Oil 和 gold 是否已經為長期風險週期做好了準備？

不只是交易者感到緊張。 分析師表示，oil 和 gold 的走勢開始表明全球正在為某種並非短暫的波動做準備。 兩個市場價格上漲傳遞出明確訊號：全球不確定性重新成為焦點，投資人也開始重新認真看待風險。 

隨著中東緊張局勢惡化、宏觀經濟憂慮加劇以及 U.S. dollar 因信用評級下調而疲軟，大宗商品正發揮其優勢，即在其他市場跟進之前先行反應。

但有趣的部分如下。 報導稱，oil 價因供應中斷擔憂而上漲，而 gold 價則因金融不安和 dollar 走弱而波動。 這不是簡單的故事， 而是兩個相互交織的敘述，表明市場可能正在進入長期風險週期，緊張局勢成為常態，防禦性佈局佔據主導地位。

Oil 新風險溢價

Oil 市場再次對頭條新聞敏感，而且不是任何人想要的那種。 Brent 和 U.S. 原油期貨雙雙飆升，由於先前有報導稱以色列可能正準備襲擊伊朗核設施。 雖然目前還沒有確定的時間表或決定，但此舉的可能性足以震動能源市場。 畢竟，伊朗是 OPEC 第三大產油國，任何涉及它的軍事升級都可能波及更廣泛的地區。

另外也要考慮 Hormuz 海峽 — 全球約 20% 石油運輸需通過這片狹長水域。 如果伊朗採取報復行動或試圖封鎖這條重要通道，全球供應將立即受到連鎖反應影響。 突然間，風險不再只是假設，而是實際存在的。

然而表面上的資料看起來卻異常穩定。 美國 原油庫存截至 5 月 16 日當週增加了 250 萬桶，顯示供應還未緊張。 但深入分析後，情況有所改變。 汽油庫存下降了 320 萬桶，而用於柴油和暖氣油的餾分油下降了 140 萬桶。 

美國期貨主要配送中心， Cushing, Oklahoma 也出現了庫存減少。 因此，儘管從技術上講石油供應是充足的，但這些庫存的組成表明市場並不像表面資料所顯示的那麼寬鬆。

這就是近期 oil 價上漲如此引人注目的原因。 現在問題不是供應緊縮，而是接下來可能發生的事情。 市場再次增加了地緣政治緊張局勢的風險溢價，這是自 2022 年初以來從未見過的全面緊張局勢。

Dollar 疲軟令gold 價前景光明

另一方面，gold 正在扮演其經典角色：首選避險資產。 受 U.S. dollar 走弱和宏觀經濟緊張情緒的推動， gold 價近期上漲逾 1%。 觸發因素？ Moody 將美國信用評級展望 從“Aaa”下調至“Aa1”。 這聽起來可能不是什麼災難性事件，但從心理上來說，它動搖了人們對長期以來被視為全球金融中最安全的選擇 — 美國 債務的信心。

再加上聯準會對經濟態度日益謹慎，dollar 開始失去光彩。 這對 gold 來說是個好消息，因為當美元走軟時，gold 變得更具吸引力。 對於美國以外的 買家來說，gold 突然變得更便宜了，在不確定性日益增加的環境下，這足以重新激發人們的興趣。

不過，情況並非一帆風順。 上週 gold 指數股票型基金流出 30 噸，與 4 月的強勁流入相比，這是相當明顯的資金退出。 

不過，央行需求仍然穩定，部分國家正緩慢轉變策略，減少對 dollar 計價資產的依賴。 從更廣泛的背景來看，gold 的吸引力不僅僅在於戰術層面。 其是策略性的。

更重要的是，地緣政治壓力不會造成傷害。 

關於俄羅斯和烏克蘭可能達成停火的談判再度出現，但進展甚微。 歐盟和英國未等美國宣布對俄羅斯實施新制裁，烏克蘭則呼籲七國集團收緊對俄羅斯海運石油的價格上限。 同時，衝突持續為全球前景蒙上陰影，令避險資產的買盤保持堅挺。 如果以色列攻擊伊朗核設施，這項潛在風險懸而未決，gold 可能因投資者紛紛避險而獲得額外助力。

Oil 和 gold： 兩種大宗商品，一個訊息

這裡開始變得有趣了。 Oil 和 gold 並非總是同步波動，實際上其常常受不同主題驅動。 Oil 往往反映供需動態，而 gold 則會對金融體系情緒做出反應。 但目前，兩者均呈上升趨勢。 這是罕見的訊號。

Oil 告訴我們，現實世界風險正在增加。 Gold 告訴我們，資產負債表風險也在提升。 兩者一起發出訊號，這不僅僅是暫時的波動。可能是更長、更動盪階段的開始。

對於投資者來說，這表示需要重新考慮風險暴露。 傳統資產類別是否已充分計入風險？ 投資組合是否為可能持續的波動環境做了足夠對沖？

對交易者來說，這既是機遇，也是警示。 當恐懼情緒籠罩市場時，勢頭可能會迅速而猛烈，但這裡的潛在趨勢很複雜，可能會迅速演變。 停火可能會抑制 oil 價格，但頑固的通膨可能會提振 gold 價格。 這些相互交織的力量非常強大。

Oil 和 gold 市場的技術展望：風險週期延長？

那麼，oil 和 gold 是否已經為長期風險週期做好了準備？ 種種跡象都朝著這個方向指引。 我們看到的不僅是反應性舉措，而是全面更深層的風險重新評估。 無論是中東緊張局勢、美國經濟疑慮，或是東歐外交停滯，都為大宗商品重新扮演即時風險指標奠定了基礎。

Gold 再次閃耀。 Oil 正在升溫。 似乎市場不再寄望於交易，而是更謹慎地交易。 

撰寫本文時，Oil 在賣出區域內顯示出一些買方壓力，暗示可能會出現下跌。 然而，成交量橫條圖顯示賣家尚未堅定進場，這支持了價格可能進一步上漲的論點。 如果上漲趨勢實現，價格可能會在 $64.06 和 $70.90 阻力位受阻。

經過一段時間盤整後，gold 價格也大幅上漲。 日線圖買方壓力明顯，因為多頭試圖收復 $3,330 大關。 成交量橫條圖顯示拋售壓力較弱，這也增強了看漲情緒。 若進一步上漲，價格可能在 $3,435 和 $3,500 阻力位遇阻。 若大幅下跌，價格可能在 $3,190 支撐位獲得支撐。

Oil 和 gold 還能繼續上漲嗎？ 您可以使用 Deriv MT5 或 Deriv X 帳戶推測這兩種大宗商品的價格走勢。