano che mentre il petrolio sale per il timore di interruzioni nella fornitura, l'oro si muove per l'insicurezza finanziaria e l’indebolimento del dollaro. Non è una storia semplice,  sono due narrazioni convergenti che suggeriscono che i mercati potrebbero entrare in un ciclo di rischio prolungato, dove la tensione diventa la norma e le posizioni difensive prevalgono.

Il nuovo premio per il rischio del petrolio

I mercati del petrolio sono di nuovo sensibili alle notizie - e non di quelle che qualcuno vorrebbe. I futures sul Brent e sul petrolio U.S. sono entrambi saliti bruscamente dopo che sono emersi rapporti secondo cui Israele potrebbe prepararsi a colpire impianti nucleari iraniani. Anche se non c'è una tempistica o una decisione confermata, solo la possibilità di una simile azione è sufficiente a scuotere i mercati dell'energia. Dopotutto, l'Iran è il terzo più grande produttore dell'OPEC e qualsiasi escalation militare che lo coinvolga potrebbe estendersi all'intera regione.

Va considerato anche lo Stretto di Hormuz - quel tratto stretto di acqua attraverso cui scorre circa il 20% del petrolio mondiale. Se l'Iran dovesse reagire o tentare di bloccare questa via vitale, gli effetti a catena sulla fornitura globale sarebbero immediati. Improvvisamente, il rischio non è più solo ipotetico - è fisico.

Eppure, in superficie, i dati sembrano stranamente stabili. Le scorte di petrolio U.S. sono aumentate di 2,5 milioni di barili nella settimana terminata il 16 maggio, suggerendo che l'offerta non è ancora limitata. Ma scavando un po' più a fondo il quadro cambia. Le scorte di benzina sono diminuite di 3,2 milioni di barili, mentre i distillati, utilizzati nel diesel e nel gasolio da riscaldamento, sono calati di 1,4 milioni. 

Cushing, Oklahoma, il principale hub di consegna per i futures U.S. per i futures, ha registrato anche un altro calo. Quindi, sebbene il petrolio sia tecnicamente disponibile, la composizione di tali scorte indica un market che non è affatto rilassato come suggeriscono le cifre principali.

Questo è ciò che rende il recente rally del petrolio così coinvolgente. Non si tratta di una carenza di offerta ora, ma di cosa potrebbe accadere dopo. I mercati stanno nuovamente aggiungendo un premio per il rischio legato alle tensioni geopolitiche, qualcosa che non vedevamo con piena intensità dall'inizio del 2022.

Prospettive di prezzo dell'oro migliorano con l'indebolimento del dollaro

L'oro, d'altra parte, sta giocando il suo ruolo classico: il bene rifugio preferito. È recentemente salito di oltre l'1%, sostenuto da un indebolimento del dollaro U.S. dollaro e persistenti nervosismi macroeconomici. Il trigger? Il declassamento di Moody's dell'outlook creditizio degli Stati Uniti, portandolo da “Aaa” a “Aa1”. Potrebbe non sembrare catastrofico, ma psicologicamente ha scosso la fiducia in ciò che da tempo è considerato il rischio più sicuro nella finanza globale: il debito degli Stati Uniti. debito.

A questo si aggiunge una Federal Reserve che si mostra sempre più cauta sull'economia, e il dollaro comincia a perdere il suo splendore. Questo è un regalo per l'oro, che diventa più attraente quando il dollaro si indebolisce. Per gli acquirenti non statunitensi, l'oro è improvvisamente più economico e, in un clima di crescente incertezza, questo basta e avanza per rinvigorire l'interesse.

Tuttavia, non è tutto rose e fiori. Gli ETF sull'oro hanno registrato deflussi di 30 tonnellate la scorsa settimana, un'uscita piuttosto consistente considerati i forti afflussi avvenuti in aprile.

