Tỷ giá Dollar/Yen năm 2025: Sự yếu kém của Fed so với sức mạnh của BOJ đang tái định hình thị trường tiền tệ
Khi các thị trường toàn cầu chuẩn bị đối mặt với việc công bố dữ liệu lạm phát tháng 2 của Mỹ vào ngày 12 tháng 3, các nhà giao dịch ngoại hối đang theo dõi sát sao diễn biến của bối cảnh chính sách tiền tệ ở cả Hoa Kỳ và Nhật Bản. Những hướng đi khác nhau của Federal Reserve và Bank of Japan đang tạo ra những câu chuyện hấp dẫn cho đồng đô la và yên vào năm 2025, với những hệ quả quan trọng đối với các nhà đầu tư và các bên liên quan trong nền kinh tế.
Tác động của lạm phát Mỹ lên đồng đô la: Một bước ngoặt quan trọng?
Các nhà kinh tế dự báo rằng Consumer Price Index (CPI) tháng 2 sẽ cho thấy mức tăng 0,3% so với tháng trước, là một sự giảm tốc được hoan nghênh sau mức tăng đáng báo động 0,5% của tháng 1. Nếu các dự báo chính xác, lạm phát theo tiêu đề hàng năm sẽ hạ xuống còn 2,9%, giảm từ mức 3% của tháng 1.
Việc công bố dữ liệu này diễn ra vào thời điểm then chốt cho quá trình bình thường hóa chính sách của Fed.
Mặc dù lạm phát đã chiếm ưu thế trong các cuộc thảo luận về chính sách tiền tệ, sự suy yếu gần đây của đồng đô la phản ánh những lo ngại ngày càng tăng về tăng trưởng kinh tế của Mỹ.
Chỉ số Dollar Index (DXY) đã ghi nhận mức giảm hàng tuần lớn nhất trong hơn hai năm gần đây, đi theo xu hướng giảm lợi suất trái phiếu Mỹ khi các thị trường ngày càng đặt câu hỏi về sức chịu đựng của nền kinh tế Mỹ. Ngoài ra, nghiên cứu của CoinDesk cho thấy rằng Chỉ số DXY đang giảm nhanh hơn so với thời kỳ đầu nhiệm của Tổng thống Trump. Một Chỉ số DXY giảm thường mang lại lợi ích cho các tài sản rủi ro, điều này có thể là điều tích cực đối với các nhà giao dịch Bitcoin.
Những nhận định gần đây của Tổng thống Trump đã càng làm dấy lên những lo ngại này. Trong một cuộc phỏng vấn với Fox News, ông mô tả nền kinh tế Mỹ đang trong "giai đoạn chuyển đổi" kèm theo "một chút đau đớn", vừa làm dấy lên những suy đoán về khả năng suy thoái kinh tế trong tương lai gần.
Việc áp dụng thuế suất 25% đối với hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico, cùng với việc tăng thuế đối với hàng hóa Trung Quốc, đã tạo ra một triển vọng kinh tế phức tạp. Mặc dù những biện pháp này có thể kích thích lạm phát, các thị trường dường như quan tâm nhiều hơn đến tác động của chúng đối với tăng trưởng – một cảm nhận tiếp tục gây áp lực lên đồng đô la.
Chris Weston, trưởng phòng nghiên cứu tại công ty môi giới Pepperstone, giải thích rằng mặc dù đồng đô la thường tăng trưởng trong những giai đoạn biến động gia tăng, nhưng sức hấp dẫn của nó hiện nay bị hạn chế khi các lo ngại tập trung vào nền kinh tế và thị trường chứng khoán của Mỹ.
Sức mạnh của yên so với đồng đô la
Trái ngược hoàn toàn với những khó khăn của đồng đô la, đồng yên Nhật đã nổi lên như một ngôi sao sáng, tăng khoảng 6% so với đồng tiền của Mỹ kể từ đầu năm. Sức mạnh này vượt ra ngoài sự suy yếu của đồng đô la, khi đồng yên đã tỏa sáng so với tất cả các đồng tiền chủ lực khác.
Quyết định của Bank of Japan trong tháng Giêng tăng lãi suất chủ chốt lên 0,5% bằng cách tăng 25 điểm cơ bản – lần tăng đầu tiên trong 17 năm – đã đánh dấu một bước chuyển biến quan trọng trong chính sách. Thống đốc Ueda đã liên tục báo hiệu rằng sẽ cần các đợt tăng thêm nếu điều kiện kinh tế diễn biến như dự báo.
Các chỉ số kinh tế gần đây ủng hộ lập trường thắt chặt này. Mặc dù mức tăng trưởng thu nhập tiền mặt danh nghĩa trong tháng Giêng có phần dịu lại xuống còn 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái, mức lương cơ bản đã tăng 3,1% – mức tăng lớn nhất kể từ tháng 10 năm 1992.
Theo các nhà phân tích, những lộ trình khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa Fed và BoJ đang tạo nên một câu chuyện hấp dẫn cho thị trường ngoại hối trong suốt năm 2025. Trong khi Fed dự kiến sẽ bước vào chu kỳ nới lỏng chính sách, các nhà đầu tư đã hoàn toàn định giá việc BoJ sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng Chín, với xác suất mạnh mẽ 80% cho đợt tăng vào tháng Bảy.
Nhìn về phía trước: Những tác động của ngoại hối cho năm 2025
Khi chúng ta tiến vào năm 2025, một số yếu tố sẽ ảnh hưởng đến mối quan hệ giữa đồng đô la và yên theo các nhà phân tích:
- Tác động của lạm phát Mỹ lên đồng đô la: Tốc độ mà lạm phát Mỹ giảm về gần mục tiêu 2% của Fed sẽ quyết định nhịp cắt giảm lãi suất, ảnh hưởng trực tiếp đến sức mạnh của đồng đô la.
- Căng thẳng thương mại: Sự phát triển của các chính sách thương mại của Mỹ có thể làm trầm trọng thêm những lo ngại về tăng trưởng, đồng thời có khả năng tạo ra áp lực lạm phát mới, tạo ra một môi trường đầy thách thức cho Fed.
- Động lực thị trường lao động: Khi tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ duy trì ở mức thấp kỷ lục 3,8% và Nhật Bản đối mặt với những thách thức về dân số, áp lực lương bổng trong cả hai nền kinh tế sẽ ảnh hưởng đến các quyết định của ngân hàng trung ương.
- Đầu tư vào đồng tiền trú ẩn an toàn: Nếu những bất ổn kinh tế toàn cầu kéo dài, đồng yên có thể tiếp tục thu hút dòng vốn mới nhờ vị thế trú ẩn an toàn của nó, đặc biệt khi những lo ngại về tăng trưởng của Mỹ trở nên trầm trọng hơn.
Việc công bố CPI sắp tới sẽ cung cấp những thông tin quý giá về các động lực này, nhưng câu chuyện tổng thể về sự mong manh của đồng đô la và sức mạnh của đồng yên dường như sẽ kéo dài vượt xa một dữ liệu đơn lẻ.
Muốn tham gia vào cuộc chơi? Bạn có thể tham gia và đầu cơ về các đường hướng giá của hai cặp tiền tệ này với một Deriv MT5 account hoặc một Deriv X account.
