Bạc vượt mốc 90 USD: Tại sao xu hướng này có thể chỉ mới bắt đầu

Theo các nhà phân tích, bạc không chỉ đơn thuần lập kỷ lục mới. Khi vượt qua mốc 90 USD/ounce lần đầu tiên trong lịch sử, kim loại này đã khiến thị trường phải đánh giá lại liệu đây chỉ là một đợt tăng theo đà hay là giai đoạn đầu của một xu hướng cấu trúc sâu rộng hơn. Giá đã tăng hơn 25% trong năm 2026, đẩy vốn hóa thị trường của bạc vượt 5 nghìn tỷ USD và khôi phục vai trò của nó trong cả các câu chuyện vĩ mô lẫn công nghiệp.

Điều khiến đợt bứt phá này trở nên nổi bật là bối cảnh hiện tại. Lạm phát lõi giảm nhẹ, kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất tăng lên, nguồn cung vật chất thắt chặt và bất ổn địa chính trị ngày càng gia tăng đang củng cố lẫn nhau. Khi các yếu tố này hội tụ, bạc hiếm khi đạt đỉnh một cách lặng lẽ. Câu hỏi quan trọng hơn lúc này không phải là vì sao bạc đạt 90 USD, mà là liệu các điều kiện thúc đẩy nó có đủ mạnh để đưa giá lên cao hơn nữa hay không.

Điều gì đang thúc đẩy giá Bạc?

Yếu tố vĩ mô ngay lập tức đến từ dữ liệu lạm phát của Mỹ, giúp duy trì câu chuyện giảm phát ở những nơi quan trọng nhất. Chỉ số CPI lõi chỉ tăng 0,2% so với tháng trước và 2,6% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 12, thấp hơn một chút so với dự báo, khiến thị trường nghiêng về khả năng nới lỏng chính sách vẫn còn trên bàn trong năm 2026. 

Hợp đồng tương lai lãi suất hiện đã phản ánh hai lần cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay, với niềm tin ngày càng tăng rằng việc nới lỏng có thể bắt đầu vào giữa năm.

Điều này quan trọng vì bạc, giống như vàng, không mang lại lợi suất. Khi lợi suất thực giảm và tiền mặt trở nên kém hấp dẫn, chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại quý giảm mạnh. Đồng USD yếu hơn cũng bổ sung thêm một lớp hỗ trợ, đẩy giá các hàng hóa định giá bằng USD lên cao hơn. Vàng phản ứng trước, vượt mốc 4.630 USD, nhưng bạc theo sau với lực mạnh hơn khi các quỹ đầu tư theo đà và các nhà giao dịch ngắn hạn đẩy giá vượt qua ngưỡng tâm lý quan trọng 90 USD.

Yếu tố địa chính trị đã bổ sung một lớp cấp bách mới cho đà tăng. Căng thẳng leo thang liên quan đến Iran, cùng với những chỉ trích mới về tính độc lập của Fed từ cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump, đã kích hoạt dòng tiền trú ẩn mạnh mẽ vào kim loại quý (Nguồn: Reuters, tháng 1/2026). 

Trong phiên giao dịch châu Á, khối lượng giao dịch bạc tăng vọt lên hơn 14 lần mức trung bình hàng ngày, trong khi giá tăng hơn 7% trong ngày, một mô hình phù hợp với sự luân chuyển của các tổ chức hơn là đầu cơ nhỏ lẻ, theo các nhà phân tích. 

Bạc với vai trò kép vừa là hàng rào tiền tệ vừa là đầu vào công nghiệp thường khuếch đại các biến động này so với vàng khi bất ổn chính trị tăng cao.

Tại sao điều này quan trọng

Đà tăng của bạc không chỉ là một biện pháp phòng ngừa lạm phát. Nó phản ánh sự thay đổi rộng lớn hơn trong hành vi của nhà đầu tư khi niềm tin vào khả năng dự báo chính sách suy yếu. Áp lực chính trị lên các ngân hàng trung ương, lo ngại tài khóa gia tăng và căng thẳng địa chính trị kéo dài đã làm sống lại nhu cầu đối với tài sản nằm ngoài hệ thống tài chính. Bạc hưởng lợi từ sự chuyển dịch này, đặc biệt khi nhà đầu tư tìm kiếm lựa chọn thay thế ngoài vàng.

Điểm khác biệt của đợt tăng hiện tại là nhu cầu trú ẩn an toàn đang va chạm với sự khan hiếm mang tính cấu trúc. BMI Research dự báo thâm hụt thị trường bạc toàn cầu sẽ kéo dài ít nhất đến năm 2026, được thúc đẩy bởi dòng vốn đầu tư mạnh, nhu cầu công nghiệp vững chắc và tăng trưởng nguồn cung bị hạn chế. Khác với vàng, bạc không có lượng tồn kho trên mặt đất đủ lớn để dễ dàng hấp thụ các cú sốc. Khi nhu cầu tăng đột ngột, giá thường điều chỉnh nhanh và mạnh.

Sự tương tác này giúp lý giải vì sao bạc vượt trội hơn vàng trong đợt tăng giá vừa qua. Các nhà phân tích thường mô tả bạc như “vàng có đòn bẩy” trong các giai đoạn căng thẳng vĩ mô. Khi bất ổn tiền tệ và nguồn cung vật chất thắt chặt cùng tồn tại, bạc hiếm khi biến động một cách lặng lẽ hay ngắn hạn.