Detto ciò, la domanda da parte delle banche centrali rimane stabile, e si sta verificando una lenta, ma continua, tendenza di alcuni paesi a ridurre la loro dipendenza dagli asset denominati in dollari. In questo contesto più ampio, l'attrattiva dell'oro è più che semplicemente Tactical. È strategica.

Inoltre, lo stress geopolitico non guasta. 

Si sono riaperte le trattative per un possibile cessate il fuoco tra Russia e Ucraina, ma ci sono pochi progressi concreti. L'UE e la Gran Bretagna hanno annunciato nuove sanzioni contro la Russia senza attendere gli Stati Uniti, e l'Ucraina sta chiedendo al G7 di inasprire il tetto al prezzo del petrolio russo trasportato via mare. Nel frattempo, il conflitto continua a gettare un'ombra sulle prospettive globali, mantenendo una solida domanda per gli asset rifugio. Se Israele dovesse colpire gli impianti nucleari iraniani, un rischio attualmente sullo sfondo, l'oro potrebbe ottenere un ulteriore slancio mentre gli investitori cercano rifugio.

Petrolio e oro: Due commodity, un messaggio

E qui le cose si fanno interessanti. Petrolio e oro non sono sempre sincronizzati; in effetti, spesso si muovono su temi diversi. Il petrolio tende a riflettere le dinamiche di domanda e offerta, mentre l'oro risponde al sentimento del sistema finanziario. Ma in questo momento, entrambi stanno salendo. È un segnale raro.

Il petrolio ci dice che il mondo sta diventando più rischioso sul terreno. L'oro ci dice che sta diventando più rischioso nei bilanci. E insieme stanno segnalando che non si tratta solo di un incidente temporaneo, ma potrebbe essere l’inizio di una fase più lunga e turbolenta.

Per gli investitori, questo significa riconsiderare l’esposizione. Le classi di asset tradizionali stanno valutando abbastanza rischio? I portafogli sono adeguatamente coperti in un mondo dove la volatilità potrebbe non essere un momento, ma un'atmosfera?

E per i trader significa opportunità, ma anche cautela. Il momentum può essere veloce e violento quando la paura alimenta il mercato, ma le tendenze sottostanti qui sono complesse e potrebbero evolversi rapidamente. Un cessate il fuoco potrebbe limitare il petrolio, ma una stubborn inflazione potrebbe far salire l'oro. Le correnti incrociate sono forti.

Prospettive tecniche per i mercati del petrolio e dell'oro: ciclo di rischio prolungato?

Quindi, petrolio e oro si stanno posizionando per un ciclo di rischio prolungato? I segnali vanno in quella direzione. Non vediamo solo mosse reazionarie, ma una rivalutazione più profonda del rischio su tutta la linea. Che si tratti di tensioni in Medio Oriente, dubbi economici negli Stati Uniti o di diplomazia bloccata in Europa orientale, il palcoscenico è pronto affinché le commodity riconquistino il loro ruolo di indicatori di rischio in tempo reale.

L'oro brilla di nuovo. Il petrolio si sta scaldando. E i mercati, sembra, non stanno più trattando sulla speranza, ma sulla cautela. 

Al momento della scrittura, il petrolio mostra una certa pressione di acquisto all’interno di una zona di vendita, suggerendo un possibile ritracciamento. Tuttavia, le barre di volume dipingono un quadro di venditori che non stanno ancora agendo con convinzione - argomentando per un ulteriore incremento dei prezzi. Se il movimento rialzista si materializzerà, i prezzi potrebbero incontrare livelli di resistenza a 64,06$ e 70,90$.

Anche l'oro ha visto un aumento significativo dopo un periodo di consolidamento. La pressione di acquisto è evidente nel grafico giornaliero mentre i rialzisti cercano di riconquistare il livello di 3.330$. Le barre di volume che indicano una debole pressione di vendita rafforzano anche la narrativa rialzista. Se vedremo un ulteriore aumento, i prezzi potrebbero trovare livelli di resistenza a 3.435$ e 3.500$. Se si verificherà una diminuzione significativa, i prezzi potrebbero trovare un supporto a 3.190$.

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