Tác động đến ngành công nghiệp và thị trường

Giá bạc tăng đang được cảm nhận rõ rệt trong chuỗi cung ứng công nghiệp. Các nhà sản xuất pin năng lượng mặt trời, xe điện và công ty công nghệ phụ thuộc nhiều vào bạc cho tính dẫn điện và hiệu suất. Cơ quan Năng lượng Quốc tế ước tính công suất điện mặt trời toàn cầu có thể tăng gấp bốn lần vào năm 2030, có khả năng tiêu thụ gần một nửa sản lượng bạc hàng năm nếu công nghệ hiện tại vẫn chiếm ưu thế.

Thị trường tài chính cũng đang phản ứng song song. Nhu cầu đầu tư tăng vọt, với các quỹ ETF bạc ghi nhận dòng vốn mới khi nhà đầu tư tìm kiếm sự tiếp xúc với cả vai trò phòng ngừa vĩ mô và tăng trưởng công nghiệp của kim loại này. 

Hội đồng Vàng Thế giới ước tính các quỹ ETF kim loại quý được bảo chứng vật chất đã thu hút 89 tỷ USD dòng vốn trong năm 2025, mức cao nhất từng ghi nhận. Các dòng vốn này có xu hướng làm giảm biến động giảm giá nhờ tạo ra nền tảng nhu cầu dài hạn ổn định.

Đối với người tiêu dùng, tác động không ngay lập tức nhưng vẫn đáng kể. Giá bạc cao hơn làm tăng chi phí sản xuất trong các lĩnh vực năng lượng tái tạo, điện tử và hạ tầng dữ liệu, củng cố áp lực lạm phát vốn đã thu hút nhà đầu tư đến với kim loại quý.

Nhận định chuyên gia

Triển vọng cho bạc vẫn tích cực, dù biến động được dự báo sẽ tiếp diễn. Bạc có lịch sử tăng quá đà trong các giai đoạn theo đà, thường theo sau là các đợt điều chỉnh mạnh nhưng tạm thời. Tuy nhiên, những đợt điều chỉnh này không nhất thiết báo hiệu xu hướng đã cạn kiệt khi lợi suất thực vẫn chịu áp lực và thâm hụt nguồn cung còn kéo dài.

Dự báo của các tổ chức ngày càng quyết đoán hơn. Citigroup gần đây dự đoán bạc có thể tiến gần 100 USD/ounce trong ba tháng tới, cùng với mục tiêu vàng gần 5.000 USD, dựa trên lợi suất thực giảm, nhu cầu đầu tư mạnh và nguồn cung tiếp tục bị hạn chế. Khi bạc hiện giao dịch trong phạm vi 10% so với mức đó, các mục tiêu này không còn là lý thuyết mà đang thu hút dòng vốn theo đà và theo xu hướng.

Các tín hiệu cần theo dõi là xu hướng lạm phát, thông điệp từ ngân hàng trung ương và dữ liệu thị trường lao động. Bất kỳ sự tăng tốc bền vững nào của lạm phát lõi có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất và kích hoạt điều chỉnh. Ngược lại, xác nhận rằng giảm phát vẫn duy trì sẽ củng cố khả năng tăng tiếp. Miễn là bất ổn về tăng trưởng, chính sách và địa chính trị còn ở mức cao, vai trò kép của bạc như một tài sản phòng thủ và đầu vào công nghiệp sẽ giữ cho xu hướng dài hạn tiếp tục được duy trì.

Điểm nhấn chính

Bạc vượt mốc 90 USD không chỉ là một cột mốc. Nó phản ánh sự hội tụ của lạm phát giảm nhẹ, kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng, thiếu hụt nguồn cung kéo dài và nhu cầu mới đối với tài sản thực. Dù biến động là điều không thể tránh khỏi, các động lực phía sau đà tăng vẫn còn rất mạnh mẽ. Giai đoạn tiếp theo sẽ phụ thuộc ít hơn vào các tiêu đề tin tức và nhiều hơn vào việc liệu các điều kiện vĩ mô có tiếp tục làm xói mòn niềm tin vào tiền mặt và trái phiếu hay không.

Phân tích kỹ thuật bạc

Bạc đang kiểm tra đỉnh dao động trước đó gần 90,93 USD, đưa thị trường vào trạng thái khám phá giá gần mức cao nhất mọi thời đại. Ở giai đoạn này, đà tăng chủ yếu do mở rộng thay vì điều chỉnh, khiến các mức Fibonacci kém hữu ích hơn.

 Mức thoái lui 78,6% tại 77,53 USD là vùng hỗ trợ cấu trúc đầu tiên có ý nghĩa; tuy nhiên, với khoảng cách khoảng 14,5% so với giá hiện tại, nó vẫn quá xa để định hướng vị thế ngắn hạn.

Các tín hiệu động lượng cho thấy xu hướng đang ở giai đoạn cuối. Chỉ số RSI trên nhiều khung thời gian đều ở mức quá mua, với động lượng ngắn hạn bị kéo giãn hơn so với xu hướng chung. Một phân kỳ giảm vừa phải đang xuất hiện khi giá tiếp tục tăng trong khi động lượng bắt đầu suy yếu - đây là dấu hiệu cảnh báo phổ biến ở hàng hóa trước các đợt điều chỉnh hoặc đảo chiều mạnh.

Sức mạnh xu hướng vẫn được duy trì, với ADX xác nhận xu hướng tăng mạnh, nhưng khối lượng giao dịch cực lớn tại các mức cao mới làm tăng nguy cơ xuất hiện cú tăng vọt thay vì bứt phá bền vững.

Đà tăng tiếp theo đòi hỏi giá đóng cửa duy trì trên mức đỉnh gần đây với động lượng vững chắc. Nếu không giữ được thành quả, khối lượng giảm hoặc giá đóng cửa trở lại dưới vùng bứt phá sẽ xác nhận sự cạn kiệt và chuyển trọng tâm sang điều chỉnh hoặc đảo chiều.